ENA 是最近兼具 alpha 与beta 的优质做空资产

1：盈利单薄

平均日收入在 3-5 万美元，中位数大约几千美元，更不乏 一月 10 日11 日 90&65 美元日收入的壮举。是的，两位数，没有少打单位。

ttm年化收入 4.7m。目前市值1.1b, fdv 2b。（tvl 7b

USDe yields apy 4.5%，不高不低

2： 供应稳定

持续买压，主要给基金会和投资者。制造出熊市中“没人买就会跌”的天然优势，没有 gap unlock 也减少突然拉高出货的风险

3，稳定币暴雷 Alpha

稳定币都有暴雷风险，只是抵押式稳定币如果公司良心好，风险几乎 0，但是 ENA delta nuetral 算法稳定有机制性风险。

在具体暴雷前，没有人可以预测死亡原因是什么，但是头寸中性本身行是个很脆弱的东西，一个可能的情况是，如果发生一次链上 1011 ，adl再次导致头寸中性失效 ， ENA 可能会面临重大损失。

这种概率比较小，但是是熊市多意外中的潜在 alpha

4：技术面

技术面其实没啥说太多，就是破新低的走势，下跌也比较持续。创新低的项目 在熊市其实挺好的， 因为没有人知道底部在哪里。这时候还没有估值共识，按照 pe 来看 150 m 都算多了。。。

这种情况下想象空间比较大。就像黄金破2000 后就失控涨到 5500 了

风险提示！

永远不能忘了风险。ENA短期合约持仓大涨，单日 15%，昨日跌幅其实没有明显弱势，要注意一下短期风险

NFA, DYOR