比特币继续下探，处在一个非常微妙的节点：既符合传统“四年周期”的衰退规律，也受到宏观政策变动和机构资金流向等现实因素的强烈驱动

传统的四年周期规律有没有失效？

从历史规律看，比特币通常在减半后的第二年达到顶峰，随后进入为期约一年的熊市

如果以 2024 年 4 月的减半为基点，2025 年确实出现了一波波澜壮阔的大牛市
按照以往“涨一年、跌一年”的剧本，2026 年进入周期性回调是符合预期的，目前跌破 $80,000 关口并出现连续四个月的下跌，被不少技术派视为进入了周期性的“熊市初级阶段”

也有人认为这次周期已经“变形”，由于 ETF 的引入，2025 年的涨幅并未如以往那样出现极端的“非理性繁荣”（链上指标显示散户疯狂程度不及 2021 年），这导致现在的下跌与其说是“崩盘”，不如说是流动性透支后的缓慢出清

当前的下跌更像是“周期性回归”与“宏观政策利空”的共振，对于长期持有者来说，这更接近于四年周期中的“洗牌期”
但对于期待短期反弹的交易者而言，目前市场缺乏明显的上攻动力，资金正在向 AI 赛道和美元资产转移

#BTC何时反弹？