Theo dữ liệu từ CryptoQuant, tổng khối lượng giao dịch spot trên các sàn crypto lớn đã giảm từ khoảng 2.000 tỷ USD vào tháng 10 xuống còn 1.000 tỷ USD vào cuối tháng 1. Mức sụt giảm tới 50% này phản ánh rõ ràng trạng thái “thoái lui” của nhà đầu tư, trong bối cảnh thanh khoản toàn thị trường tiếp tục co hẹp.
Bitcoin $BTC hiện đang giảm khoảng 37,5% so với đỉnh tháng 10, khi thị trường bước vào giai đoạn né tránh rủi ro mạnh, kết hợp với tình trạng thiếu hụt thanh khoản, khiến hoạt động giao dịch suy giảm trên diện rộng.
Nhà phân tích Darkfost của CryptoQuant nhận định rằng nhu cầu spot đang dần cạn kiệt, đồng thời cho biết đợt điều chỉnh hiện tại “phần lớn bắt nguồn từ sự kiện thanh lý lớn diễn ra vào ngày 10/10”, vốn đã kích hoạt hiệu ứng domino trên thị trường phái sinh lẫn spot.
Khối lượng giao dịch giảm mạnh trên các sàn lớn
Kể từ tháng 10 đến nay, khối lượng giao dịch spot crypto trên hầu hết các sàn lớn đều giảm sâu. Riêng Binance - sàn giao dịch có thanh khoản lớn nhất thị trường ghi nhận:
Khối lượng giao dịch Bitcoin đạt khoảng 200 tỷ USD vào tháng 10
Giảm xuống còn khoảng 104 tỷ USD ở thời điểm hiện tại
Theo các nhà phân tích, sự sụt giảm này đã đưa thị trường quay trở lại những mức khối lượng thấp nhất kể từ năm 2024, phản ánh sự suy yếu rõ rệt của lực cầu và tâm lý thận trọng của nhà đầu tư crypto.
Thanh khoản thị trường tiếp tục chịu áp lực
Không chỉ khối lượng giao dịch giảm, thanh khoản tổng thể của thị trường cũng đang xấu đi. CryptoQuant cho biết:
Stablecoin liên tục bị rút khỏi các sàn giao dịch
Tổng vốn hóa thị trường stablecoin đã giảm khoảng 10 tỷ USD
Diễn biến này cho thấy dòng tiền đứng ngoài thị trường ngày càng nhiều, khiến khả năng hấp thụ lực bán của thị trường crypto suy yếu hơn so với các giai đoạn trước.
“Liều thuốc đắng” nhưng cần thiết cho thị trường
Ông Justin d’Anethan, Trưởng bộ phận nghiên cứu tại Arctic Digital, cho rằng rủi ro lớn nhất với Bitcoin trong ngắn hạn vẫn đến từ yếu tố vĩ mô.
Theo ông, lập trường diều hâu của Kevin Warsh - ứng viên cho vị trí Chủ tịch Fed có thể khiến lộ trình cắt giảm lãi suất bị trì hoãn, kéo theo đồng USD mạnh hơn và lợi suất thực tăng cao. Đây đều là những yếu tố bất lợi cho các tài sản rủi ro, bao gồm crypto.
Tuy nhiên, d’Anethan nhấn mạnh rằng câu chuyện Bitcoin như một tài sản phòng hộ dài hạn trước lạm phát và sự mất giá tiền tệ vẫn chưa kết thúc. Trong dài hạn, BTC vẫn được thiết kế để chống lại các chính sách tiền tệ nới lỏng quá mức.
Ông cho rằng một số yếu tố có thể giúp thị trường đảo chiều tích cực trở lại, bao gồm:
Dòng vốn ETF Bitcoin quay lại mạnh mẽ
Khung pháp lý thân thiện hơn với crypto
Dữ liệu kinh tế suy yếu buộc Fed phải nới lỏng chính sách tiền tệ
“Đây có thể là một liều thuốc đắng, nhưng là bước điều chỉnh cần thiết để xả đòn bẩy, hạ nhiệt đầu cơ, và buộc thị trường định giá lại một cách thực tế hơn,” ông nhận định.
Bitcoin vẫn chưa tạo đáy giá
Theo ông Joao Wedson, nhà sáng lập kiêm CEO của Alphractal, Bitcoin chỉ có thể tạo đáy khi hai điều kiện quan trọng cùng xảy ra:
Nhà đầu tư nắm giữ ngắn hạn (Short-Term Holders - STH) rơi vào trạng thái thua lỗ -> điều này đã xảy ra
Nhà đầu tư nắm giữ dài hạn (Long-Term Holders - LTH) bắt đầu chịu lỗ -> chưa xảy ra
Ông cho biết các chu kỳ thị trường gấu trong lịch sử chỉ kết thúc khi giá thực hiện của STH giảm xuống dưới giá thực hiện của LTH, và thị trường bò chỉ thực sự bắt đầu khi chỉ số này cắt lên trở lại.
Hiện tại, giá thực hiện của STH vẫn đang cao hơn LTH. Tuy nhiên, nếu Bitcoin đánh mất vùng hỗ trợ quan trọng quanh mốc 74.000 USD, BTC có thể chính thức bước vào giai đoạn thị trường gấu theo các chỉ báo on-chain.