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BRS=100 ！这是一个短期恐慌性风险释放的信号。
Murphy
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反弹见顶 or 牛市起步 ???
在25年底我和Glassnode团队续约时，他们肯定了我这1年来对中文社区的贡献，特别为我开通原本是只给机构客户的“proprietary signals (内部专属信号)” 的访问权限。说实话，这里的内容完全不同于我过去所看的（太专业了），以至于这么多时间来我还没完全研究明白。
不过有一个指标，我观察下来觉得对于抓反弹的高点区间比较有效，这里分享给小伙伴！—— 比特币风险信号（Bitcoin Risk Signal，BRS）
官方对该指标的解释，只有这一句话：
The Bitcoin Risk Signal gauges the amount of risk of a major drawdown in bitcoin price. It is based on a set of proprietary indicators, including bitcoin price data, on-chain data, and a selection of other trading metrics.
也就是说是“基于一系列综合数据”，但具体是什么算法、逻辑、原理？别问我，我也不知道。但用法很简单，即“当BRS从100降至0时，有且只有2种可能：1、牛市起步；2、反弹见顶”；我们先来看几个案例（不愿看推导过程的小伙伴，可以直接跳转到最后图4，看结论）：
🚀 案例1、牛转熊时期
在这个阶段，BRS=100意味着短期内BTC下跌风险达到顶峰，此后大概率会出现一波超跌反弹；如果没有信号提醒，我们很难把握反弹到哪里是高点区。当BRS从100降至0时就清晰的给出了答案。
因此，我们从图1可以看到，18年进入熊市周期后的3次反弹的高点，都出现在BRS降至0后且维持了一小段。简单说，就是BRS=100可以搏反弹，100降到0且维持一段就是离场时机。
在2022年入熊之前的反弹同样如此；22年1月BRS升至100，中间来回反复，直到3月BRS又降到0，同期对应反弹的高点。22年6月到8月，BTC从$18,000反弹到$24,000，信号也很清楚。
🚀 案例2、牛市起步期
在牛市起步阶段，当BRS从100降至0，到下一次再回到100，对应的是BTC一段完整的强趋势行情。在2023-2025年，以及过往几轮牛市周期我们都发现了类似的情况。
所以，对我们来说在使用该信号作为交易参考时，首先要判断在当前牛熊转换期的大方向上是“熊转牛”的可能性更大还是“牛转熊”？在此基础上，我们才能在上述2种可能中选择正确的视角。
我个人认为是后者的概率更大。虽然你们都知道对于BTC我是长期坚定看多的；是乐观派，但也不能盲目乐观。综合各方条件，各项数据，保持理性，尊重客观是我一贯的原则。
现在我们看到的是：2025.11.21 BRS升至100，对应BTC跌至$82,000；此后指标一直反复，直到2026.1.14 BRS降至0，对应BTC反弹至$97,000；因此，基于以上大方向的判断，我的观点是这里属于“反弹的高点区”。
但如果你要问“会不会继续反弹上10w”？当然不排除这种可能，就像上文提到，当BRS维持在0的一段时间，都是反弹的高点区域。当你在该范围内选择逐步离场，相对于下一次BRS升至100时BTC的低点，大概率不会错。
当然，如果你在大方向上与我的判断不同，认为现在的方向是“熊转牛”，那么当前BRS降至0反而是牛市起步阶段。那你完全可以不用参考我的观点，坚定拿住就对了。每个人都有自己的理解方式，我说的也未必都对，遵循本心即可。
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以上仅作为学习交流，不作为投资建议！
不过有一个指标，我观察下来觉得对于抓反弹的高点区间比较有效，这里分享给小伙伴！—— 比特币风险信号（Bitcoin Risk Signal，BRS）
官方对该指标的解释，只有这一句话：
The Bitcoin Risk Signal gauges the amount of risk of a major drawdown in bitcoin price. It is based on a set of proprietary indicators, including bitcoin price data, on-chain data, and a selection of other trading metrics.
也就是说是“基于一系列综合数据”，但具体是什么算法、逻辑、原理？别问我，我也不知道。但用法很简单，即“当BRS从100降至0时，有且只有2种可能：1、牛市起步；2、反弹见顶”；我们先来看几个案例（不愿看推导过程的小伙伴，可以直接跳转到最后图4，看结论）：
🚀 案例1、牛转熊时期
在这个阶段，BRS=100意味着短期内BTC下跌风险达到顶峰，此后大概率会出现一波超跌反弹；如果没有信号提醒，我们很难把握反弹到哪里是高点区。当BRS从100降至0时就清晰的给出了答案。
因此，我们从图1可以看到，18年进入熊市周期后的3次反弹的高点，都出现在BRS降至0后且维持了一小段。简单说，就是BRS=100可以搏反弹，100降到0且维持一段就是离场时机。
在2022年入熊之前的反弹同样如此；22年1月BRS升至100，中间来回反复，直到3月BRS又降到0，同期对应反弹的高点。22年6月到8月，BTC从$18,000反弹到$24,000，信号也很清楚。
🚀 案例2、牛市起步期
在牛市起步阶段，当BRS从100降至0，到下一次再回到100，对应的是BTC一段完整的强趋势行情。在2023-2025年，以及过往几轮牛市周期我们都发现了类似的情况。
所以，对我们来说在使用该信号作为交易参考时，首先要判断在当前牛熊转换期的大方向上是“熊转牛”的可能性更大还是“牛转熊”？在此基础上，我们才能在上述2种可能中选择正确的视角。
我个人认为是后者的概率更大。虽然你们都知道对于BTC我是长期坚定看多的；是乐观派，但也不能盲目乐观。综合各方条件，各项数据，保持理性，尊重客观是我一贯的原则。
现在我们看到的是：2025.11.21 BRS升至100，对应BTC跌至$82,000；此后指标一直反复，直到2026.1.14 BRS降至0，对应BTC反弹至$97,000；因此，基于以上大方向的判断，我的观点是这里属于“反弹的高点区”。
但如果你要问“会不会继续反弹上10w”？当然不排除这种可能，就像上文提到，当BRS维持在0的一段时间，都是反弹的高点区域。当你在该范围内选择逐步离场，相对于下一次BRS升至100时BTC的低点，大概率不会错。
当然，如果你在大方向上与我的判断不同，认为现在的方向是“熊转牛”，那么当前BRS降至0反而是牛市起步阶段。那你完全可以不用参考我的观点，坚定拿住就对了。每个人都有自己的理解方式，我说的也未必都对，遵循本心即可。
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以上仅作为学习交流，不作为投资建议！
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