比特币近 3 年以来首次跌破365日移动均线，或将进一步下探至6万–7万美元区间
据 CryptoQuant 周报分析，多重指标共振表明比特币市场已转入熊市阶段，价格或进一步下探至6万–7万美元区间。具体来说如下：
链上指标全面转空：比特币于2025年10月初触及12.6万美元高点时，“牛市评分指数”尚处80的强势看涨区间；
但在10月10日清算事件后，该指数急转直下，目前已跌至零以下，价格回落至7.5万美元以下，市场结构显著疲软。
机构与现货ETF需求双杀：美国现货ETF持仓从2025年净买入4.6万枚，转变为2026年初至今1.06万枚比特币的净卖出，这也构成了5.6万枚BTC的需求缺口与持续卖压来源；
此外，Coinbase溢价自去年10月中旬以来持续为负值，显示美国投资者参与度低迷；更严峻的是，年显性现货需求从110万枚BTC暴跌93%至7.7万枚。
流动性条件同步收紧：主要稳定币USDT市值在过去60天首次转为负增长（减少1.33亿美元），为2023年10月以来首现收缩；
此外，稳定币的市值自去年10月底扩张触顶159亿美元后开始逆转，符合典型熊市流动性收缩特征。
技术结构确认下行风险：比特币自2022年3月以来首次跌破365日移动均线（365 Day MA），且在随后的83天内跌幅已达23%，疲软程度甚至超过了2022年熊市初期的表现。
分析最后观点认为，随着关键链上支撑位失守，比特币的下行风险将进一步加剧，下一步的目标价格区间或指向6万至7万美元。