当黄金冲上5000美元、全球资金疯狂涌向传统避险资产时，一个反直觉的信号正在悄悄浮现：比特币，可能比黄金更值得长期押注。这并非来自加密狂热者的呐喊，而是摩根大通最新深度分析的核心结论。
表面看，黄金在地缘动荡与货币贬值预期下光芒四射；但深入风险调整后的收益维度，比特币正悄然完成一场“价值重估”。摩根大通指出，随着比特币波动率持续回落——目前已降至与黄金相近的历史低位，其单位风险所换取的潜在回报已显著优于黄金。换句话说，在承担相近波动的前提下，比特币的上行空间远大于黄金。
这一转变背后，是比特币从“投机玩具”向“数字稀缺资产”的成熟跃迁。机构持仓趋于稳定、杠杆水平回归理性、ETF机制提供合规入口，共同压低了价格噪音。而黄金虽稳，却已处于历史估值高位，进一步上涨需更强催化剂。
更关键的是，若以6.2万亿美元的私人黄金投资规模为对标，比特币当前市值仅为其三分之一。摩根大通测算，要实现风险资本配置的均衡，比特币公允价格应达17万美元——这意味着近150%的上涨空间。
因此，在这场“新旧价值储存”的较量中，比特币或许不再是边缘选项，而是一个被低估的长期赢家。
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