BTC的下跌反映市场信心流失，而非市场结构崩溃，持续的机构资金流出、与传统市场锚定关系的脱钩以及监管动能的减弱是导致下跌的三个主要因素。当前阶段是市场的一次重置，考验比特币能否超越信念驱动型上涨，重新获得监管和机构资本的支持。机构抛压是直接压力来源，美国现货比特币ETF自去年10月以来持续资金净流出，11月流出超70亿美元，12月和1月分别流出约20亿和30亿美元。交易量随之萎缩，使价格更易剧烈波动。监管进展的迟滞也加剧了市场波动。这轮现货已经被套15个点，我已经做好了寒冬的准备。在想回到12万以上，得看9月份了……