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Qu'est-ce qu'un écart de crédit ?

Un écart de crédit est la différence de rendement entre une obligation sûre (comme un bon du Trésor américain) et une obligation plus risquée (comme une obligation d'entreprise).

Points clés :

Écart plus large = risque plus élevé.

Écart plus petit = plus de confiance dans l'économie.

Les écarts de crédit changent en raison des notations de crédit, des taux d'intérêt, de l'humeur du marché et de la liquidité des obligations.

Exemple :

Obligation du Trésor : 3 %

Obligation d'entreprise : 5 %

Écart de crédit = 2 %

Lorsque l'économie est forte, les écarts sont petits. En période d'incertitude, les écarts augmentent.

Dans le trading d'options :

Un écart de crédit signifie vendre une option et en acheter une autre, donc vous commencez avec un crédit net (profit).

Deux types courants :

Écart d'options de vente haussier : s'attendre à ce que le prix reste le même ou augmente.

Écart d'options d'appel baissier : s'attendre à ce que le prix baisse ou reste en dessous d'un certain niveau.

Exemple :

Vendre un appel à 55 $ pour 400 $

Acheter un appel à 60 $ pour 150 $

Crédit net = 250 $, et votre perte maximale est également de 250 $

Résumé :
Les écarts de crédit aident à mesurer le risque et le sentiment du marché — utile pour les traders d'obligations et d'options.
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Qu'est-ce qu'un écart de crédit ?

Les écarts de crédit sont un concept important à la fois dans l'investissement obligataire et dans le trading d'options. Sur le marché obligataire, ils peuvent montrer à quel point différentes obligations sont risquées et fournir des informations sur la santé de l'économie. Cet article décompose ce que sont les écarts de crédit, comment ils fonctionnent et pourquoi ils sont importants. Nous discuterons d'abord des écarts de crédit dans le contexte des obligations, puis nous explorerons brièvement le concept dans le trading d'options.

Qu'est-ce que les écarts de crédit ?

Un écart de crédit est la différence de rendements entre deux prêts ou obligations qui seront remboursés en même temps mais qui ont des notations de crédit différentes (niveaux de risque).

Dans le trading obligataire, le concept se rapporte à la comparaison de deux obligations qui arrivent à échéance en même temps, l'une d'un emprunteur plus sûr et l'autre d'un emprunteur plus risqué (comme la dette émise par les marchés émergents ou les entreprises de moindre qualité).

L'écart de crédit montre combien de rendement supplémentaire l'obligation plus risquée offre pour compenser le risque supplémentaire. Sans surprise, cette différence peut affecter combien vous gagnez sur votre investissement.

Comment fonctionnent les écarts de crédit

En général, les investisseurs comparent le rendement d'une obligation d'entreprise avec celui d'une obligation d'État, comme un bon du Trésor américain, qui est considéré comme peu risqué. Par exemple, si un bon du Trésor américain de 10 ans rapporte 3 % et qu'une obligation d'entreprise de 10 ans rapporte 5 %, l'écart de crédit est de 2 % ou 200 points de base.

De nombreux investisseurs utilisent les écarts de crédit non seulement pour comprendre à quel point l'obligation d'une seule entreprise est risquée, mais aussi pour évaluer la santé globale de l'économie. Lorsque les écarts de crédit sont larges, cela signale souvent des problèmes économiques. Lorsqu'ils sont étroits, cela suggère une confiance dans l'économie.
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