🚨 LE "DÎNER GRATUIT" EST TERMINÉ : Pourquoi les actions ont perdu leur avantage
Pour la première fois en deux décennies, le prime de risque actions (ERP) est tombé en territoire négatif.
Qu'est-ce que cela signifie réellement ? En langage simple :
Vous êtes actuellement mieux rémunéré pour détenir des obligations américaines « sans risque » que pour détenir des actions risquées.
Le calcul de l'« écart de rendement » 📉
Historiquement, les investisseurs exigeaient une « prime » (généralement de 3 à 4 %) pour supporter la volatilité du S&P 500. Aujourd'hui, cette prime a disparu.
Rendement des bénéfices du S&P 500 : ~3,8 %
Rendement des obligations d'État à 10 ans : ~4,2 %
Le résultat : un écart négatif de -40 points de base.
Pourquoi cela a-t-il de l'importance maintenant :
TINA est mort : Pendant des années, « Il n'y a pas d'alternative » aux actions. À présent, les obligations constituent un concurrent légitime pour votre capital.
Aucune marge de sécurité : Quand vous n'êtes pas récompensé pour le risque, la moindre perturbation des résultats des entreprises ou un choc géopolitique pourrait entraîner un réajustement brusque de la valorisation.
Le piège de la valorisation : Les actions sont valorisées comme si tout était parfait, tandis que les obligations gouvernementales « ennuyeuses » offrent la meilleure valeur relative depuis le début des années 2000.
Nous assistons à un changement structurel majeur dans la manière dont le marché évalue le risque. Si vous êtes à 100 % non couvert en actions, vous pariez essentiellement sur une explosion des résultats ou une chute brutale des taux — car actuellement, le marché ne vous paie absolument rien pour prendre ce risque.
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