🚨 L'avertissement discret de la Fed — Caché sous le bruit des baisses de taux 🚨
Alors que les investisseurs restent rivés à la question de savoir quand les baisses de taux d'intérêt pourraient survenir, la Réserve fédérale surveille quelque chose de bien plus fragile en coulisses : la liquidité sur les marchés de financement à court terme.
📄 Les minutes de la Fed de décembre révèlent une préoccupation croissante concernant le resserrement des réserves de liquidités dans le système bancaire. Les signaux d'alerte clignotent déjà — des taux de repo volatils, des écarts croissants entre les taux du marché et les propres références de la Fed, et une dépendance accrue à l'égard de la facilité de repo permanente de la Fed.
⚠️ Les responsables ont noté que les réserves étaient tombées dans une zone de danger où même de petits changements dans la demande pourraient stresser les marchés de financement nocturne — faisant écho aux conditions observées juste avant le choc du marché de repo de 2019.
🧊 Les risques de liquidité pourraient s'intensifier en raison de pressions saisonnières, y compris les effets de fin d'année sur les bilans et un important drainage au printemps dû aux paiements d'impôts. Pour rester en avance sur les problèmes, les décideurs ont discuté de l'achat de bons du Trésor à court terme et de l'ajustement des garanties de liquidité pour prévenir les perturbations avant qu'elles ne s'aggravent.
📉 En résumé :
Même si les marchés intègrent une stabilité des taux à court terme, l'accent de la Fed se déplace vers la plomberie du système financier — et vers sa capacité à résister au prochain choc sans intervention d'urgence.
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