Le resserrement quantitatif de la Fed touche à sa fin
Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a récemment laissé entendre que le programme de resserrement quantitatif (QT) de la Fed pourrait se terminer bientôt. Il a déclaré que la Fed prévoit de cesser de réduire son bilan "lorsque les réserves seront quelque peu au-dessus du niveau compatible avec des conditions amples", probablement dans les mois à venir. Cette approche prudente vise à éviter des tensions de liquidité comme celles observées en 2019.
QT vs. QE :
L'assouplissement quantitatif (QE) injecte de l'argent dans le système en achetant des actifs, augmentant ainsi la liquidité.
Le resserrement quantitatif (QT) fait le contraire : il laisse les actifs arriver à maturité ou les vend, drainant ainsi la liquidité.
Le QT a commencé en avril 2022 pour éliminer l'excès de liquidités créé pendant les mesures de soutien à l'ère pandémique.
Signaux de liquidité :
La facilité de reverse repo (RRP), qui était autrefois à 2,5 billions de dollars, est maintenant proche de zéro, montrant que l'excès de liquidité a disparu.
Les réserves bancaires restent autour de 3,2 billions de dollars, mais l'utilisation croissante de la facilité de repo indique des conditions de resserrement.
La Fed peut toujours contrôler les taux à court terme en payant des intérêts sur les réserves, un outil récemment réaffirmé par le Sénat américain.
À l'avenir :
Les analystes estiment que malgré le succès du QT, le système finira par revenir à l'assouplissement quantitatif (QE) alors que les États-Unis continuent d'emprunter massivement. Cela signifie probablement une inflation plus élevée, des taux d'intérêt et des prix d'actifs dans les années à venir.
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