RMB fait face à un mouvement surprise : la Bourse de Londres exclut la Chine, les flux de capitaux mondiaux vers le renminbi
La Bourse des métaux de Londres (LME) suspendra toutes les options sur métaux non-USD, y compris les contrats RMB, à partir du 10 novembre, citant « faible liquidité ». Pourtant, les volumes de trading en RMB ont augmenté de près de 35 % depuis début 2024 — à peine un signe d'inactivité. Ce mouvement, coïncidant avec les plans des États-Unis pour imprimer de l'argent en décembre et promouvoir une alliance sur les minéraux critiques, accélère la migration des capitaux vers les réseaux RMB à Shanghai, Hong Kong et Dubaï.
La domination de la Chine dans les matières premières lui confère un pouvoir. D'ici 2025, plus de 30 % du commerce de minerai de fer avec l'Australie devrait se régler en RMB. Les marchés du cuivre et de l'aluminium montrent des tendances similaires, la Chine consommant plus de la moitié de l'approvisionnement mondial. Les fournisseurs intègrent déjà le RMB dans leurs décisions de tarification.
Suite à la suspension de la LME, la Bourse à terme de Shanghai a vu le trading de cuivre bondir de 15 %, tandis que Hong Kong et Dubaï élargissent rapidement les règlements en RMB. Le volume de trading de Dubaï a dépassé 50 milliards de ¥ au premier semestre 2025, offrant des frais plus bas et un risque de change réduit.
Ce changement crée un marché des métaux à double voie : échanges dominés par le USD (LME, CME) contre hubs dominés par le RMB (Shanghai, Hong Kong, Dubaï). Des entreprises comme BMW et Volkswagen adoptent déjà le RMB pour les règlements, choisissant la stabilité et la transparence des coûts plutôt que la dépendance au dollar.
À l'avenir :
L'impression d'argent des États-Unis en décembre pourrait entraîner une volatilité du dollar, favorisant les règlements en RMB.
Les discussions à venir des BRICS pourraient encore formaliser le RMB pour les minéraux clés.
La Chine accélère à la fois les réseaux de trading nationaux et offshore, offrant des options diversifiées et stables.
Le point à retenir : les flux de capitaux vont vers l'efficacité et la prévisibilité, pas vers la politique. Le RMB émerge non pas pour remplacer le dollar, mais pour fournir une alternative fiable et stable pour le commerce mondial des matières premières. Les traders s'ajustent déjà — Shanghai, Hong Kong et Dubaï sont prêts à gérer la liquidité.
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