Malgré la remontée du dollar américain après que l'ancien président Donald Trump a imposé de nouveaux tarifs douaniers à la Chine, au Canada et au Mexique, le yen japonais (JPY) a mieux résisté que les autres devises, ce qui suggère qu'il retrouve son attrait en tant qu'actif refuge.
Le yen japonais reste stable malgré la tempête financière
Lundi matin à #Tokyo , le yen japonais a augmenté de 0,3% face au dollar américain, avant de reculer de 0,4% à 155,76 JPY/USD. Pendant ce temps, l'euro, le dollar canadien, le dollar australien et le dollar néo-zélandais ont tous chuté de plus de 1 % sous la pression du billet vert.
Il est à noter que le JPY est la seule devise du groupe G10 à s'être appréciée par rapport au dollar américain depuis le début de 2025, tandis que les autres devises subissent une forte pression en raison du différentiel de taux d'intérêt entre les États-Unis et les autres pays.
Pourquoi le yen japonais est-il un point positif ?
Selon Gareth Berry, stratège chez #MacquarieBank , le yen japonais retrouve progressivement sa réputation d'actif refuge pour deux raisons principales :
La Banque du Japon (BOJ) est sur le point d’augmenter ses taux d’intérêt, réduisant ainsi l’écart avec les États-Unis.
Les rendements des obligations américaines sont trop élevés et lorsqu’ils baissent en période d’incertitude, cela contribue également à la baisse de l’USD/JPY.
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La Banque du Japon dispose-t-elle d’une marge de manœuvre supplémentaire pour augmenter ses taux d’intérêt ?
Auparavant, #BoJ avait du mal à augmenter les taux d’intérêt car la faiblesse du yen entraînait une hausse des prix à l’importation, réduisant ainsi le pouvoir d’achat des citoyens. Toutefois, si le yen continue de se renforcer, la banque pourrait augmenter lentement ses taux d'intérêt de juillet à septembre, selon une enquête Bloomberg.
Akira Takei, expert chez Asset Management One, a commenté :
« Auparavant, les salaires augmentaient, mais les prix élevés des importations empêchaient la Banque du Japon de relever ses taux d'intérêt. Si le yen était plus stable, cette pression serait considérablement atténuée. »
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Le yen japonais peut-il remplacer le franc suisse ?
Non seulement le yen japonais se renforce face au dollar américain, mais il est également en concurrence avec le franc suisse (CHF) pour le statut de valeur refuge. L'indice de portage du JPY (mesuré par les rendements à trois mois) a dépassé le franc suisse pour la première fois depuis plus de deux ans.
Berry a dit :
Le yen japonais se déprécie, tandis que le franc suisse est trop fort. De plus, la Banque du Japon poursuit son resserrement monétaire, tandis que la Banque centrale suisse assouplit sa politique monétaire.
En bref
Alors que le dollar américain bénéficie toujours d’un avantage en termes de rendement, le yen japonais redevient progressivement une valeur refuge dans un contexte de tensions commerciales et d’incertitude financière. Si la BOJ continue d’augmenter ses taux d’intérêt, le yen pourrait se renforcer davantage, ouvrant de nouvelles opportunités d’investissement sur le marché des changes. 🚀
