Récemment, de nombreuses voix sur le marché affirment que "l'ETH a atteint son niveau bas, il est temps d'acheter à 1500", mais cela cache en réalité des crises. La chute ultime de ce marché baissier pourrait n'avoir pas encore commencé. L'escalade de la guerre commerciale, le risque de vente par les institutions, les événements imprévus, etc., pourraient à tout moment entraîner une nouvelle chute du prix de l'Ethereum, et le risque d'acheter à ce moment est extrêmement élevé.
La guerre commerciale a déjà déclenché une crise de liquidité mondiale. Le 20 mars, le gouvernement Trump a imposé des tarifs punitifs de 34 % sur les produits chinois, ce qui a entraîné un retrait accéléré des capitaux étrangers. Les ventes nettes du capital nordique ont atteint 23,7 milliards de yuans en une seule journée, un nouveau record depuis octobre 2022. Les actifs risqués sont en vente, la valeur des géants technologiques américains ayant fondu de 4,7 trillions de dollars, et le Bitcoin a chuté de 18 % en 24 heures. Les données sur la chaîne Ethereum ont également tiré la sonnette d'alarme, le solde d'ETH sur les échanges ayant dépassé 18 millions, atteignant un niveau record depuis mai 2023, et la pression à la vente s'est intensifiée. En regardant la guerre commerciale de 2018, l'ETH est passé de 800 dollars à 83 dollars, soit une baisse de 90 %. Cette guerre tarifaire est plus sévère, combinée à une dé-dollarisation mondiale, l'ETH pourrait devenir une victime.
Les grandes institutions comme MicroStrategy apportent également un risque de vente au marché de l'ETH. MicroStrategy détient une grande quantité de BTC et d'ETH, mais son bilan est proche de l'effondrement. Le montant des obligations convertibles arrivant à échéance en 2025 s'élève à 1,2 milliard de dollars, avec un taux d'intérêt annuel de 11,5 %, et 870 millions de dollars d'ETH en prêt garanti, avec un taux de garantie de 40 %. Si l'ETH tombe en dessous de la ligne de préavis de 1 600 dollars, cela déclenchera une liquidation forcée. En novembre 2022, lorsque FTX a fait faillite, MicroStrategy a vendu 50 000 ETH en une semaine, entraînant une chute de 27 % du prix. Actuellement, le coût d'acquisition d'ETH est de 3 200 dollars, et s'ils sont contraints de liquider, la vente de 200 000 ETH pourrait faire tomber le prix en dessous de 1 200 dollars, provoquant des ventes en chaîne par les institutions.
Le risque de cygne noir est également imminent. La SEC américaine pourrait redéfinir l'ETH de "marchandise" à "sécurité". Si cela se produisait, les plateformes de trading mainstream retireraient l'ETH. En référence à la chute de 74 % de l'XRP après avoir été poursuivi en justice en 2023, le prix de l'ETH serait préoccupant. Du côté des protocoles DeFi, le volume de verrouillage de Curve Finance est tombé en dessous de 1 milliard de dollars, avec un taux de garantie supérieur à 85 % ; le montant d'ETH stakés sur Lido a dépassé 6 millions, avec un risque de liquidation important dans la fourchette de 1400 à 1500 dollars, ce qui pourrait déclencher une liquidation en chaîne atteignant 5 milliards de dollars. De plus, le taux de défaut des prêts commerciaux des banques commerciales américaines a atteint 8,2 %, proche des niveaux de 2008. Lors de l'éclatement d'une crise bancaire, les institutions pourraient vendre leurs ETH, comme lors de l'incident de la Silicon Valley Bank en 2023, où l'ETH a chuté de 42 % en un mois.
Face à un marché complexe, les fonds intelligents ont déjà des solutions. Pour se couvrir, achetez des options de vente sur l'ETH avec un prix d'exercice de 1 200 dollars et un taux de prime de 23 %, et mettez en place un arbitrage BTC/ETH (le taux actuel BTC/ETH est de 60, avec un niveau bas historique de 45 à 50). En termes de gestion de position, contrôlez la position en espèces à moins de 20 %, fixez un stop-loss à 1 500 dollars, et ne dépassez pas un effet de levier de 5 fois. Gardez également un œil sur les indicateurs de la chaîne (par exemple, un solde d'ETH sur les échanges inférieur à 16 millions pourrait stabiliser le marché, et les variations des positions des grandes baleines) ainsi que sur les signaux politiques (classification de la réglementation de la SEC, décisions de taux d'intérêt de la Réserve fédérale, une hausse possible de 25 points de base en juin).
En repensant à l'effondrement de FTX en 2022, l'ETH est tombé de 1 600 dollars à 880 dollars ; lors de l'incident de la Silicon Valley Bank en 2023, le BTC est tombé de 25 000 dollars à 16 000 dollars, les creux des marchés baissiers sont souvent inattendus. Actuellement, le risque d'acheter de l'ETH est très élevé, en période de marché baissier, l'argent liquide est roi. Attendez que les ventes institutionnelles s'épuisent, que la réglementation soit en place et que l'indice de peur soit inférieur à 20 avant d'acheter à nouveau, cela augmentera vos chances de succès.
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