La stablecoin Synthetix USD perd son ancrage au dollar, tombant à un plus bas de 5 ans de 0,83 $.
Rob Schmitt, co-fondateur du protocole Cork, a déclaré que la conception de la stablecoin présente des similitudes avec l'UST de Terra, mais dispose d'un système de gouvernance de la dette "plus gérable".
La stablecoin native du protocole Synthetix, Synthetix USD (sUSD), a chuté à sa valeur la plus basse en cinq ans, prolongeant une lutte de plusieurs mois pour maintenir son ancrage à 1 $.
L'actif a fait face à une instabilité persistante depuis le début de 2025. Le 1er janvier, sUSD est tombé à 0,96 $ et n'a rebondi qu'à 0,99 $ début février. Les prix ont continué à fluctuer tout au long de février avant de se stabiliser en mars.
Le 10 avril, sUSD est tombé à un plus bas de cinq ans de 0,83 $.
SUSD est une stablecoin collatérisée par des cryptomonnaies. Les utilisateurs verrouillent des tokens SNX pour créer du sUSD, rendant sa stabilité hautement dépendante de la valeur marchande de SNX.
Les risques de "spirale de mort" de Synthetix USD
Lorsque le token sUSD est tombé à 0,91 $ le 1er avril, Rob Schmitt, co-fondateur de la plateforme de tokenisation des risques Cork Protocol, a expliqué le potentiel "scénario de spirale de mort" de la stablecoin.
Schmitt a déclaré que la conception de la stablecoin présente des similitudes avec la stablecoin TerraUSD (UST) de Terra, qui s'est effondrée en 2022. Bien qu'il ait noté des différences clés en matière de collatéralisation et de gestion de la dette, Schmitt a déclaré que le risque fondamental demeure.
Malgré cette préoccupation, Schmitt a souligné qu'un tel effondrement est peu probable en raison du trésor de 30 millions de dollars de Synthetix, qui détient environ la moitié de la dette sUSD en circulation. Il a déclaré que cette réserve pourrait être déployée contre un scénario de spirale.
"Le plus grand facteur pour lequel sUSD ne connaîtra pas de spirale de mort, c'est parce que le trésor Synthetix détient environ 30 millions de dollars de sUSD, ce qui représente environ la moitié de la dette en circulation. Pour éviter une spirale de mort, ce sUSD peut être déverrouillé," a écrit Schmitt.
Le fondateur de Synthetix, Kain Warwick, a précédemment répondu aux baisses, en disant que bien qu'il ait craint une spirale de mort au cours des sept dernières années, il dort "bien" ces jours-ci.
