Comment le coût moyen du minage de bitcoin a changé, comment les droits de douane américains affectent le minage, et quelles sont les perspectives du marché dans les prochaines années
Le minage de bitcoin devient de plus en plus coûteux. Les plus grandes entreprises minières occidentales, dont les actions sont cotées en bourse, ont dépensé en moyenne 82 162 $ pour produire un bitcoin au quatrième trimestre de 2024. Cela selon un nouveau rapport de la société de recherche CoinShares. En comparaison, juste un trimestre plus tôt, le coût moyen en espèces était de 55 950 $. Ainsi, les coûts ont augmenté de près de 47 % en seulement trois mois.
Les auteurs du rapport distinguent séparément deux mesures du coût des ventes. Le coût de trésorerie d'exploitation (coût en espèces) prend en compte uniquement les coûts directs des entreprises (électricité, fonctionnement de l'équipement et coûts administratifs). C'est cet indicateur qui reflète le véritable fardeau financier des mineurs.
Dans le même temps, le coût total comprend également des éléments comptables, tels que l'amortissement des équipements et les paiements en actions des employés. Ces coûts ne nécessitent pas de paiements en espèces immédiats, mais ils affectent les états financiers et le résultat net des entreprises. CoinShares note que si des éléments de dépenses non monétaires comme l'amortissement des équipements et la compensation en actions sont inclus, le coût total du minage d'un bitcoin passe à 137 018 $.
Cependant, ce sont les dépenses d'exploitation qui reflètent le flux de trésorerie réel qui fournissent l'image la plus précise de l'état de l'industrie. CoinShares, dans son étude, a analysé les performances des plus grandes entreprises minières cotées en bourse telles que Hut 8, CleanSpark, Iren, Cormint, Core Scientific et Cipher Mining. Ce sont leurs données financières qui ont servi de base au calcul du coût moyen du minage de bitcoin.
Impact des droits américains
Cependant, les coûts d'amortissement des équipements pourraient augmenter considérablement dans un avenir proche en raison des droits de douane imposés par le président américain Donald Trump, a noté CoinShares.
« Les mineurs utilisant des équipements plus anciens ou moins efficaces sont les plus touchés par ces droits. »
Le 2 avril, Trump a annoncé des droits pour des dizaines de pays. Le 5 avril, des droits minimums de 10 % pour tous les partenaires ont commencé à entrer en vigueur. Des droits supplémentaires, fixés séparément pour chaque pays, étaient prévus à partir du 9 avril. L'augmentation des droits a également touché les pays d'où provient l'équipement minier aux États-Unis, y compris la Chine, la Malaisie, la Thaïlande et l'Indonésie.
L'imposition des droits a coïncidé avec un sommet historique du taux de hachage agrégé du bitcoin, atteint le 11 avril à 924 Eh/s (exahashes par seconde), selon le service Blockchain.com. Au 26 avril, ce chiffre avait chuté de 12 % à 815 Eh/s, annulant toute la croissance du taux de hachage de 2025, qui avait augmenté d'environ 790 Eh/s de janvier à un pic en avril.
Prévisions du marché du Bitcoin
Malgré toutes les conditions macroéconomiques entourant l'imposition de droits aux États-Unis, CoinShares estime que les perspectives à long terme pour le marché minier ne seront pas affectées de quelque manière que ce soit.
« Nos dernières prévisions indiquent désormais que le seuil tant attendu de 1 000 Eh/s pourrait être atteint dès juillet de cette année. Dans le même temps, la puissance de calcul devrait atteindre 1 280 Eh/s d'ici la fin de l'année et 2 000 Eh/s d'ici début 2027 », suggèrent les analystes.
De plus, les experts soulignent la tendance à diversifier l'activité minière vers l'infrastructure des centres de données qui offrent des flux de revenus plus prévisibles. Un affaiblissement possible du dollar est également cité comme une autre tendance importante, ce qui entraînera une augmentation du prix du bitcoin, ce qui affectera également les revenus des entreprises minières dans une direction ascendante.
« L'imposition de droits devrait probablement stimuler l'inflation tant aux États-Unis que chez ses partenaires commerciaux. Cette dynamique pourrait forcer l'adoption de politiques fiscales et monétaires plus adaptatives - des mesures qui entraînent souvent une dépréciation de la monnaie, augmentant finalement l'attrait du bitcoin en tant qu'actif indépendant des États, résistant à l'inflation », a écrit CoinShares.
CoinShares n'est pas le seul à voir la faiblesse du dollar et la politique monétaire aux États-Unis comme des facteurs potentiellement influents pour la croissance du prix du bitcoin. Les analystes de la plus grande bourse de crypto-monnaies Binance notent également le faible impact des droits imposés aux États-Unis par rapport à sa politique monétaire, qui est la raison pour laquelle la conjoncture sur les marchés commerciaux mondiaux se forme.
Certains experts estiment que la détérioration de la situation sur le marché minier pourrait n'affecter que les participants des États-Unis, qui occupent environ 30 % du marché minier. Cependant, la diminution de la part des mineurs américains sur le marché mondial pourrait conduire à une distribution plus globale de la puissance de calcul, dont d'autres régions bénéficieront.