Les analystes affirment que les actions tokenisées ont du potentiel, mais seulement si les émetteurs choisissent les bonnes.
Points clés :
Un nombre croissant de plateformes natives de crypto courtisent la finance traditionnelle, avec 23,3 milliards de dollars d'actifs du monde réel émis sur la chaîne.
Des bourses comme Kraken et Binance ont adopté des versions tokenisées d'actions américaines populaires comme Apple et Tesla.
Certains analystes affirment que les actions tokenisées ont un fort potentiel dans la crypto, tandis que d'autres pensent qu'elles ne réussiront que si elles se concentrent sur des actions à haut risque et à forte volatilité.
Kraken lance xStocks — des versions tokenisées d'actions américaines populaires comme Apple, Nvidia et Tesla — mêlant crypto et finance traditionnelle dans la sphère en pleine expansion des actifs du monde réel (RWA) arrivant sur la blockchain.
Maintenant, alors que les bourses de crypto courtisent de plus en plus la finance traditionnelle, les actions tokenisées peuvent-elles prospérer là où les tentatives passées ont échoué ? Peuvent-elles attirer les traders « degen » connus pour leur appétit pour les investissements à haut risque et à forte volatilité ?
« Les actions tokenisées ont un fort potentiel dans la crypto grâce à leur capacité à offrir une propriété fractionnée, un trading 24/7 et une liquidité améliorée sur les plateformes blockchain, » a déclaré Ryan Lee, analyste en chef chez Bitget, à Cryptonews.
Les titres tokenisés sont des versions numériques d'actions ordinaires, qui peuvent être négociées sur la blockchain. Dans le cas de Kraken, les plus de 50 jetons et fonds négociés en bourse (ETFs) proposés sont émis sur la blockchain Solana.
Chaque jeton xStock reflète le prix de son homologue dans le monde réel, soutenu par de vraies actions détenues en garde par Backed Finance, le partenaire égal de Kraken pour ce projet.
Par exemple, un jeton pour Apple (AAPLx) suivrait le prix Nasdaq de l'action AAPL et pourrait être échangé 1:1 contre de l'argent.
Les investisseurs n'ont pas à détenir les actions directement, seulement des jetons qui représentent la propriété des titres. Kraken affirme que ses jetons ne seront pas disponibles pour les clients américains et seront vendus sur des marchés sélectionnés en dehors de l'Amérique.
La plateforme d'échange de crypto basée aux États-Unis n'est pas la première à proposer des actions tokenisées. Bybit a récemment annoncé le lancement de ses propres actions tokenisées. Binance, la plus grande bourse de cryptomonnaies au monde, a essayé en 2021 mais a rapidement abandonné le projet sous la pression des régulateurs de Hong Kong.
Y a-t-il un appétit pour les actions tokenisées dans la crypto ?
Les actions tokenisées n'ont pas encore gagné une adoption généralisée dans la cryptomonnaie, mais les partisans affirment que ces produits ont le potentiel de changer considérablement la façon dont les gens investissent sur les marchés financiers. Comme le note Lee, l'analyste de Bitget :
« Il y a un appétit croissant du marché pour de tels produits [actions tokenisées], alimenté par des investisseurs de détail cherchant un accès accessible et flexible aux actions traditionnelles. »
Sam MacPherson est le PDG et co-fondateur de Phoenix Labs, l'entreprise derrière le protocole de prêt DeFi Spark. Il affirme que les actions tokenisées « transforment des instruments de marché fermés et statiques en blocs de construction composables pour l'économie en chaîne. »
« Cela débloque un accès mondial 24/7, des règlements en temps réel et de nouveaux cas d'utilisation financière entièrement nouveaux, » a déclaré MacPherson à Cryptonews, ajoutant :
« Les cas d'utilisation financière pourraient inclure tout, du prêt garanti aux stratégies de portefeuille automatisées. C'est un énorme pas vers un système financier unifié où la finance traditionnelle [TradFi] et la finance décentralisée [DeFi] fonctionnent ensemble de manière transparente. »
Mais tout le monde ne partage pas le même enthousiasme, du moins pas au départ. Georgii Verbitskii, fondateur du service crypto DeFi Tymio, est prudent quant au type d'actifs qui résonnera avec les traders de crypto.
Dans une interview avec Cryptonews, Verbitskii a déclaré que les actions tokenisées pourraient réussir si les cotations sont adaptées aux préférences des investisseurs en cryptomonnaie, en se concentrant sur ce qu'il décrit comme des « actifs à momentum ou non corrélés. »
« Bien que le concept soit prometteur, la demande réelle dépendra fortement des actifs qui seront cotés, » a déclaré Verbitskii. « Sur les plateformes natives de crypto, il est probable qu'il y ait plus d'intérêt pour les actions à forte volatilité, entraînées par l'hype, » a-t-il observé, ajoutant :
« Des noms comme GameStop ou d'autres actions memes, plutôt que des blue chips traditionnels comme Nvidia ou Microsoft, qui ont tendance à être moins volatils et donc moins attrayants pour le trader de crypto typique [vont susciter de l'intérêt]. »
Ces dernières années, les investisseurs de détail en crypto ont tendance à favoriser les actifs avec des récits basés sur des memes ou des perspectives spéculatives.
Par exemple, l'influenceur d'actions memes Keith Gill, alias « Roaring Kitty » sur X et YouTube et « DeepF***ingValue » sur le populaire WallStreetBets de Reddit, est devenu célèbre après avoir placé des paris haussiers sur GameStop. Les paris ont déclenché une frénésie de trading parmi les investisseurs de détail, y compris ceux dans la crypto.
À un moment donné en janvier 2021, les actions de GameStop ont grimpé de 1 600 % suite aux publications sur les réseaux sociaux de Gill, écrasant les fonds spéculatifs qui avaient vendu à découvert le détaillant de jeux vidéo basé au Texas.
La folie, qui s'est également étendue à d'autres actions memes comme AMC Entertainment, s'est souvent déversée sur le marché de la crypto alors que les traders lançaient de nouveaux jetons memes inspirés par GameStop, AMC, et d'autres.
Les actions tokenisées visent un marché de 250 milliards de dollars malgré des défis réglementaires
Verbitskii pense que les matières premières tokenisées comme l'or ou l'argent susciteront probablement « un intérêt plus fort » que les actions tokenisées dans la crypto.
« Ces actifs attirent les investisseurs cherchant à se diversifier ou à se couvrir, et il existe déjà des précédents, » a-t-il déclaré, citant la bourse de cryptomonnaies FTX, qui a proposé des contrats à terme sur l'or perpétuels avant son effondrement spectaculaire en 2022.
Le mouvement de Kraken vers les titres tokenisés est une nouvelle poussée pour combler le fossé entre la crypto et la finance traditionnelle, mais le succès pourrait bien dépendre de sa conformité aux exigences réglementaires dans les régions où il proposera des xStocks, selon les experts.
Les tentatives de Binance pour proposer des actions tokenisées en 2021 ont échoué principalement en raison de problèmes de conformité, spécifiquement le manque de licence pour négocier des titres. Les régulateurs de Hong Kong ont également interrogé les arrangements de garde de la bourse.
Les analystes affirment qu'en l'absence de confiance publique, les actions tokenisées deviennent une bombe à retardement réglementaire. Pour Kraken, le partenariat avec Backed Finance, une plateforme de tokenisation régulée, est destiné à anticiper de telles préoccupations.
« Les xStocks ont été conçus depuis le départ pour répondre à ces défis [réglementaires], » a déclaré Adam Levi, co-fondateur de Backed, à Cryptonews en réponse à des questions par e-mail.
« Ils sont entièrement garantis 1:1 par des actions sous-jacentes et émis sous un prospectus de l'UE conforme à MiFID II, complet avec des divulgations détaillées aux investisseurs et régis par une structure légale et réglementaire claire. Cela apporte une rigueur de niveau institutionnel à un format tokenisé. »
Levi a ajouté que les xStocks, tels qu'offerts par Kraken, sont émis en conformité avec les exigences réglementaires de Jersey, de la Suisse, et de l'Union européenne (UE).
Il pense que la demande pour les actions tokenisées « augmentera considérablement au fil du temps. » Levi s'attend à ce que ce sous-secteur suive un schéma de croissance similaire à celui des stablecoins, s'étendant à un marché de 250 milliards de dollars dans quelques années. Il a déclaré :
« L'infrastructure est prête, la demande est en augmentation, et le changement est en cours. »
Démocratiser les actifs du monde réel
Le nouveau produit de Kraken et de Backed est un test de la capacité des entreprises crypto à innover dans les limites de la réglementation — quelque chose autrefois considéré comme sacrilège dans Bitcoin (BTC). Quelques entreprises ont déjà commencé à proposer des actions tokenisées.
Il inclut Allo, une bourse d'actions tokenisées basée à Dubaï qui a tokenisé 2,2 milliards de dollars d'actifs du monde réel, y compris 11 000 actions américaines et fonds négociés en bourse. Les utilisateurs peuvent acheter des actions en chaîne d'entreprises comme Strategy, Tesla, Alphabet, et d'autres.
Le PDG d'Allo, Kingsley Advani, déclare que l'entreprise a également tokenisé plus de 1 000 entreprises prévoyant de devenir publiques via une introduction en bourse (IPO), y compris SpaceX d'Elon Musk, OpenAI et Anthropic.
« Les investisseurs bénéficient d'un accès plus rapide à ces actifs avec des seuils d'investissement minimums plus bas, démocratisant les actifs du monde réel, » a déclaré Advani à Cryptonews.
Il a noté que la tokenisation avait amélioré la liquidité sur sa plateforme, l'accès au marché pour les petits investisseurs, ainsi que les vitesses de règlement.
Par exemple, la fractionnalisation — division des actions en jetons plus petits et négociables — « réduit le capital requis pour investir, permettant à un plus large éventail d'investisseurs de participer, » a déclaré Advani.
Les transactions peuvent désormais être réglées en « secondes ou minutes », par rapport au minimum de deux jours ouvrables dans les anciens modèles de courtage. « Cela réduit le risque de contrepartie et améliore l'efficacité du capital, » a déclaré le PDG d'Allo.
Advani n'a pas précisé si Allo avait rencontré des retours réglementaires, que ce soit des autorités américaines ou de l'UE, sauf pour se vanter d'une « équipe de conformité robuste » avec une expérience réglementaire en Amérique.
Selon le site Web de RWA, il y a actuellement un total de 23,3 milliards de dollars d'actifs du monde réel émis sur la chaîne. C'est une croissance de près de 6 % au cours des 30 derniers jours, montrent les données.
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