Bakkt Holdings, la plateforme d'actifs numériques détenue par Intercontinental Exchange, fait les gros titres après avoir déposé une demande d'enregistrement de 1 milliard de dollars auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis — et signale de nouvelles ambitions pour l'exposition au trésor en Bitcoin. Dans son dépôt de formulaire S-3, Bakkt a détaillé des plans pour éventuellement lever jusqu'à 1 milliard de dollars par le biais d'un mélange d'actions ordinaires, d'actions privilégiées, d'instruments de dette, de bons de souscription ou de titres regroupés, en fonction des conditions du marché. Le dépôt, rendu public cette semaine, donne à l'entreprise une grande flexibilité pour sécuriser rapidement des financements si des conditions favorables émergent. Ce qui alimente la spéculation, c'est le clin d'œil explicite de Bakkt au Bitcoin. Bien que l'entreprise n'ait pas encore acheté de BTC pour son bilan, le dépôt s'aligne sur la politique d'investissement récemment mise à jour de Bakkt, qui lui permet désormais d'allouer des capitaux vers le Bitcoin et d'autres actifs numériques.
Un pivot stratégique pour Bakkt
L'entreprise affirme que le moment, la taille et la structure de tout mouvement de trésorerie en Bitcoin dépendront des tendances du marché des capitaux, de la performance opérationnelle et d'autres facteurs stratégiques. Bien que Bakkt ait souligné son historique de pertes d'exploitation et noté qu'elle a « identifié des facteurs qui soulèvent des doutes substantiels sur sa capacité à continuer en tant qu'entité en activité », le dépôt de 1 milliard de dollars lui offre une bouée de sauvetage financière critique alors qu'elle s'engage plus profondément dans le financement des actifs numériques.
La flexibilité d'accéder rapidement aux marchés des capitaux pourrait positionner Bakkt pour suivre le modèle popularisé par des entreprises comme MicroStrategy et, plus récemment, Metaplanet et Trump Media, toutes des entreprises qui ont transformé le Bitcoin en une réserve stratégique.
Une vague d'IPO crypto se renforce
Le dépôt stratégique de Bakkt intervient à un moment où le secteur de la crypto connaît un nouvel élan d'IPO. Des entreprises comme Circle, eToro et Gemini ont récemment déposé des demandes ou sont devenues publiques, suscitant un intérêt public plus large pour les entreprises financières alimentées par la blockchain.
Dans sa déclaration, Bakkt a souligné le rôle que jouent ces IPO dans l'avancement de l'adoption crypto grand public. « Ces développements apportent validation, visibilité et maturité au marché — mais ils augmentent également les exigences en matière de résilience, de conformité et de transparence », a déclaré Bakkt. L'entreprise a ajouté que ce contexte ne fait qu'accentuer le besoin d'une infrastructure robuste alors qu'elle trace ses prochaines étapes.
Il reste à voir si Bakkt procédera à des achats significatifs de Bitcoin. Pour l'instant, le dépôt de 1 milliard de dollars est un signal clair que l'entreprise se positionne pour agir de manière décisive si les conditions du marché s'alignent, avec un potentiel jeu de trésorerie en Bitcoin fermement sur la table.
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