Titre : L'histoire de la "spirale de la mort LUNA": Comment 40 milliards de dollars se sont évaporés en une semaine ?
L'histoire :
Imaginez qu'il y a un ingénieur financier génial nommé Do Kwon, qui a décidé de résoudre le plus grand problème du monde des cryptomonnaies : le besoin d'une stablecoin qui ne soit pas contrôlée par les banques ou les gouvernements.
L'idée "géniale":
Il n'a pas lié sa stablecoin, qu'il a appelée TerraUSD (UST), à un dollar réel dans un compte bancaire. Au lieu de cela, il a créé un système algorithmique intelligent qui la liait à une autre monnaie volatile appelée LUNA.
L'équation était trompeusement simple :
Vous pouvez toujours échanger 1 UST (qui devrait valoir 1 dollar) contre 1 dollar de LUNA.
Et vous pouvez toujours échanger l'équivalent de 1 dollar de LUNA contre 1 UST.
Ce mécanisme garantissait théoriquement que le prix de l'UST resterait toujours à 1 dollar. Pour rendre cela encore plus séduisant, ils ont créé une banque numérique appelée Anchor Protocol, qui offrait un taux d'intérêt fantastique allant jusqu'à 20 % par an à quiconque déposait leur "stablecoin" UST.
Des millions de personnes affluaient, plaçant leurs économies de toute une vie dans ce système qui semblait être une machine à fabriquer de l'argent infaillible. La capitalisation boursière du système Terra-LUNA a dépassé les 40 milliards de dollars.
Le début de la catastrophe (mai 2022) :
Un jour, une "baleine" ou un groupe de baleines anonymes a vendu une quantité énorme d'UST sur le marché, ce qui a entraîné une légère baisse de son prix à environ 0,98 dollar.
En général, ce n'est pas grave. Mais c'était l'étincelle qui a déclenché la "spirale de la mort".
La spirale de la mort (The Death Spiral):
Lorsque les gens ont vu que l'UST ne valait plus 1 dollar, ils ont commencé à paniquer. Ils se sont précipités pour vendre ce qu'ils avaient d'UST et les échanger contre d'autres devises. Et là, l'algorithme "génial" a commencé à fonctionner de manière inverse et destructrice :
La panique monte : plus les gens vendaient UST, plus son prix baissait.
L'algorithme intervient : pour faire remonter le prix de l'UST et le ramener à 1 dollar, l'algorithme a commencé automatiquement à "imprimer" d'énormes et folles quantités de LUNA et à les vendre sur le marché pour acheter de l'UST.
L'effondrement de LUNA : Ce déluge de nouvelles LUNA a inondé le marché, provoquant une chute tragique du prix de LUNA.
Perte de confiance totale : Lorsque les investisseurs ont vu que la LUNA, qui était le seul garant de l'UST, s'effondrait et se dirigeait vers zéro, ils ont réalisé que tout le système était en train de mourir. Ils se sont précipités pour vendre tout ce qu'il leur restait d'UST à n'importe quel prix, même si c'était à 50 cents ou 10 cents.
Le cycle se répète : cette vente hystérique d'UST a forcé l'algorithme à imprimer de plus en plus de LUNA, ce qui a fait s'effondrer son prix plus rapidement... et ainsi de suite dans un cycle terrifiant.
En l'espace d'une seule semaine, le prix de LUNA est passé d'environ 80 dollars à moins d'un millième de cent. Les 40 milliards de dollars se sont complètement évaporés.
L'histoire vraie et douloureuse ici concerne des milliers de personnes ordinaires qui ont cru en le mot "stablecoin" et ont placé leurs économies et leur retraite dans la banque Anchor, pour voir tout disparaître sous leurs yeux en quelques jours. C'est une histoire d'avertissement sur l'arrogance technologique, et sur la manière dont des systèmes qui semblent parfaits sur le papier peuvent s'effondrer de manière catastrophique dans le monde réel.