L'entrée des gouvernements sur le marché des cryptomonnaies marque un tournant dans l'histoire des actifs numériques. Techniquement, l'approche des États-nations peut être divisée en deux catégories principales : acquisition stratégique et accumulation passive par saisie.

1. Acquisition Stratégique:

Dirigée par des pays comme El Salvador et le Bhoutan, cette approche représente une thèse d'investissement direct.

Motivation : Recherche de souveraineté monétaire, réduction de la dépendance au dollar américain, attraction d'investissements dans la technologie et tentative de couverture contre l'inflation. El Salvador, en rendant le Bitcoin monnaie légale et en réalisant des achats périodiques, exécute une stratégie de coût moyen en dollars à l'échelle nationale.

Exécution : Les achats en général, annoncés publiquement pour signaler la confiance au marché. Dans le cas du Bhoutan, la stratégie est encore plus sophistiquée, utilisant son excédent d'énergie hydroélectrique pour le minage de Bitcoin, transformant une ressource naturelle en un actif numérique pour ses réserves.

Implications de Marché : Bien que les quantités achetées soient petites par rapport au volume global, l'impact symbolique est immense. Cela valide le Bitcoin comme un actif de réserve de valeur potentiel et peut créer un plancher psychologique sur le prix, le marché étant conscient qu'un souverain accumule.

2. Accumulation Passive:

Des nations comme les États-Unis, la Chine, le Royaume-Uni et l'Allemagne détiennent des quantités massives de Bitcoin, mais l'origine est majoritairement passive, provenant de la saisie d'actifs d'activités illicites.

Motivation : Ce n'est pas une stratégie d'investissement, mais une conséquence de l'application de la loi. Le défi pour ces gouvernements est la gestion de ces actifs.

Exécution : La gestion de ces crypto-actifs varie. Les États-Unis, par exemple, liquidant historiquement leurs positions par le biais de ventes aux enchères. Ces ventes sont des événements techniques significatifs, car la libération de grands volumes de Bitcoin peut créer une pression vendeuse à court terme

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