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Les récits les plus bruyants s'estompent ; le rendement réel se compose silencieusement. Alors que les frais diminuent sur les L2s et que les volumes reviennent vers les majors, un ensemble de stratégies on-chain paie désormais à partir d'activités réelles—frais de trading, intérêts d'emprunt, et revenus de protocoles—plutôt que d'émissions de jetons inflationnistes. Voici un guide pratique, axé sur le risque, pour le capturer.
Ce que signifie réellement “rendement réel”
Les paiements proviennent d'utilisateurs réels payant de vrais frais (échanges DEX, financement perp, intérêts d'emprunt, partage de revenus).
Les récompenses sont dans un actif majeur (ETH/USDC) ou un jeton avec rachat/partage de frais, pas seulement d'émissions.
L'APY fluctue avec l'utilisation ; il devrait augmenter lorsque les volumes augmentent et diminuer sur les marchés calmes.
Où le trouver maintenant
Frais DEX LP sur des paires liquides
Comment cela paie : Les frais d'échange sur des pools à fort volume (par exemple, ETH/USDC) partagés avec les LPs.
Edge : La liquidité concentrée autour des plages de prix actives augmente la capture des frais.
Risques : Perte impermanente (IL) si le prix tend fortement ; atténuer par :
Utiliser des paires stable-stable ou majeur-majeur.
Plages étroites avec alertes ; rééquilibrer sur les ruptures de plages, pas sur des sentiments.
Échanges de Perps : Capture du maker/taker et du financement.
Comment cela paie : Les makers gagnent des remises/points ; le financement se transfère du côté à effet de levier à l'autre.
Edge : Fournir de la liquidité passive sur des marchés serrés et récolter des financements périodiques ; définir l'automatisation/les alertes.
Risques : Risque de contrat intelligent d'échange ; le financement biaisé peut se retourner rapidement.
Marchés de prêt sur L2s
Comment cela paie : Les emprunteurs paient des intérêts variables ; les prêteurs gagnent dans le même actif (ETH/USDC).
Edge : Garantie de liquidité de premier choix et LTV conservateurs ; auto-compiler pour garder les liquidités inactives en activité.
Risques : Événements d'oracle, crises de liquidité lors de la volatilité ; diversifiez entre les marchés et définissez des alertes de retrait.
Restaking et sécurité déléguée avec partage de revenus
Comment cela paie : Les revenus des protocoles pour sécuriser les services (ex. : disponibilité des données, validation) distribués aux stakers ou restakers.
Edge : Les récompenses en ETH s'alignent sur la croissance du réseau.
Risques : Risque de contrat intelligent/ cadres de réduction ; répartir entre les fournisseurs, éviter la sur-concentration.
Applications de partage de frais (sociales, créatrices, infra)
Comment cela paie : Une part des frais de plateforme pour les détenteurs de jetons ou les LPs ; pensez-y comme posséder une part de cashflow.
Edge : Les premiers utilisateurs peuvent verrouiller de meilleurs multiplicateurs ou niveaux de revenus.
Risques : Fragilité des revenus si la croissance des utilisateurs stagne ; surveillez les DAUs et l'économie unitaire, pas seulement l'APY.
Comment construire une tranche de rendement réel en 30 minutes
Modèle d'allocation (exemple, ajustez au risque) :
LP DEX ETH/USDC à 40 % sur un L2 majeur, plage étroite.
Prêt USDC à 25 % sur un marché conservateur ; auto-compiler les intérêts.
Restaking/delegated security ETH à 20 % avec des tableaux de bord de revenus transparents.
Stratégie de financement/maker Perps à 15 % avec des plafonds de position stricts.
Contrôles de risque :
Plafonds de position : Aucun protocole >25% de la tranche.
Règles de sortie : Retirer la liquidité si le TVL chute de 25 % semaine après semaine ou si des audits/événements soulèvent des drapeaux rouges.
Stress d'oracle : Préférez les protocoles avec plusieurs oracles éprouvés et des bots de liquidation clairs.
Liste de contrôle de surveillance (hebdomadaire) :
APR des frais vs. APR des émissions : Préférez l'APR des frais comme bulk des retours.
Utilisation : Marchés de prêt avec une utilisation saine mais pas maximale.
Tendance des volumes : DEX/perps volume sur 7 jours en hausse = retours LP plus forts.
Posture de contrat intelligent : Audits à jour, primes de bugs, et historique d'incidents transparent.
Conseils d'optimisation
Discipline des frais : Regroupez les rééquilibrages/reclamations ; choisissez des L2 avec des frais sub-cent à faible cent.
Auto-compounding : Utilisez des coffres ou des scripts pour réinvestir les frais périodiquement.
Impôts et comptabilité : Exportez des CSV hebdomadaires ; étiquetez rendement vs. gains de prix ; mettez de côté une partie pour les impôts.
Drapeaux rouges à éviter
APYs fixes “garantis” sur des actifs volatils.
Protocoles où 90 %+ des récompenses sont des émissions sans partage de frais.
Jetons de gouvernance illiquides utilisés comme seule monnaie de rendement.
Comment inciter (pour stimuler l'engagement sur votre post)
Quelle stratégie de rendement réel a le mieux fonctionné pour vous au cours des 30 derniers jours—DEX LP, prêt, financement de perps, ou restaking ? Partagez la chaîne, l'actif, et votre plus grand contrôle de risque. Je compilerai les meilleures configurations communautaires et publierai une feuille de comparaison.
