Introduction
$BTC est à nouveau au centre de l'attention alors qu'il oscille dans la fourchette de 112 000 $–115 000 $ après un week-end volatile. Le marché a brièvement poussé vers 117 000 $ avant qu'un soudain effondrement provoqué par des « baleines » ne déclenche des liquidations forcées et des fluctuations intrajournalières marquées. Pourtant, sous cette turbulence, la question plus grande se pose : Bitcoin se prépare-t-il pour sa prochaine grande jambe haussière ? Avec des signaux accommodants de la Fed, des flux d'ETF institutionnels, et une offre sur chaîne atteignant des niveaux les plus bas depuis plusieurs années, de nombreux investisseurs se demandent si 125 000 $ est un plafond—ou simplement la prochaine étape dans le cycle haussier en cours de Bitcoin.
Flux institutionnels et demande d'ETF
Les ETF Bitcoin spot sont devenus un point d'accès central pour les retraites, les RIA et les bureaux familiaux. Le Trust Bitcoin d'iShares de BlackRock (IBIT) rapporte à lui seul ~87B $ en actifs nets, soulignant la profondeur de la demande institutionnelle et de la liquidité. Les instantanés hebdomadaires des flux de fonds de CoinShares montrent que les flux tournent—les semaines récentes ont vu des sorties de Bitcoin accompagnées d'entrées d'Ethereum—mais la présence structurelle des rails d'ETF reste un vent arrière pour le BTC au cours du cycle.
Offre sur chaîne et comportement des baleines
De multiples moniteurs sur chaîne mettent en évidence de faibles soldes d'échange—une condition historiquement associée à une offre liquide plus serrée. Le travail conjoint de Glassnode et de Coinbase Institutional, ainsi que des récapitulatifs analytiques indépendants, rapportent que l'offre d'échange est à des niveaux les plus bas depuis plusieurs années à la mi-2025. BetaShares (citant Glassnode) estime le pourcentage de l'offre sur les échanges à ~14–15 % en juillet, le plus bas en plus de six ans. Les cohortes de baleines (entités de 1 000+ BTC) ont également augmenté vers la fin juillet, selon le résumé de CoinDesk des comptes d'entités sur chaîne.
Contexte macro : Taux et dollar
Le chemin politique compte. Les marchés ont interprété le ton de la présidente Powell à Jackson Hole comme légèrement accommodant, adoucissant le dollar américain et soutenant les actifs à risque. La couverture d'août note que le dollar s'assouplit sur les attentes de baisse des taux, avec une choppiness subséquente à mesure que les données arrivaient. Un DXY plus faible s'aligne souvent avec un beta crypto plus fort, tandis qu'un dollar plus fort peut exercer une pression sur le BTC.
Dynamiques du cycle de halving
Le quatrième halving de Bitcoin a eu lieu en avril 2024, réduisant l'émission de 50 %—un changement structurel qui exerce généralement une pression à la hausse au cours des trimestres suivants lorsque la demande est stable ou en hausse. Les analyses post-halving de Glassnode cadrent la rareté de l'émission comme un vent arrière persistant dans les cycles précédents, tout en avertissant que le macro et les flux déterminent le timing.
Sentiment et volatilité à court terme
Malgré des signaux constructifs à moyen terme, l'action du week-end a rappelé que les liquidations et les grands transferts peuvent percer l'élan. Des médias majeurs ont rapporté une chute rapide liée à un mouvement de ~24k BTC de « baleine », avec des ventes de suivi à travers la crypto. Cette volatilité se regroupe autour des nombres ronds et des sommets précédents—pertinent alors que le marché surveille 120 000 $–125 000 $.
Voies vers 125K (et au-delà)
Cas de base (constructif) :
L'adoption continue à travers les ETF maintient la demande institutionnelle ; l'offre d'échange reste faible ; le macro reste bienveillant (dollar stable/plus doux).
Dans ce cadre, des tests répétés de la bande 120 000 $–125 000 $ sont plausibles alors que la liquidité se reconstruit après le shakeout. Surveillez les flux nets d'ETF et les soldes d'échange pour confirmation.
Cas haussier (rupture) :
Une forte appétit pour le risque et des flux d'ETF spot renouvelés ainsi qu'une accumulation croissante de baleines pourraient permettre une clôture décisive au-dessus de 125 000 $, ouvrant la voie vers de nouveaux sommets cycliques. Les données sur les options montrant une faible volatilité implicite (selon Glassnode) peuvent précéder de fortes expansions de la volatilité réalisée—souvent du carburant pour les extensions de tendance.
Cas de risque (plafonné/plage) :
Le dollar se renforce sur les données, les orientations de la Fed deviennent moins accommodantes, ou les sorties persistent des ETP BTC tandis que le capital se déplace vers l'ETH/altcoins. Le prix pourrait osciller en dessous de 120 000 $, se consolidant tandis que la tension de l'offre sur la chaîne se réaffirme progressivement.
Ce que les traders et les détenteurs à long terme devraient surveiller
Flux nets d'ETF et AUM : Les impressions quotidiennes/hebdomadaires des émetteurs et de CoinShares révèlent si la demande institutionnelle s'accélère ou se refroidit.
Balances d'échange et entités de baleines : des soldes plus bas + une augmentation du nombre de grands détenteurs renforcent les récits de tension d'offre.
Dollar et taux : Un dollar/réduction des taux plus doux a tendance à soutenir le beta crypto ; un USD renaissant peut limiter les ruptures.
Retard post-halving : Les cycles précédents ont souvent vu un suivi sur plusieurs trimestres après des réductions d'émission—le timing varie avec le macro/la liquidité.
Conclusion
Alors, Bitcoin va-t-il dépasser 125 000 $ dans ce cycle haussier ? Les préconditions sont là : des infrastructures institutionnelles via des ETF spot, une offre d'échange serrée, un macro favorable (bien que mouvementé), et l'effet persistant du halving de 2024. La volatilité à court terme—comme le dernier shakeout provoqué par des baleines—ne nie pas le cadre plus large, mais plaide pour des entrées disciplinées et le suivi des flux. Pour les traders, 120 000 $–125 000 $ est le champ de bataille clé ; pour les allocataires à long terme, le cas structurel reste intact à condition que la demande d'ETF et la tension sur la chaîne persistent. Comme toujours, dimensionnez vos positions à la volatilité et à votre mandat—opportunité et risque augmentent ensemble dans ce cycle.
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