Une caractéristique déterminante des marchés baissiers est la forte Perte Relative Non Réalisée (PRN), qui mesure la valeur en dollars des cryptomonnaies immergées par rapport à la capitalisation totale du marché.
Lors de la chute de Bitcoin vers 60 000 $, ce ratio a grimpé à environ 24 %. Ce niveau se situe bien au-dessus de la zone typique de transition haussière-baissière, plaçant le marché fermement en territoire baissier.
Bien que la métrique indique un régime baissier intense, elle reste en dessous des niveaux extrêmes de capitulation historiquement supérieurs à 50%.
Cela suggère que Bitcoin traverse un processus de capitulation active plutôt que d'atteindre son minimum définitif. La pression de vente est généralisée, mais n'est pas encore épuisée, ce qui implique une plus grande volatilité alors que le marché cherche un équilibre entre l'offre et la demande.
Comportement des investisseurs : Accumulation de détail et distribution des baleines
Une autre perspective sur le comportement des investisseurs est la distribution de l'offre de Bitcoin entre les tailles de portefeuille.
Les données montrent que les portefeuilles contenant moins de 0,01 BTC ont constamment augmenté leur part dans l'offre. Ce groupe représente de petits participants de détail qui réagissent souvent émotionnellement aux fluctuations des prix, mais qui accumulent actuellement.
En même temps, les portefeuilles contenant entre 10 et 10 000 BTC ont montré une distribution nette modérée pendant la chute.
Cette divergence est notable car le sentiment public sur les réseaux sociaux reste écrasante négatif. Malgré les commentaires négatifs, les petits commerçants augmentent silencieusement leur exposition, ce qui indique qu'ils croient que les prix actuels offrent de la valeur.
Activité du réseau et risque d'un rebond sans traction
Malgré la faiblesse des prix, l'activité du réseau présente un signal contradictoire. Bitcoin a connu une forte augmentation de nouvelles adresses au cours de la dernière semaine.
Le nombre d'investisseurs réalisant leur première transaction en chaîne a augmenté d'environ 37 %, indiquant une nouvelle participation dans le réseau.
Cette croissance reflète l'intérêt continu pour Bitcoin à mesure que les prix se corrigent, mais ne garantit pas une augmentation immédiate.
Jusqu'à ce que l'offre de détail petite commence à diminuer, les rebonds pourraient avoir du mal à gagner une traction durable, limitant le potentiel de récupération des tentatives à court terme.
Bien que l'afflux de nouveaux utilisateurs puisse apporter un soutien pendant les phases de consolidation, si la pression macroéconomique persiste, même une forte croissance du réseau pourrait avoir du mal à compenser l'aversion au risque généralisée.
Points clés sur l'état actuel du marché de Bitcoin :
◽ La Perte Relative Non Réalisée a atteint 24 %, confirmant le territoire baissier.
◽ La capitulation active suggère que le minimum définitif n'a pas encore été atteint.
◽ Les portefeuilles de détail (moins de 0,01 BTC) augmentent leur accumulation.
◽ La croissance de 37 % des nouvelles adresses indique un intérêt à long terme.
◽ Le support critique à court terme se situe à 63 007 $, avec un risque de chute à 55 500 $.
Le prix de Bitcoin se négocie près de 69 298 $, après s'être remis du support de 63 007 $. Les achats agressifs lors des baisses ont évité une chute plus profonde vers 60 000 $, mais le risque de baisse reste élevé. Une perte du support de 63 007 $ renforcerait la continuation du marché baissier.
