Nous venons tout juste de constater une baisse de la valeur du bitcoin d'environ 50 % par rapport à son sommet d'octobre 2025 à 126 000 dollars.
La monnaie bitcoin a résisté à plusieurs baisses allant de 70 à 80 %, et elle a enregistré de nouveaux niveaux record à chaque cycle.
Mais les changements structurels intervenus entre 2024 et 2025 ont modifié quelque chose de fondamental :
La prochaine phase d'expansion ne ressemblera peut-être pas à celle de 2017, ni même à celle de 2021, non pas parce que le bitcoin a faibli, mais parce que sa base de propriété a évolué.
Qu'est-ce qui a changé ?
Trois transformations structurelles ont redéfini le Bitcoin :
⬅️ Les fonds négociés en bourse instantanés ont changé les mécanismes de demande
⬅️ Domination du capital institutionnel
⬅️ L'intégration du Bitcoin dans les cycles de liquidité globale
Le Bitcoin n'est plus simplement un instrument de trading qui reflète les fluctuations du marché et est contrôlé par les investissements individuels, mais devient de plus en plus un actif global sensible à la liquidité. Cela change la façon dont les cycles commencent, s'étendent et se contractent.
1️⃣ De la folie des hausses fulgurantes à la rotation du capital
➡️ Cycles précédents:
🔸️ Motivation de détail : peur de manquer l'opportunité 🔸️ Expansions de prix verticales
🔸️ Pics explosifs 🔸️ Réinitialisation profonde
➡️ La structure émergente :
🔸️ Allocation alimentée par des fonds négociés en bourse
🔸️ Rotation progressive du capital
🔸️ Rééquilibrage du portefeuille
🔸️ Accélération dépendante de la liquidité
Les institutions ne suivent pas les fluctuations émotionnelles du marché, mais allouent leurs investissements lorsque :
▫️ Réduction des primes de risque
▫️ Baisse des rendements réels
▫️ Amélioration de la diversification du portefeuille
Cela indique que les expansions futures pourraient être moins verticales et plus structurellement soutenues.
2️⃣ Les fluctuations n'ont pas disparu, elles évoluent
Le prix du Bitcoin continue de connaître des baisses comprises entre 25 et 35 % même après l'émergence des fonds négociés en bourse. Les institutions n'ont pas pu éliminer la volatilité, mais la trajectoire pourrait changer à long terme.
Au lieu de : Hausse brutale ← Effondrement de 80%
Nous pourrions voir : Des expansions progressives, de la consolidation sur plusieurs trimestres, et des baisses moins sévères et plus prolongées.
La volatilité à court terme reste élevée, tandis qu'elle pourrait diminuer progressivement à long terme avec l'augmentation de la propriété du Bitcoin. Ce n'est pas une compression, mais une maturation.
3️⃣ Maximum structurel : Base de coût des fonds négociés en bourse
Cela n'existait pas en 2017. Les flux importants des fonds négociés en bourse en 2025 se situaient entre 85 000 dollars et 100 000 dollars.
Cela donne:
🔹️ Zones de coût fondamentales définies
🔹️ Excédent d'offre
🔹️ Résistance à la rééquilibration
Les avoirs des fonds négociés en bourse institutionnels créent des couches mécaniques d'offre structurée qui influencent le comportement du prix du Bitcoin.
Lorsque le prix du Bitcoin augmente vers les points d'entrée institutionnels précédents :
• Les vendeurs apparaissent au point d'équilibre
• Les bureaux de gestion des risques réduisent leur exposition
• Le momentum s'arrête
Le Bitcoin possède désormais des couches de capital qui agissent mécaniquement, pas émotionnellement. Les futures grandes cycles économiques doivent intégrer les positions structurées, pas seulement susciter du bruit médiatique.
4️⃣ Qu'est-ce qui rendra le prochain cycle structurellement différent ?
Modèle de cycle ancien :
🔸️ Expansion verticale 🔸️ Épuisement rapide
🔸️ Réinitialisation profonde pendant l'hiver
Le nouveau modèle de cycle potentiel :
Transformation de la liquidité ← Plage d'accumulation
Percée ← Rotation ← Consolidation
Accélération ← Extension réfléchie
Refroidissement économique global, et non effondrement complet
Au lieu d'une folie explosive d'un an, nous pourrions connaître une expansion progressive sur plusieurs années.
🔹️ Plus long 🔹️ Plus mécanique
🔹️ Moins chaotique
Reste fort mais affecté par la structure
5️⃣ Qu'est-ce qui stimule réellement la prochaine expansion ?
La structure seule ne déclenche pas les cycles. La réallocation de capital est ce qui les stimule. Trois moteurs réalistes :
➡️ Transformation claire du côté de la Réserve fédérale
Si :
Les rendements réels ont considérablement diminué
Les réductions des taux d'intérêt se sont accélérées
Affaiblissement du dollar structurellement
La liquidité s'est étendue. Le Bitcoin a toujours été affecté de manière disproportionnée par les changements de son système de liquidité. Historiquement, les périodes de prospérité les plus fortes du Bitcoin coïncidaient avec des périodes d'expansion de l'offre monétaire mondiale (M2) et de baisse des rendements réels.
⬅️ Allocations de fonds souverains ou de fonds de pension
Si un grand fonds souverain ou un système de retraite augmente considérablement ses investissements dans des fonds négociés en bourse (ETFs) :
L'impact du signal seul suffit à réévaluer les risques, à inciter les institutions à prendre des mesures similaires et à faire avancer le capital alloué. Cela constitue un large reflet.
Les flux de capitaux entrants et sortants des fonds négociés en bourse (ETFs) mettent en évidence les tendances institutionnelles ; la liquidité, et non le bruit médiatique, est le moteur principal des cycles de Bitcoin.
⬅️ Transformation du système dollar
Une rupture durable de l'indice du dollar américain (DXY) ou une expansion rapide de l'offre monétaire mondiale (M2) conduira à un retour des flux de capital vers des actifs rares. Le Bitcoin prospère dans des environnements de liquidité croissante. Le prochain cycle super commence probablement lorsque la liquidité devient structurellement positive, pas lorsque le sentiment change. Pas de place pour la spéculation. La liquidité est la base.
Historiquement, les conditions économiques globales, la baisse des rendements réels, la faiblesse de l'indice du dollar américain (DXY) et la croissance de l'offre monétaire (M2) ont été associées aux expansions du prix du Bitcoin.
6️⃣ Les détails complètent toujours le mouvement
Aucune cycle de Bitcoin ne se termine sans détails.
Les institutions : Ancrent les fondations.
Détails : Accélèrent la croissance.
Signes de retour des détails :
▫️ Forte augmentation des recherches ▫️ Augmentation significative des téléchargements d'applications
▫️Large diffusion de mèmes ▫️Ivresse générale
Les activités de détail ont toujours contribué à accélérer la croissance du Bitcoin ; l'intérêt pour la recherche et le téléchargement d'applications précède souvent les hausses de prix.
Sans activités de détail, la croissance est organisée. Avec des activités de détail, la croissance devient automatique.
Alors... Allons-nous connaître un autre cycle de croissance super ?
Peut-être. Mais cela pourrait ne pas être aussi puissant que le cycle précédent. Cela pourrait être :
Poussé par la liquidité
Affecté par les institutions
Intégré structurellement
Finie par des activités de détail
Le Bitcoin n'est plus simplement une spéculation à ses débuts ; il est désormais un actif économique sensible à la liquidité, caractérisé par une volatilité inhérente.
Ceux qui attendent une forte hausse comme en 2021 pourraient manquer une réévaluation plus lente et plus progressive.
En résumé : Le Bitcoin ne s'est pas maturé du jour au lendemain, mais sa base capitalistique a mûri. La prochaine croissance ne commencera pas par le bruit médiatique, mais par la liquidité.
Et la véritable question n'est pas : "Allons-nous connaître un autre cycle de croissance super ?" La question est : "Le reconnaîtrons-nous s'il n'est pas similaire au cycle précédent ?"
La prochaine cycle de Bitcoin sera-t-elle explosive ou progressive et lente ? Où pensez-vous que le prix du Bitcoin atteindra : 150 000 dollars, 200 000 dollars, ou plus ?
Merci de suivre
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