si 2025 était l'année de la folie spéculative, 2026 s'annonce comme l'année de la réalité fondamentale.
L'année dernière, l'argent a volé la vedette avec un rallye massif de 170 % — faisant paraître le gain de 70 % de l'or modeste. Mais cette année, le récit change.
L'or est en hausse de 16 % en 2026, montrant une résilience que l'argent (en hausse de seulement 11 %) ne peut égaler. L'argent est toujours en train de se remettre d'une forte vente en janvier, qui a presque réduit de moitié sa valeur, laissant les prix du MCX environ 40 % en dessous de leur pic.
La raison ? Tout est une question de dynamique de la demande. L'envolée de l'argent a été alimentée par le trading spéculatif — le positionnement sur les futures et la chasse au momentum — qui a maintenant diminué. Comme l'explique Kunal Shah de Nirmal Bang, bien que l'argent fasse face à un déficit d'approvisionnement, cela ne suffit pas à faire grimper les prix lorsque l'appétit global pour le risque diminue. Son prix reste lié aux cycles industriels et au sentiment du marché.
L'or, en revanche, bénéficie de vents contraires structurels comme la diversification des banques centrales et une fuite vers la sécurité. Selon Prathamesh Mallya, les grands mouvements de l'argent sont en grande partie intégrés dans les prix, tandis que l'or a encore de la place pour croître.
Cela ne signifie pas que l'argent n'est pas précieux — il joue toujours un rôle clé dans la transition vers l'énergie verte. Mais pour 2026, le ratio or-argent suggère qu'il faut faire preuve de patience.
Conclusion pour les investisseurs : Ne supposez pas que les anomalies de l'année dernière définiront cette année. Concentrez-vous sur les fondamentaux et non sur le battage médiatique.
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