Paxos exhorte les banques à ne plus considérer les stablecoins comme des outils crypto de niche, mais plutôt à les reconnaître comme des éléments fondamentaux du système financier mondial.
Principaux enseignements
Les stablecoins évoluent pour devenir une infrastructure financière de base, et pas seulement des outils crypto.
Les banques doivent désormais décider comment - et non pas si - les intégrer.
Paxos décrit quatre modèles : émettre, marque blanche, soutenir les pièces existantes ou rejoindre des réseaux partagés.
L'adoption institutionnelle s'accélère à mesure que la clarté réglementaire s'améliore.
Dans son dernier guide stratégique sur les stablecoins pour les banques, l'entreprise soutient que l'industrie a dépassé l'expérimentation pour entrer dans ce qu'elle décrit comme une 'phase des systèmes.'
Selon le rapport, le débat n'est plus de savoir si les banques doivent s'engager avec les stablecoins - mais comment elles devraient structurer une stratégie conforme et évolutive.
Un passage des jetons fermés à une infrastructure ouverte
Paxos dit que le « vieux manuel », où les institutions expérimentaient des jetons numériques propriétaires et en boucle fermée, ne reflète plus la réalité du marché. Les stablecoins sont désormais intégrés dans les flux de liquidité mondiaux, et les émetteurs détiennent collectivement plus de bons du Trésor américain que plusieurs nations souveraines, les rendant des acteurs systématiquement pertinents sur les marchés de la dette.
L'entreprise décrit quatre voies stratégiques pour les banques :
Émettre leur propre stablecoin de marque en utilisant une infrastructure réglementée
Marquage blanc d'un jeton émis par un partenaire
Soutenir des pièces réglementées établies telles que PayPal USD (PYUSD) ou USDP
Rejoindre des réseaux de règlement partagés axés sur les paiements transfrontaliers
Au cœur du cadre de Paxos se trouve ce qu'elle appelle le modèle de « société de fiducie réglementée ». Cette structure, soutient-elle, offre une éloignement de la faillite, un soutien d'actifs strict de 1:1 et des normes de gestion des risques alignées sur les exigences de niveau bancaire.
Les stablecoins entrent dans la « phase des systèmes » en 2026
Les directives arrivent alors que le secteur des stablecoins évolue au-delà d'un modèle de jeton dominant unique. De nouveaux lancements comme USAD - conçus pour des transactions B2B confidentielles - reflètent une tendance croissante vers des dollars numériques segmentés, spécifiques à des cas d'utilisation, plutôt qu'une pièce universelle.
L'adoption institutionnelle s'accélère également. Mitsubishi UFJ Trust and Banking Corp. prépare des initiatives de stablecoin pour les règlements transfrontaliers, tandis qu'un consortium de neuf banques européennes développe apparemment des déploiements communs visant à améliorer l'efficacité des paiements à travers les juridictions.
Le PDG de Paxos, Charles Cascarilla, a décrit l'infrastructure blockchain comme une opportunité unique en une génération, en particulier pour les banques communautaires cherchant à rivaliser avec des institutions plus grandes. En utilisant des stablecoins pour un règlement plus rapide et une portée mondiale, les banques plus petites pourraient réduire l'écart concurrentiel sans construire des systèmes propriétaires coûteux depuis le début.
Validation et expansion réglementaires
Le positionnement de Paxos est renforcé par une étape réglementaire clé. En juillet 2024, la Commission des valeurs mobilières et des échanges des États-Unis a formellement clos son enquête sur BUSD sans recommander d'action d'application, marquant une victoire juridique pour le modèle d'émission réglementée de l'entreprise.
Depuis lors, Paxos a étendu son empreinte infrastructurelle. L'entreprise continue d'émettre PYUSD pour PayPal et a récemment acquis le fournisseur de garde d'actifs numériques Fordefi pour renforcer les services institutionnels.
Le message général est clair : les stablecoins passent de l'utilité crypto à la plomberie financière. Pour les banques pesant leur prochain mouvement, Paxos soutient que le risque concurrentiel ne réside plus dans la participation - mais dans le statu quo.