29 SEPTEMBRE 2025 — Le marché des cryptomonnaies montre des signaux mitigés, avec des actifs majeurs affichant une reprise tactique tandis que des risques structurels sous-jacents persistent.
Récupération du marché et dépendance structurelle
Bitcoin (BTC) a rebondi au-dessus de 111 000 $, et Ethereum (ETH) a récupéré le niveau de 4 000 $. Binance Coin (BNB) est un performeur notable, dépassant 1 000 $. Ce rebond est attribué à "l'accumulation des baleines", où de grands investisseurs absorbent la pression de vente des détenteurs à long terme.
Cependant, la stabilité du marché est fragile :
Effondrement de la demande des entreprises : Les achats de Bitcoin par les entreprises ont chuté de 86 % par rapport aux sommets précédents. Cela a éliminé un acheteur stabilisateur majeur, déplaçant le fardeau du soutien du marché presque entièrement sur l'écosystème des ETF Spot réglementés, en particulier le fonds IBIT dominant de BlackRock.
Menace macroéconomique : L'inflation persistante "bloquée à 3 %", comme l'a averti le PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, pourrait empêcher la Réserve fédérale d'exécuter d'autres réductions de taux, maintenant le coût du capital élevé et supprimant les rallies agressifs.
Accélération institutionnelle et maturité des produits
Le paysage institutionnel se mature rapidement, allant au-delà de l'accumulation simple :
Processus accéléré pour les ETF Altcoin : Suite à l'approbation par la SEC des normes de cotation générales, les premiers ETF Spot Altcoin pour XRP et Dogecoin (DOGE) ont été lancés, avec des dépôts pour Solana (SOL) et Stellar maintenant en accélération. Octobre est considéré comme le "mois des ETF" en raison de nombreuses décisions en attente.
Focus sur le rendement : BlackRock a déposé des plans pour un ETF de revenu premium Bitcoin, conçu pour verser des revenus aux investisseurs en utilisant des stratégies de vente d'options couvertes. Cela indique un changement stratégique vers la génération de rendement défensif dans un marché potentiellement limité.
Sorties d'ETH : Malgré la reprise des prix, les ETF Spot Ethereum viennent d'enregistrer leur plus grande semaine de sorties nettes depuis leur création, suggérant un important profit des institutions.
Risques liés à l'écosystème et aux politiques
Des risques persistants demeurent dans les secteurs décentralisés et politiques :
Vulnérabilité des contrats intelligents : Un protocole basé sur Hyperliquid, Hyperdrive, a été exploité pour plus de 782 000 $, démontrant le danger persistant des défauts de contrats intelligents comme la réentrance.
Friction de gouvernance : Le fondateur de Curve Finance, Michael Egorov, a obtenu une ligne de crédit controversée de 60 millions de dollars en crvUSD de la part de Curve DAO, suscitant des avertissements sur la responsabilité financière non couverte et le risque systémique pour le stablecoin.
Incertitude politique : La décision du maire pro-crypto de New York, Eric Adams, d'abandonner sa candidature à la réélection crée un vide et une incertitude potentielle sur les politiques pour les initiatives d'actifs numériques de la ville.
