Tout le monde voit :

« IA = nouvelle révolution Internet → demande infinie → profits sans fin. »
Mais la réalité :

Le marché financier ne valorise pas la productivité, il valorise l'anticipation - et l'anticipation elle-même est devenue le produit.

Aucune puce livrée. Aucune infrastructure construite. Pourtant, la richesse s'inflationne. Cela signifie que nous sommes témoins d'une récursion financière - un marché se nourrissant de boucles de croyance, pas de flux de trésorerie.

🕳️ 2. Le Moteur Caché : Boucle de Liquidité
Suivons l'argent, pas les gros titres :


StepEventResult

1️⃣OpenAI annonce un méga-projetLes actions d'Oracle montent

2️⃣La capitalisation boursière d'Oracle s'inflationneLe fondateur d'Oracle devient plus riche, peut nantir des actions

3️⃣Oracle commande des puces à NvidiaLa valorisation de Nvidia monte en flèche

4️⃣Nvidia investit à nouveau dans OpenAICirculation du capital5️⃣OpenAI lève plus de fonds sur des valorisations gonfléesBoucle complète

C'est un cycle de liquidité synthétique — pas de PIB réel, pas de livraison réelle, pourtant les bilans s'élargissent.

Cela crée une richesse temporaire, mais pas de richesse stockée.



⚙️ 3. Le Mécanisme de la Bulle

Pensez-y comme en 1999 avec de nouveaux ingrédients :

1999 : noms de domaine Internet = collatéral pour le battage.

2025 : annonces de GPU = collatéral pour le battage.

Les deux sont une inflation d'actifs soutenue par un récit.

Seulement cette fois, le récit est enveloppé dans le mystère de l'IA, pas dans la folie des dot-com.


L'illusion : "calcul infini = valeur infinie."

La réalité : "brûlure infinie = effondrement retardé."

🧠 4. Pourquoi la Fed aggrave la situation

La réduction des taux de la Fed est le réservoir d'oxygène.

Lorsque la liquidité s'étend, l'argent doit trouver un endroit où se cacher de l'inflation — et la technologie, étant le seul récit avec un "potentiel infini", devient le vaisseau parfait.

→ Donc la Fed réduit → chasse au risque → les actions IA montent → détachement de valorisation → boucle de rétroaction de bulle.


⚡ 5. La Boucle de Vérité (Décryptée)
Voici la réalité mécanique de cette "bulle IA" :

Annonce = Injection de Liquidité

Chaque titre de presse fonctionne comme un mini QE — non pas par le biais des banques, mais par la revalorisation des actions.

Expansion de Valorisation = Création de Collatéral

Les entreprises empruntent, augmentent ou réinvestissent en utilisant leurs actions gonflées comme pseudo-argent.

Recyclage du Capital = Faux Signal de PIB

Lorsque Nvidia investit dans OpenAI → cela ressemble à un investissement.

Mais ce n'est qu'une illusion de bilan — l'argent n'a pas quitté le système ; il a tourné à l'intérieur.

Pas de Réelle Production = Inflation de Fait

L'économie mesure la productivité par l'attente, pas par l'exécution.


🧨 6. Le Risque Caché

Cette boucle est méta-stable — elle se soutient jusqu'à :

Un retard dans la production de puces,

Un choc fiscal,

Ou une contraction de liquidité (changement d'offre Yellen/Trésor).

Une fois qu'une chaîne se brise, toute la récursion se déroule, car le collatéral est la croyance, pas la production.

🪞 7. La Réalité : Simulacre Financier

Vous ne regardez plus "le capitalisme".

Vous regardez une simulation de croissance, générée par le retour d'expérience entre les récits d'entreprise, la liquidité de la banque centrale, et le trading algorithmique.

Ce n'est pas un marché ; c'est une chambre de miroir.

Ce que vous voyez monter est le reflet de la croyance, pas la substance du profit.