HSBC prévoit d'acquérir Hang Seng Bank dans une opération d'une valeur supérieure à 37 milliards $. L'opération suivra un schéma d'arrangements visant à rendre Hang Seng Bank une entreprise privée après que sa filiale majoritaire ait fait face à une pression sur ses performances et à son exposition aux marchés immobiliers en difficulté dans la ville et en Chine continentale.
L'offre sera fixée à 155 $HK par action pour chaque action du régime, valorisant l'opération à environ 106,1 milliards $HK (13,63 milliards $) pour l'acquisition des 36,5 % d'actions non encore détenus par HSBC, donnant à Hang Seng Bank une valeur totale de 37 milliards $. L'offre représente une prime de 33 % par rapport au prix moyen de clôture de 30 jours non perturbé de Hang Seng, soit 116,5 $HK par action, ce qui équivaut à un multiple prix-bénéfice de 1,8x sur la base des résultats du premier semestre 2025.
HSBC conservera la structure opérationnelle de Hang Seng
Selon l'annonce, les actionnaires de Hang Seng auront l'opportunité d'obtenir un paiement en espèces immédiat à un prix dépassant la valeur d'action la plus élevée du prêteur en plus de trois ans. Les investisseurs minoritaires bénéficieront également directement de l'investissement en capital d'HSBC sans avoir à attendre les distributions de dividendes futures.
Le plan d'HSBC d'acquérir le prêteur vise à renforcer sa franchise locale tout en soutenant une confiance plus large dans le système financier de Hong Kong. Hang Seng Bank a réitéré que Hong Kong reste un hub central pour les principaux marchés asiatiques et la croissance dans la région Asie-Pacifique.
Dans le cadre de l'accord, l'identité indépendante de Hang Seng, y compris sa culture et sa structure opérationnelle, sera préservée. HSBC s'est engagé à préserver la marque de la banque, assurant aux clients que les produits et services existants resteront accessibles tout en offrant un accès élargi au réseau et à la gamme de produits mondiaux d'HSBC. Le prêteur continuera de fonctionner comme une banque agréée avec sa propre gouvernance, proposition client et réseau d'agences.
« Il s'agit d'un investissement à moyen et long terme dans ce qui est une banque locale leader à Hong Kong, une franchise emblématique, une proposition client distincte et unique, et une solide assise financière avec des ratios de liquidité et de capital très bons. »
-George Elheder, PDG du groupe HSBC
Elhedery a déclaré que la banque mettrait en pause les rachats d'actions d'HSBC pendant environ trois trimestres pour accumuler le capital nécessaire à l'acquisition.
Michael Makdad, analyste senior en actions chez Morningstar, a déclaré que le mouvement était positif et longtemps attendu, car les doubles cotations parent-filiale étaient intrinsèquement problématiques en termes de gouvernance. Il a ajouté qu'HSBC devra payer une prime, mais il devrait y avoir des opportunités pour des synergies de coûts.
L'action de Hang Seng bondit de plus de 26 % aujourd'hui
Les résultats financiers de la première moitié de Hang Seng ont révélé que les prêts non performants avaient atteint 6,69 % du total des prêts et avances aux clients. La banque a cité une pression continue dans le secteur immobilier, qui avait augmenté par rapport à 6,12 % au 31 décembre 2024. L'action de la banque a bondi aujourd'hui de plus de 26 % avec une plage quotidienne de 136,80 $ – 168,00 $. HSBC Holdings PLC, cotée à la NYSE, a également enregistré une hausse de 1,12 % aujourd'hui, se négociant à 71,50 $, suite à l'annonce des plans d'acquisition à Hong Kong aujourd'hui.
L'acquisition sera financée par les ressources d'HSBC, excluant le financement externe. La banque a révélé qu'elle s'attend à un impact négatif d'au moins 125 points de base dès le premier jour suivant l'approbation des actionnaires. Le prêteur vise également à restaurer son ratio de capital de niveau 1 (CET1) à sa plage cible de 14,0 %–14,5 % grâce à une génération de capital organique, tout en suspendant les nouvelles rachats d'actions pendant trois trimestres suivant l'annonce. Hang Seng a déclaré qu'elle avait l'intention de maintenir un ratio de distribution de dividendes de 50 % pour 2025, excluant les éléments ponctuels matériels.
Elhedery a révélé dans une interview avec Reuters que l'acquisition ne représente pas un sauvetage, disant que les deux banques avaient communiqué sur l'exposition de Hang Seng Bank à l'immobilier commercial.