Le 11 octobre 2025 sera un jour mémorable dans le monde des crypto-monnaies, après les jours marquants de « 519 », « 312 » et « 94 ». Pour la plupart des gens, c'est une journée difficile - le montant des liquidations sur l'ensemble du réseau a atteint 19,1 milliards de dollars, touchant plus de 1,6 million de comptes. Tant la force de liquidation que l'ampleur des liquidations dépassent de loin les précédents marchés emblématiques, et cela dépasse également le seuil de liquidation de 10 milliards de RMB que j'avais précédemment fixé pour un marché haussier.
Cette liquidation présente des caractéristiques marquées : les utilisateurs de crypto-monnaies alternatives et de levier de prêt sont les plus touchés, certains ayant déclenché des liquidations avec un levier aussi bas que 1,5 à 2 fois. Parmi les 19,1 milliards de dollars de fonds liquidés, plus de 16 milliards proviennent de positions longues, ce qui équivaut à ce que presque toutes les forces du « camp long » aient été anéanties.
Bien que je n'aie pas subi de liquidation systémique en raison de l'absence de positions longues sur les altcoins, certaines positions d'arbitrage sont devenues des positions nues pour des raisons objectives, entraînant des pertes significatives - cela confirme encore une fois que le risque des "altcoins" n'est pas aussi contrôlable que l'on pourrait le penser. Si votre compte a également subi des pertes dans cette situation, ne désespérez pas, le marché des cryptomonnaies ne manque jamais d'opportunités de rebond, mais la gestion des risques doit toujours être une priorité. Je rappelle souvent aux gens de "ne pas utiliser de levier de manière imprudente", précisément parce que la volatilité des cryptomonnaies dépasse de loin celle des marchés financiers traditionnels, le levier amplifiant les gains tout en multipliant également les risques.
Il n'y a pas d'opportunité dans un marché extrême, participer à la liquidation du marché est la direction principale, avec WBETH, BNSOL et USDE comme exemples typiques :
- WBETH et BNSOL, en tant que tokens emballés pour le staking PoS, sont ancrés à la valeur de la monnaie correspondante (ETH, SOL). Lorsque les deux chutent de plus de 80 %, les acheteurs décisifs réalisent d'énormes bénéfices. D'après le K-line et le volume des transactions, il existe un espace d'arbitrage de plusieurs millions, ce qui équivaut à pouvoir acheter de l'ETH pour 500 $ et du SOL pour plus de 60 $ ;
- USDE a chuté à un minimum de 0,65 $. Avec un rabais de 60-70 %, on pouvait acheter des stablecoins, les trois ayant maintenant retrouvé leur prix d'ancrage.
Malheureusement, j'étais occupé à liquider des positions longues et j'ai raté cette opportunité.
Motifs de la rétrospective du marché : l'augmentation soudaine des droits de douane par Trump a provoqué un effondrement des actions américaines, se répercutant ensuite sur le marché des cryptomonnaies. Cependant, la véritable raison de la "chute abrupte" est le manque de liquidité entraînant des liquidations en chaîne - de nombreux collatéraux ont été vendus de force, et après que le carnet de commandes ait été percé, les teneurs de marché n'ont pas pu passer d'ordres pendant un certain temps, aggravant encore la chute des prix. Après des années d'expérience dans le domaine des cryptomonnaies, je n'ai jamais connu une chute aussi brutale, ni anticipé une telle situation extrême. Cela confirme également que les cygnes noirs du marché ne peuvent pas être prévus uniquement sur la base de l'expérience ; seule une attitude de respect peut être considérée comme le respect fondamental du marché.
Concernant le marché à venir, il est certain que, pendant au moins le mois prochain, la tendance sera à la réparation, sans exclure un rebond à court terme après une chute excessive. Si vous prévoyez de faire des achats à bas prix, préparez-vous à un positionnement à long terme, vous pouvez également placer des ordres à l'avance pour réaliser des bénéfices lors du rebond. D'après l'expérience, si demain il n'y a pas de seconde chute brutale, il y a de fortes chances qu'un rebond se produise, suivi d'une nouvelle baisse, entrant dans une longue période de réparation ; quant à savoir si le marché sera haussier ou baissier dans un mois, il est encore difficile d'en juger clairement.
