Trump a annoncé qu'il imposerait des droits de douane de 100 % sur la Chine, affirmant que c'était le détonateur de la chute des cryptomonnaies le 11 octobre. Mais cette chute n'est pas si simple - 1,6 million de personnes ont été liquidées, et plus de 19,1 milliards de dollars de capitalisation boursière ont été évaporés. Il faut savoir qu'auparavant, les liquidations extrêmes ne dépassaient que 1 à 2 milliards de dollars, cette fois-ci, l'échelle a été multipliée par dix.
La chute des actions américaines a provoqué un effondrement du marché des cryptomonnaies, ce qui est plutôt raisonnable, mais le fait que les altcoins aient perdu autant de valeur en si peu de temps ne peut certainement pas être expliqué uniquement par des « effets de levier trop élevés ». En réalité, le marché avait déjà préparé une « bombe à retardement », et ce que l'on appelle la « chute accidentelle » n'est rien d'autre qu'un résultat inévitable de l'accumulation de divers risques jusqu'à un point critique.
Il faut d'abord parler de la "bulle fragile garantie par des actifs". Les monnaies stables algorithmiques comme le USDe, vantées pendant les phases haussières comme étant à haut taux de garantie et extrêmement sûres, reposent en réalité entièrement sur une "illusion de liquidité" ; elles sont en réalité des châteaux en Espagne. Dès qu'une volatilité accrue apparaît, la valeur des garanties s'effondre instantanément ; pire encore, l'environnement d'arbitrage des échanges centralisés (CEX) est fermé, ce qui empêche tout couverture des risques, et amplifie l'effet de panique par des réactions en chaîne via les comptes unifiés. Ce raisonnement est identique à celui du crash de l'UST/Luna, la seule différence étant que cette fois le théâtre est un système plus complexe de produits dérivés financiers sur les CEX, ce qui augmente considérablement la portée de la destruction.
Ensuite, il y a le risque de levier imposé aux particuliers. Les produits à fort levier proposés par les échanges, ainsi que les stratégies d'arbitrage à cycle, semblent être des outils de gain lorsque le marché est stable ; mais face à une « petite catastrophe noire », tous les risques retombent sur les particuliers. La gestion des risques et la liquidité des échanges ne peuvent pas supporter un effondrement systémique ; plus ironique encore, les institutions de Wall Street parviennent toujours à anticiper grâce à leur avantage d'information, à positionner des ventes à découvert, puis à exploiter précisément les particuliers dès que le marché s'effondre. La chute du 11 octobre n'est que la dernière étape de ce jeu de « récolte ».
Même le marché des altcoins, qui semble animé, cache des failles mortelles. Beaucoup de projets d'altcoins manquent à la fois d'infrastructure solide et d'applications concrètes, et leur valorisation repose entièrement sur des « histoires ». Lorsque la chute des actifs majeurs déclenche la panique, la liquidité de ces altcoins disparaît instantanément, révélant ainsi l'essence du marché : pas de valeur réelle, uniquement des jeux d'argent. La prospérité antérieure n'était en réalité qu'une illusion.
Beaucoup de gens demandent aujourd'hui « quand pourra-t-on acheter en creux ? », mais la réponse réelle dépend de trois signaux : la liquidité du système de garantie des monnaies stables est-elle revenue ? La chaîne de liquidations massives sur les principaux échanges est-elle entièrement libérée ? Les capitaux de Wall Street ont-ils commencé à reconstruire leurs positions ? Il faut particulièrement noter que le marché des cryptomonnaies est aujourd'hui beaucoup plus lié au système financier traditionnel. Il ne faut plus juger le fond du marché selon les anciennes méthodes, mais en tenant compte à la fois des politiques macroéconomiques et de la structure interne du marché – après tout, le fond n'est jamais un simple « point », mais une zone qu'il faut attendre patiemment.
Cependant, plus que le moment idéal pour acheter en creux, l'alerte laissée par cette chute est bien plus importante : un mécanisme de liquidation décentralisé, une tarification transparente des risques, constituent la clé pour que le marché survive aux cycles. Lorsque les opérations occultes des CEX et la récolte par Wall Street deviennent la norme, les protocoles et actifs qui s'appuient sur la transparence blockchain, contrôlent strictement le levier et se concentrent sur des besoins réels pourraient bien être les seuls à résister à la pression – les « survivants ». En effet, chaque effondrement du marché constitue un test de résistance : il élimine les actifs faibles tout en offrant aux écosystèmes résilients une chance de se réinventer.