Les inquiétudes concernant le crédit des banques régionales américaines ont déclenché un transfert d'actifs mondial, les investisseurs réorganisant leurs fonds presque de manière unanime.

La panique règne sur le marché ! Le 17 octobre, les marchés financiers mondiaux sont enveloppés d'une forte émotion de recherche de refuge.

Les banques régionales américaines se sont retrouvées mêlées à des affaires de fraude au crédit, et avec le « shutdown » du gouvernement américain qui se prolonge, cela a complètement frappé le goût du risque des investisseurs.

Les investisseurs se débarrassent frénétiquement des cryptomonnaies, des actions et d'autres actifs risqués, se tournant vers des refuges tels que l'or et les obligations américaines. Le Bitcoin a chuté de plus de 5 % et est tombé en dessous de 105000, tandis que le prix de l'or a atteint un niveau record de 4380 dollars/once.

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01 Les actifs à risque mondiaux subissent des revers

Ce vendredi, les actifs à risque mondiaux ont subi une forte vente, des cryptomonnaies aux marchés boursiers européens et américains, aucun n'a échappé à la fuite panique des investisseurs.

Le marché des cryptomonnaies est devenu une zone sinistrée, avec le Bitcoin chutant de plus de 5 % pour tomber en dessous de 105 000 dollars, l'Ethereum chutant de plus de 6 %, et le BNB chutant de plus de 12 % à un moment donné.

Plus tragique encore est le marché des contrats ; en 24 heures, plus de 300 000 personnes ont été liquidées dans le réseau des cryptomonnaies, avec un montant de liquidation proche de 1,2 milliard de dollars, dont près de 80 % étaient des positions longues.

Cela indique que la plupart des traders à effet de levier se sont trompés dans leur évaluation de la tendance du marché à court terme, un optimisme aveugle entraînant des pertes importantes.

Les marchés boursiers européens et américains affichent également des performances médiocres. Les marchés boursiers européens ont tous chuté, l'indice DAX allemand a un moment chuté de plus de 2 %, et l'indice FTSE 100 britannique a chuté de plus de 1,5 %.

Les trois principaux indices boursiers américains ont également connu une forte chute, et les actions liées aux cryptomonnaies ont été durement touchées, HUT 8 chutant de plus de 11 % et COINBASE de 4,5 %.

02 Les actions bancaires suscitent des inquiétudes

Le déclencheur de cette turbulence du marché pointe directement vers les risques de crédit exposés des banques régionales américaines.

Le 16 octobre, Zions Bancorp et Western Alliance Bancorp ont révélé que leurs prêts à un fonds d'investissement dans des prêts commerciaux non performants avaient été victimes de fraude.

Cette nouvelle a entraîné une chute des actions de deux banques - Zions a chuté de 13 %, tandis que Western Alliance a perdu près de 11 %.

Bien que les pertes de Zions et de Western Alliance dans l'affaire de fraude soient relativement faibles, la réaction du marché boursier a été plus intense : jeudi, 74 grandes banques américaines ont perdu plus de 100 milliards de dollars de capitalisation boursière.

Jamie Dimon, PDG de JPMorgan, a cité la “théorie du cafard” lors d'une conférence téléphonique avec des analystes pour décrire la situation : “Lorsque vous voyez un cafard, il est probable qu'il y en ait d'autres.”

Mike Mayo, analyste bancaire chez Wells Fargo, a déclaré : “En période d'assouplissement du crédit, les cas de fraude sont plus fréquents. Actuellement, la situation générale du crédit est encore bonne, mais les problèmes récents nécessitent plus de vigilance.”

03 La lueur de l'or en tant que refuge

Dans un océan de désespoir pour les actifs à risque mondiaux, l'or brille intensément, devenant le plus grand bénéficiaire de la panique du marché.

L'or au comptant a bondi de près de 3 % jeudi et a franchi 4 300 dollars l'once, avant de poursuivre sa hausse vendredi, atteignant un sommet de 4 380,79 dollars l'once, établissant un nouveau record historique.

La forte performance de l'or provient de l'augmentation de la demande de refuges sur le marché.

Van Eck Associates跨资产策略师Anna Wu表示：“L'augmentation des prix des obligations du gouvernement américain est une chasse aux actifs refuges. Avec les difficultés liées au crédit provoquant une poussée d'incertitude, on peut dire qu'il y a des réactions inconscientes.”

Dans le même temps, l'indice du dollar a clôturé en baisse, plusieurs responsables de la Réserve fédérale soutenant une continuation des baisses de taux, ce qui a également soutenu la hausse de l'or.

04 Signaux d'avertissement à l'intérieur du marché

En plus des risques bancaires exposés, le marché des cryptomonnaies a également émis des signaux baissiers clairs.

L'indicateur de “delta skew” sur le marché des options Bitcoin a grimpé à plus de 10 %, indiquant que les traders professionnels achètent des options de vente à un prix élevé.

Cet indicateur est nettement supérieur à la plage neutre de -6 % à +6 %, et est généralement considéré comme un signal typique de sentiment baissier sur le marché.

Il est encore plus préoccupant que les mineurs de Bitcoin aient déposé environ 51 000 Bitcoins sur les échanges au cours de la semaine dernière, un volume atteignant un nouveau sommet en plusieurs mois.

CryptoQuant a noté dans son rapport que “les mineurs transfèrent des Bitcoins de portefeuilles utilisés pour le stockage ou le minage vers des plateformes d'échange, ce qui signifie généralement qu'ils pourraient être prêts à vendre ou à se couvrir.”

Lorsque les mineurs commencent à vendre, le marché n'a généralement pas de bon résultat.

05 L'incertitude politique aggrave la turbulence du marché

La continuation de la “suspension” gouvernementale américaine a également ajouté une incertitude supplémentaire au marché.

Le 16 octobre, le Sénat américain a voté pour la dixième fois sur le projet de loi de financement temporaire, mais n'a toujours pas été approuvé.

Ainsi, la “suspension” gouvernementale américaine, qui a commencé le 1er octobre, dure depuis 17 jours.

En raison de la “suspension” gouvernementale, le département du Travail américain a retardé la publication de l'indice des prix à la consommation (IPC) et des rapports sur l'emploi pour septembre.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré : “Nous ne serons pas en mesure d'obtenir les données pertinentes, en particulier les données d'octobre. Si la “suspension” dure un certain temps, ils ne pourront pas collecter (des données), la situation deviendra plus difficile.”

Le secrétaire au Trésor américain, Janet Yellen, a averti que la “suspension” gouvernementale continue coûte environ 15 milliards de dollars à l'économie américaine chaque jour.

06 Perspectives du marché

Face à la situation complexe actuelle, comment les investisseurs doivent-ils se positionner ?

À court terme, la volatilité du marché pourrait se poursuivre. Eugene Leow, stratège senior des taux chez DBS Bank, estime que : “En raison du manque de données économiques officielles, les investisseurs se concentrent sur les flux de nouvelles négatives et augmentent leurs paris sur un assouplissement des politiques de la Réserve fédérale. Nous pensons toujours que les rendements américains auront tendance à baisser à court terme.”

Le prix de l'or devrait maintenir une tendance légèrement haussière à moyen terme. D'un point de vue technique, après avoir franchi les 4200 dollars, l'objectif suivant de l'or se situe autour de 4400 dollars.

Pour les investisseurs en cryptomonnaies, contrôler le risque de levier est crucial. Dans l'environnement actuel de forte volatilité, il est essentiel de contrôler strictement le ratio de levier pour éviter de répéter la liquidation de 300 000 personnes en une seule journée.

Le Fonds monétaire international a déclaré dans son rapport semestriel (Rapport sur la stabilité financière mondiale) : “Les modèles d'évaluation montrent que les prix des actifs à risque sont bien supérieurs aux fondamentaux, augmentant la possibilité d'ajustements désordonnés en cas de choc négatif.”

Le rapport indique que les évaluations des marchés boursiers et des crédits d'entreprise sont “clairement étendues”, et une fois que les rendements attendus ne peuvent pas soutenir des évaluations élevées, des “ajustements soudains et sévères” pourraient se produire.

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La panique du marché est comme une tempête, balayant tous les coins, des cryptomonnaies au secteur bancaire traditionnel. L'effondrement de Zions et de Western Alliance rappelle aux investisseurs les vieilles peurs de la contagion financière : lorsque les fondements du crédit se fissurent, aucun marché ne peut vraiment se protéger.

Le prix de l'or a franchi les 4380 dollars, atteignant un nouveau sommet historique, soulignant que, dans cette marée de recherche de refuges sûrs, les investisseurs recherchent désespérément un port sûr.