Récemment, l'écosystème Meme de Solana s'est à nouveau réchauffé. Le Meme chinois "索拉拉", initié par la communauté et reconnu par Solana, a vu sa capitalisation boursière dépasser 15 millions de dollars en peu de temps, faisant de sa plateforme de lancement Trends.fun un nouveau point focal. Parallèlement, la plateforme de lancement de Meme de premier plan de l'écosystème Solana, Pump.fun, a récemment ouvert un nouveau compte X "Spotlight", qui a proposé d'accélérer la construction dans le domaine de l'ICM.
Cette série de tendances du marché n'est pas un hasard, mais plutôt un changement systématique de Solana au niveau stratégique. L'ICM a été considéré par Solana comme le noyau stratégique de l'avenir, visant à faire passer Internet du niveau de transmission d'information à celui de circulation de valeur. En intégrant complètement l'émission, la tarification et le règlement sur la blockchain, l'ICM tente de reconstruire la logique fondamentale des marchés de capitaux mondiaux, permettant aux fonds et aux utilisateurs d'effectuer une circulation directe sans intermédiaire et à haute efficacité sur un réseau ouvert. Pour Solana, cela représente non seulement une compétition de performance technique, mais aussi une reconstruction de l'écosystème. Ci-dessous, l'Institut de recherche CoinW se concentrera sur ce sujet pour explorer la feuille de route de l'ICM ainsi que les tendances récentes de l'écosystème.
I. Aperçu d'ICM
1. Le concept d'ICM
ICM (Internet Capital Markets, marchés de capitaux Internet) fait référence à une nouvelle infrastructure financière basée sur la blockchain et les technologies décentralisées, visant à mettre en chaîne l'ensemble du processus d'émission, de tarification et de transaction, permettant à tout utilisateur ayant une connexion au réseau de participer directement aux marchés de capitaux. Contrairement au modèle traditionnel qui dépend d'intermédiaires tels que les courtiers et les banques d'investissement, ICM réalise un financement et un investissement décentralisés grâce à des contrats intelligents, ce qui réduit considérablement le seuil d'entrée pour l'émission et l'investissement d'actifs. Son concept peut être considéré comme une continuité du développement du financement cryptographique, avec chaque itération renforçant la transparence et la liquidité, tandis qu'ICM intègre davantage ces mécanismes pour construire un marché de capitaux en chaîne unifié. Le président de la fondation Solana a déclaré que la vision ultime d'ICM est de « créer une infrastructure financière mondiale grâce à la blockchain, permettant à chaque personne connectée au réseau de participer aux transactions d'investissement d'actifs ».
En mai de cette année, le concept ICM est rapidement devenu populaire grâce au lancement de nouvelles plateformes dans l'écosystème Solana comme Believe. Believe s'appuie sur la logique « l'attention est un capital », déclenchant l'émission en chaîne grâce à la diffusion sociale, permettant aux utilisateurs de créer, tarifer et échanger des tokens en quelques minutes. ICM non seulement continue le processus de décentralisation dans le marché cryptographique, mais représente également une profonde restructuration de la structure de financement et des mécanismes de découverte de valeur, son potentiel résidant dans la transition du marché en chaîne d'innovations locales vers l'évolution d'une infrastructure financière systémique.
II. Feuille de route d'ICM
En juillet 2025, l'équipe Solana, en collaboration avec Anza, Jito Labs, Drift et d'autres institutions, a publié la (feuille de route des marchés de capitaux Internet). Selon la (feuille de route des marchés de capitaux Internet), la route technique d'ICM est divisée en trois phases : court terme, moyen terme et long terme.
À court terme : l'accent est mis sur le lancement du marché d'assemblage de blocs BAM développé par Jito Labs, et sur la mise en œuvre des transactions d'Anza. BAM est un nouveau système d'exécution de transactions haute performance fonctionnant dans un environnement d'exécution de confiance (TEE), offrant aux validateurs et aux développeurs un espace d'exécution vérifiable et protégé en matière de confidentialité, permettant aux applications de personnaliser la logique de tri des transactions pour atteindre des résultats proches de l'ACE. Il permet à l'order book central à prix limités (CLOB) en chaîne d'atteindre une efficacité de correspondance comparable à celle des bourses centralisées, tout en maintenant transparence et certitude, augmentant ainsi de manière significative l'équité et la confiance de l'exécution. BAM a été lancé sur le réseau principal à la fin septembre. Parallèlement, Anza continue d'améliorer les mécanismes de mise en œuvre des transactions, en optimisant le protocole QUIC et en introduisant un système de planification unifié, permettant ainsi aux transactions de se compléter plus efficacement au sein du même cycle de production de blocs, construisant ainsi un fondement d'exécution à faible latence et haute fiabilité pour Solana.
À moyen terme : la planification à moyen terme se concentre sur le réseau en fibre optique DoubleZero, le protocole de consensus Alpenglow et le mécanisme d'exécution de programmes asynchrones (APE). DoubleZero est un réseau en fibre optique haute performance spécialement conçu pour des systèmes distribués, capable de réduire la latence des transactions à moins de 100 millisecondes, d'augmenter la bande passante d'environ dix fois, et d'améliorer la stabilité du réseau et la capacité de résistance aux attaques grâce à un multicasting et une couche de filtrage de flux. Alpenglow est un nouveau protocole de consensus qui réduit le temps de confirmation des blocs d'environ 12,8 secondes à 150 millisecondes, tout en simplifiant la logique de consensus, posant ainsi les bases pour le multi-production de blocs (MCL) et l'exécution asynchrone. APE, quant à lui, permet de réduire encore le temps de mise en œuvre des transactions en supprimant les voies de répétition d'exécution. Ces trois mises à niveau construiront ensemble une base d'exécution à faible latence et à haute bande passante pour le marché de capitaux décentralisé.
À long terme (après 2027) : l'objectif à long terme est de réaliser un mécanisme de plusieurs producteurs de blocs simultanés et une architecture de contrôle autonome des applications exécutée au niveau du protocole (ACE). Dans ce cadre, le modèle MCL permet à plusieurs validateurs de produire des blocs simultanément, ce qui peut réduire la latence géographique et le risque de censure, tout en améliorant l'efficacité de la synchronisation des informations à l'échelle mondiale ; ACE permettra d'habiliter la logique de correspondance personnalisée des applications et le tri des transactions au niveau du protocole, construisant ainsi une microstructure véritablement ouverte et programmable. À ce moment-là, Solana pourrait devenir l'infrastructure de marché de capitaux décentralisée avec la plus grande liquidité au monde, fournissant une base technique pour la réalisation complète du marché des capitaux Internet.
Source : anza.xyz
II. Projets récents et populaires de l'écosystème ICM
1. MetaDAO
MetaDAO est actuellement le projet le plus capitalisé dans le concept ICM, financé par Paradigm, et est considéré comme un nouveau moteur de financement décentralisé. Son innovation centrale réside dans l'introduction du modèle Futarchy (gouvernance par le marché prédictif) proposé par l'économiste Robin Hanson, qui utilise les prix du marché au lieu du vote par détention de tokens pour décider de l'acceptation des propositions de projets, permettant ainsi une gouvernance plus efficace et plus axée sur le marché. L'USDC collecté par la plateforme est entièrement conservé dans un trésor en chaîne, et le système utilisera un mécanisme de marché prédictif pour permettre aux participants de parier sur l'impact potentiel des propositions ; si la majorité pense que la proposition aidera à augmenter le prix du token, le prix des positions « Oui » (haussières) sur le marché sera supérieur à celui des positions « Non » (baissières). Lorsque le prix du marché « Oui » est au moins 1,5 % supérieur à celui du marché « Non », cela indique un consensus fort du marché, considérant que la proposition a un impact positif sur la valeur du token, et à ce moment-là, l'équipe est autorisée à utiliser les fonds du trésor. Cette conception garantit que l'utilisation des fonds doit être vérifiée par le marché, empêchant mécaniquement les décisions subjectives, les abus de fonds ou les comportements d'arbitrage à court terme.
En attendant, MetaDAO a conçu des mécanismes stricts de prévention des rug pulls et d'incitation à la performance, afin d'équilibrer la sécurité et l'effet d'incitation. Parmi eux, 20 % des fonds de collecte et 50 % des tokens du projet seront verrouillés dans un pool de liquidité contrôlé par le protocole, empêchant l'équipe de réaliser des liquidités à l'avance ; la partie incitative de l'équipe devra être progressivement déverrouillée après que le prix du token ait atteint des objectifs de phase prédéfinis. Il convient de noter que MetaDAO a également introduit un « mécanisme de validation du prix moyen sur 3 mois », c'est-à-dire que le prix du token doit rester supérieur au prix moyen cible correspondant à la phase pendant trois mois consécutifs pour déclencher le déverrouillage des incitations correspondantes. Il y a également une période de verrouillage de 18 mois, ce qui renforce l'orientation vers la construction à long terme et protège les intérêts des investisseurs et de la communauté. Grâce à la gouvernance Futarchy, à la garde en chaîne du trésor et à un mécanisme d'incitation à la performance, MetaDAO protège la sécurité des investisseurs tout en incitant l'équipe à se concentrer sur la croissance de la valeur à long terme et l'exploitation continue. Actuellement, la capitalisation boursière de son token de plateforme META est d'environ 173 millions de dollars.
II. Croire
Believe a innové avec le modèle « tweet = token », réduisant considérablement le seuil d'émission de tokens ; les utilisateurs n'ont qu'à répondre « @launchcoin + nom du token » sous n'importe quel tweet pour faire automatiquement frapper des tokens. Une fois créés, les tokens génèrent automatiquement des pools de transactions par le biais de courbes de liaison, réalisant ainsi une découverte de prix initiale. Lorsque la capitalisation boursière des tokens atteint 100 000 dollars, le projet est considéré comme « diplômé » et peut entrer dans le pool de liquidité profonde de la plateforme de trading décentralisée Meteora sur Solana, acquérant une plus grande capacité de transaction. La distribution des bénéfices de la plateforme est également innovante, chaque frais de transaction étant partagé 50-50 entre le créateur et la plateforme Believe, formant ainsi une incitation continue. Le financement du projet est ensuite soumis à un mécanisme de déverrouillage par étapes, garantissant la durabilité et la transparence de l'utilisation des fonds. La capitalisation de la plateforme LaunchCoin a dépassé 400 millions de dollars, entraînant une forte popularité du concept ICM.
Cependant, Believe fait encore face à une certaine incertitude. Le mécanisme de flywheel de LaunchCoin n'a pas encore été publié, et les mises à jour annoncées à plusieurs reprises par l'équipe fondatrice n'ont toujours pas été mises en œuvre, entraînant une correction de l'enthousiasme du marché depuis son sommet, avec une attente ambivalente de la communauté concernant la narration future ; l'insuffisance de la protection anti-sniping et du mécanisme de soutien à la liquidité signifie que la plupart des tokens restent à un stade de faible capitalisation, avec une profondeur de financement limitée, rendant difficile un plus grand saut de prix. La liquidité globale reste concentrée sur le marché en chaîne, manquant d'une direction forte dominée par les émotions. La plateforme Believe a généré 53 720 types de tokens, mais seulement environ 104 tokens sont actifs. À part LaunchCoin lui-même, l'espace de hausse des autres tokens est limité. Actuellement, la capitalisation boursière de LaunchCoin est de 67,02 millions de dollars.
Source : believescreener
3. Trends.fun
Le 20 octobre, le token chinois Meme «索拉拉», lancé par la communauté et reconnu par Solana, a été émis sur Trends.fun, suscitant rapidement un engouement sur le marché, et d'autres tokens associés émis par Trends.fun sont également devenus le point focal d'un nouveau cycle de PVP. Trends.fun est une plateforme de financiarisation de contenu récemment émergente, dont le principe central est de permettre aux contenus sociaux de réaliser une « émission instantanée de tokens », permettant aux utilisateurs de marquer n'importe quel post sur X via le bot de tokenisation sociale de Trends.fun pour générer automatiquement le token correspondant, établissant ainsi une correspondance directe entre la portée sociale, le consensus communautaire et la formation des prix des tokens. Contrairement aux plateformes ICM traditionnelles, Trends.fun met l'accent sur un mécanisme de découverte de valeur piloté par les données sociales, c'est-à-dire que plus l'attention portée au contenu est élevée, plus les échanges de tokens sont actifs, et les fluctuations des prix reflètent plus fidèlement les émotions et le consensus du marché, construisant ainsi une nouvelle forme économique où le contenu est un actif.
Le modèle économique de Trends.fun est basé sur un mécanisme de courbe de liaison, ajustant dynamiquement les prix en fonction de l'engouement social, réalisant un lien direct entre l'impact du contenu et la valeur du marché. La structure des frais de la plateforme est claire, la création de tokens nécessitant un paiement d'environ 0,016 SOL, comprenant des frais de création en chaîne perçus par Solana et des frais de stockage de métadonnées perçus par Metaplex, sans frais supplémentaires facturés par la plateforme elle-même ; l'achat et la vente de tokens ainsi que les transactions DEX nécessitent tous de payer 1 % du montant de la transaction en tant que frais. En ce qui concerne la distribution des bénéfices, les « Créateurs » peuvent obtenir 20 % des frais de transaction des tokens tendance qui leur sont associés, tandis que les « Trendors » peuvent obtenir 5 % des frais de transaction de chaque transaction liée à leurs posts X ayant déclenché une tendance. Le reste est utilisé pour l'entretien du système et la construction de l'écosystème. Toutes les récompenses non réclamées expireront automatiquement trois mois après leur génération, formant un certain effet d'incitation temporelle et de déflation.
4. ICM.RUN
ICM.RUN est une plateforme d'incubation de projets décentralisés construite sur la base du concept ICM, visant à établir un système ouvert d'entrepreneuriat et de financement au sein de l'écosystème Solana. ICM.RUN a une structure de gouvernance centrée sur le DAO, permettant à quiconque de soumettre des propositions de financement et d'incubation sur la plateforme ; les investisseurs peuvent participer à la collecte de fonds du projet et obtenir des droits de gouvernance. L'ensemble du processus comprend la soumission de la demande par le fondateur, le vote et l'évaluation par le mentor, l'accès à l'incubation par le DAO, l'injection de tokens dans le trésor et la distribution ultérieure. Les projets acceptés doivent allouer environ 1 % de l'offre de tokens au trésor DAO, pour une distribution proportionnelle future aux détenteurs de tokens ICM. Toutes les opérations se déroulent en chaîne, garantissant transparence et traçabilité.
Le mécanisme central d'ICM.RUN se concentre sur la capture de valeur et la collaboration écologique. La plateforme réalise le retour de valeur des tokens à travers une structure en trois couches : la première couche est la couche d'incubation, où le DAO sélectionne des projets par vote de mentor et partage les bénéfices des tokens précoces ; la deuxième couche est la couche écologique, où la plateforme collabore avec plusieurs Launchpads sur Solana pour soutenir l'incubation et le lancement de leurs projets de qualité ; la troisième couche est la couche d'incitation NFT, offrant des droits tels que des listes blanches, des airdrops et des préventes aux membres de la communauté. Dans l'ensemble, la conception d'ICM.RUN vise à remplacer le modèle traditionnel de capital-risque par une incubation décentralisée et une gouvernance axée sur le marché, abaissant le seuil de financement pour les projets en phase initiale et augmentant la transparence de l'utilisation des fonds. Actuellement, l'équipe de projet prévoit de lancer un Venture Arm sous le DAO pour élargir les canaux d'incubation en chaîne pour les équipes d'entrepreneuriat traditionnelles. Actuellement, la capitalisation boursière de son token de plateforme ICM est d'environ 17,9 millions de dollars.
Source : icm.run
V. DoubleZero
DoubleZero est une infrastructure axée sur l'optimisation des performances du réseau sous-jacent dans l'écosystème Solana, et est également une composante technologique importante pour réaliser la vision ICM. DoubleZero a proposé le concept d'architecture IBRL (Increase Bandwidth, Reduce Latency, c'est-à-dire « augmenter la bande passante, réduire la latence »), visant à réduire de manière significative la latence de consensus et à améliorer les performances de traitement du système en améliorant les chemins de communication des nœuds, en réduisant les fluctuations et la congestion du réseau. L'objectif de DoubleZero est de réaliser un environnement réseau sur la chaîne Solana avec une latence moyenne inférieure à 10 millisecondes et une capacité de traitement multipliée par plusieurs, fournissant ainsi un soutien en matière de performances pour des applications de marché de capitaux telles que le trading haute fréquence et le règlement en temps réel.
D'un point de vue technique, DoubleZero est une couche de réseau en fibre optique haute performance conçue pour des systèmes distribués, jouant un rôle de soutien fondamental aux performances dans le réseau Solana et l'écosystème ICM. Outre l'optimisation des performances, DoubleZero peut également servir de couche de filtrage de données robuste pour protéger le réseau contre les attaques par déni de service (DoS) et le trafic anormal, réduisant la pression sur les validateurs et les nœuds RPC, permettant ainsi aux ressources des nœuds de se concentrer sur l'exécution des tâches et l'expansion de l'espace de bloc, améliorant ainsi l'efficacité de traitement globale et l'évolutivité du réseau. Grâce à cette structure, DoubleZero fournit des capacités de communication et de protection sous-jacentes essentielles à ICM construit pour Solana.
III. Conclusion
ICM est la direction stratégique à long terme la plus importante pour Solana, visant à faire passer Internet du niveau de transmission d'informations au niveau de circulation de valeur, en mettant entièrement en chaîne l'émission d'actifs, la formation des prix et le règlement, construisant ainsi un réseau de capitaux mondial ouvert, transparent et à faible friction. Ce système vise à abaisser le seuil de formation de capital, à améliorer l'efficacité du marché et la vérifiabilité, afin de promouvoir l'évolution de la blockchain d'un simple support de transaction à une infrastructure financière. Pour Solana, ICM n'est pas seulement une extension de la compétition sur les performances, mais aussi une redéfinition de la structure écosystémique, intégrant les performances du réseau, les mécanismes de marché et les structures de gouvernance en un cadre d'opérations de capital inter-niveaux.
Cependant, ICM est encore à un stade précoce, son système global n'ayant pas encore formé de boucle fermée. Bien que Solana ait clairement défini ses orientations techniques à travers une feuille de route, y compris d'importants modules tels que le niveau d'exécution des transactions BAM et le niveau de réseau DoubleZero, ces infrastructures sont encore en phase de validation de performance ; du côté des applications, bien que des projets comme MetaDAO, Believe et Trends.fun montrent diverses tentatives, la synergie écologique et l'intégration de la liquidité restent limitées. Actuellement, ICM ressemble plus à un consensus systémique qu'à une structure de marché mûre. À l'avenir, sa véritable mise en œuvre dépendra de la réalisation des performances sous-jacentes, de la durabilité des mécanismes de marché et du niveau de développement de l'environnement institutionnel. Lorsque ces éléments seront progressivement améliorés, Solana pourrait passer d'une blockchain haute performance à une infrastructure financière soutenant la circulation mondiale de la valeur.
