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Morpho a passé 2025 à transformer une thèse technique précise en proportion de marché vue. L'équipe a réduit le prêt à ses premiers concepts avec Morpho Blue, un moteur minimal et sans autorisation pour les marchés décentralisés, puis a superposé des coffres soigneusement sélectionnés afin que les utilisateurs traditionnels puissent accéder à la liquidité sans devenir des gestionnaires de risque. Les chiffres et la culture qui l'entoure racontent la même histoire. Les dépôts de Morpho ont atteint des milliards à deux chiffres à la fin de l'été, le secteur du prêt plus large a atteint de nouveaux sommets de TVL, et des allocataires sérieux ont commencé à traiter les coffres de style MetaMorpho comme un primitif de rendement neutre plutôt qu'une expérimentation. C'est l'année où le protocole a cessé d'être « l'optimiseur » de la génération 2022 et est devenu l'endroit où de grandes caisses, portefeuilles et applications de rendement laissent passer les flux par défaut.