Pour être honnête, il est trop difficile pour les investisseurs en cryptomonnaies en 2025. Nous faisons face à un dilemme sans précédent pour les investisseurs.

Tout d'abord, placez-vous vos actifs sur une bourse centralisée CEX ? L'incident où Bybit a été volé de 1,5 milliard de dollars est encore frais dans les mémoires, ce type de risque de contrepartie et de risque opérationnel de plateforme est comme l'épée de Damoclès suspendue au-dessus de nos têtes.

Ensuite, choisissez-vous l'auto-hébergement et placez vos actifs dans un portefeuille froid ? Le succès de la saisie de 15 milliards de dollars en Bitcoin par le gouvernement américain contre le Prince Group nous dit que même les soi-disant portefeuilles non déposés ne sont pas absolument sûrs face à des acteurs étatiques puissants, sans parler des risques d'opérations personnelles où vous pourriez perdre votre clé privée ou être volé.

Troisièmement, vous vous engagez donc dans la finance décentralisée (DeFi) ? Les vulnérabilités des contrats intelligents et les protocoles piratés, ces risques technologiques inhérents aux nouvelles technologies, sont également difficiles à anticiper.

Ces trois options semblent toutes inquiétantes. De quel type d'infrastructure financière avons-nous besoin ?

Je pense personnellement que le marché appelle un nouveau paradigme, qui doit posséder les caractéristiques non gardées de l'auto-gérance tout en ayant la capacité de gestion des risques professionnels d'un CEX, tout en étant capable d'isoler efficacement les risques sous-jacents des protocoles DeFi. Les coffres Morpho V2 sont la solution délicate qui a émergé dans ce contexte.

Le coffre Morpho est une couche de gestion des risques indépendante et active construite sur le protocole de base Morpho Blue. Si l'on considère que la couche de protocole Morpho Blue est la voie de base, alors le coffre est le train qui circule sur cette voie, avec des stratégies variées.

Son cœur est le rôle des conservateurs. Le coffre est créé et géré par des gestionnaires de risques tiers appelés conservateurs. Ils conçoivent la stratégie d'investissement du coffre, allouant la liquidité des déposants à différents marchés Morpho pour optimiser un certain mélange de risque et de rendement.

Comment cela pourrait-il résoudre le dilemme ?

Premièrement, cela résout le risque de contrepartie des CEX. Le coffre Morpho est entièrement non gardé. Vous déposez des fonds, mais vous conservez toujours le contrôle final de vos fonds. Les conservateurs ne peuvent allouer des fonds que selon des stratégies, mais ne peuvent pas détourner votre capital. Cela évite la tragédie de type Bybit.

Deuxièmement, cela résout le risque naïf de l'auto-gérance. La tragédie du prince repose sur le fait que les clés privées détenues par des particuliers ont été obtenues par des moyens physiques ou juridiques. Pour les investisseurs ordinaires, gérer soi-même les stratégies et les risques est extrêmement complexe. Le coffre Morpho offre une expérience simple de dépôt et de rendement. Vous n'avez pas à vous soucier de la complexité du marché sous-jacent, car la gestion des positions et le contrôle des risques sont à la charge des conservateurs. Cela équivaut à engager un expert en risques de premier plan, comme Gauntlet, pour gérer le risque à votre place, mais ils n'ont pas accès à votre argent.

Troisièmement, il gère les risques DeFi par le biais d'un modèle d'adaptateur et d'un cadre de risque. Les coffres V2 permettent à quiconque de créer des coffres non gardés, en utilisant des adaptateurs pour déposer des actifs dans différents protocoles DeFi afin de générer des rendements. Les conservateurs sont responsables de la définition d'un cadre de risque détaillé, y compris la mise en place de limites absolues et relatives sur divers facteurs pour contrôler l'exposition au risque. Cela permet un contrôle précis des risques.

Ainsi, ma conclusion est que les coffres Morpho V2 offrent un quatrième chemin. C'est une combinaison parfaite de revenus passifs et de gestion active des risques. Cela permet aux utilisateurs ordinaires de participer facilement, tandis que les professionnels peuvent construire des stratégies complexes et sur mesure à un niveau sous-jacent. La fondation Ethereum a même déposé une partie de ses actifs de trésorerie dans le coffre Morpho, ce qui témoigne de la confiance de la communauté des développeurs principaux envers ce protocole.

Dans ce marché jonché de risques, les outils de gestion des risques non gardés, spécialisés et précis comme les coffres Morpho V2 sont le véritable soutien des investisseurs pour traverser les cycles.

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