La capitalisation du marché des cryptomonnaies s'élève actuellement à 3,67 billions de dollars, en baisse de 4,26 % lors de la dernière session. Mais si vous êtes pris dans l'euphorie, vous pourriez manquer le modèle de graphique le plus important de tout ce cycle—un qui se joue depuis plus de trois ans et qui approche maintenant de son acte final climactique.
Le modèle diagonal que personne ne veut reconnaître
Les analystes techniques ont suivi ce qui est connu comme une formation diagonale de fin sur l'ensemble du marché des cryptomonnaies. Ce n'est pas votre structure de marché haussier typique. C'est le genre de modèle qui apparaît au point d'épuisement des grandes tendances, juste avant que tout ne change.
Le graphique raconte une histoire en cinq vagues distinctes. Nous avons déjà été témoins des vagues 1 à 4 – la poussée initiale, la correction, le puissant rallye vers des sommets précédents, et le repli qui a fait douter tout le monde de la capacité de Bitcoin et du marché plus large. Maintenant, nous sommes dans la vague 5, et selon cette analyse, la cible est cristalline : 5,35 trillions de dollars de capitalisation boursière totale.
Cela semble optimiste, non ? Après tout, nous parlons d'un autre 1,68 trillion de dollars qui coule dans les actifs crypto. L'Ethereum pourrait atteindre de nouveaux sommets historiques. Le Bitcoin pourrait flirter avec des évaluations à six chiffres. Les altcoins exploseraient probablement dans une frénésie qui transforme les baristas en gestionnaires de portefeuille et votre chauffeur Uber en expert DeFi.
Mais voici ce que le graphique montre vraiment : c'est ici que les paraboles se terminent, et la douleur commence.
Le sommet structurel que le détail ne verra pas venir
La différence entre un sommet structurel et un sommet émotionnel est tout. Un sommet émotionnel se produit lorsque tout le monde panique et vend. Un sommet structurel se produit lorsque le cadre mathématique du marché s'épuise – lorsque le pouvoir d'achat s'épuise, non pas par peur, mais parce que le motif est complet.
La vague 5 représente le dernier effort, le dernier souffle d'optimisme. C'est lorsque les médias grand public publient des reportages sur des millionnaires de la crypto. Lorsque vos proches commencent à demander comment acheter de l'Ethereum. Lorsque des influenceurs promettent que cette fois sera différente, et que les capitalisations de 30 trillions de dollars deviennent l'estimation conservatrice.
L'argent intelligent n'attend pas ces gros titres. Ils n'essaient pas d'attraper le sommet absolu. Ils observent la structure, et lorsque la vague 5 se termine près de ce seuil de 5,35 trillions de dollars, ils commenceront à sortir discrètement, systématiquement, pendant que le détail calcule encore ses paiements de Lambo.
Ce que l'histoire nous enseigne sur les cycles de marché
Le livre de jeux ne change jamais car la psychologie humaine ne change pas. Nous avons vu ce schéma se répéter dans toutes les classes d'actifs à travers l'histoire – de la folie des tulipes néerlandaises à la bulle des dot-com, du sommet crypto de 2017 à la frénésie NFT de 2021.
La tokenisation des actifs réels (RWA) pourrait être révolutionnaire. Les projets crypto basés sur l'IA pourraient véritablement changer notre façon d'interagir avec la technologie blockchain. Web3 pourrait absolument être l'avenir d'Internet. Rien de tout cela n'a d'importance lorsque vous êtes coincé du mauvais côté d'un cycle de marché structurel.
Les fidèles de Bitcoin soutiendront que cette fois est différente en raison de l'adoption institutionnelle. Les partisans de l'Ethereum pointeront la transition réussie vers le proof-of-stake et l'écosystème DeFi en pleine croissance. Les deux pourraient avoir raison sur la trajectoire à long terme. Mais les trajectoires à long terme et la structure du marché à court terme sont deux conversations complètement différentes.
Lire entre les lignes des motifs diagonaux
Un diagonal final est caractérisé par des lignes de tendance convergentes – les sommets deviennent plus élevés, mais à un taux décélérant, tandis que les creux montent également mais ne montrent pas la force explosive des phases haussières précédentes. C'est un motif d'épuisement déguisé en continuation.
Les étiquettes sur le graphique – (i), (ii), (iii), (iv), et finalement (v) – représentent des sous-vagues au sein de la structure de la plus grande vague 5. Chaque poussée vers le haut devient plus difficile. Chaque consolidation révèle plus de distribution que d'accumulation. Le profil de volume raconte généralement la véritable histoire : participation décroissante sur les rallies, pression croissante sur les baisses.
Lorsque le motif se termine, le mouvement qui suit n'est généralement pas une légère correction. C'est un effondrement qui prend presque tout le monde au dépourvu car le sentiment est encore euphorique au sommet. C'est ainsi que fonctionnent les marchés : ils infligent une douleur maximale au maximum de participants.
La divergence entre le sentiment des détaillants et la réalité du marché
Voici la vérité inconfortable : au moment où les investisseurs de détail sont convaincus que la crypto atteindra une capitalisation boursière de 30 trillions de dollars, l'argent intelligent s'est déjà positionné pour le scénario opposé. Ce n'est pas une conspiration : c'est simplement une fonction d'asymétrie de l'information et d'expérience.
Les détaillants poursuivent le prix. Ils achètent lorsque Bitcoin atteint de nouveaux sommets et que tout le monde en parle. Ils tiennent bon à travers les corrections parce qu'on leur a dit que "les mains en diamant" sont le chemin vers la richesse. Ils ajoutent plus de capital près des sommets parce que la peur de rater (FOMO) est une émotion plus puissante que la peur.
Les acteurs institutionnels et les traders expérimentés font le contraire. Ils accumulent pendant les marchés baissiers lorsque personne ne veut toucher à la crypto. Ils distribuent pendant l'euphorie lorsque la liquidité est abondante et que les acheteurs sont nombreux. Ils n'ont pas besoin de chronométrer le sommet exact car ils comprennent que sortir dans la fourchette de 4,8 à 5,5 trillions de dollars est suffisant.
Que se passe-t-il après la vague 5 ?
Si cette analyse est correcte, l'achèvement de la vague 5 près de 5,35 trillions de dollars ne sera pas suivi d'une brève consolidation puis d'une continuation vers 10 trillions de dollars. Au lieu de cela, nous nous attendons à une vague corrective qui retracera une part significative de l'ensemble de la structure diagonale.
Cela pourrait signifier un retour dans la fourchette de 2 à 2,5 trillions de dollars, potentiellement encore plus bas selon la rapidité avec laquelle le sentiment change. Bitcoin pourrait trouver un soutien dans la zone de 50 000 à 60 000 dollars. L'Ethereum pourrait revisiter les bas à quatre chiffres. Les altcoins – en particulier les projets à faible capitalisation sans réelle utilité – seraient probablement confrontés à une dévastation.
Pour ceux qui sont bien positionnés, cela crée des opportunités d'achat générationnelles. Mais vous ne pouvez pas profiter de ces opportunités si vous êtes entièrement alloué au sommet, ou pire, si vous êtes en position longue avec levier dans une conclusion structurelle.
La narration de la tokenisation ne sauvera pas les actifs surévalués
Une des narrations actuelles du marché qui stimule l'optimisme est la tokenisation des actifs réels. Les banques explorent les rails blockchain pour les règlements. L'immobilier est fractionné. Les valeurs mobilières se déplacent sur la chaîne. C'est tout un progrès légitime qui soutient la thèse à long terme pour l'adoption de la crypto.
Mais voici la chose à propos des narrations : elles ne remplacent pas la structure du marché. Internet était révolutionnaire en 1999, mais cela n'a pas empêché le Nasdaq de perdre 78 % de sa valeur au cours des deux années suivantes. La meilleure technologie peut encore être intégrée dans des actifs surévalués, et lorsque ces actifs se corrigent, la technologie ne protège pas votre portefeuille.
Les jeux Web3, les protocoles DeFi alimentés par l'IA, et l'infrastructure blockchain de niveau institutionnel vont probablement prospérer au cours de la prochaine décennie. Cela ne signifie pas que vous devriez ignorer les motifs techniques suggérant qu'une correction majeure approche à court terme.
Rotation de l'argent intelligent : où va le capital lorsque la crypto atteint son sommet
Lorsque l'argent intelligent commence à sortir de la crypto, il ne se contente pas de passer à la monnaie et d'attendre. Ils se repositionnent dans des actifs qui surperforment pendant la prochaine phase du cycle économique. Cela pourrait être des matières premières si l'inflation reste persistante. Cela pourrait être des actions défensives si les préoccupations de récession s'intensifient. Cela pourrait même signifier un retour aux obligations si les banques centrales commencent à réduire les taux de manière agressive.
Le fait est que le capital se déplace toujours quelque part. Comprendre où vous en êtes dans le cycle – et où l'argent institutionnel est susceptible de circuler ensuite – est tout aussi important que de comprendre si Bitcoin est un bon investissement à long terme.
Pour les investisseurs de détail qui n'ont pas connu un marché baissier crypto complet, le défi psychologique est énorme. Voir votre portefeuille décliner de 70 à 80 % par rapport au sommet est émotionnellement dévastateur, même si vous croyez en la technologie. La plupart des gens vendent au pire moment possible, non pas parce qu'ils sont stupides, mais parce qu'ils sont humains.
Préparer ce qui vient ensuite
Si vous lisez ceci et vous sentez défensif, c'est en réalité une information précieuse. Les sommets de marché sont caractérisés par la défensive et le déni. Personne ne veut entendre que la fête pourrait se terminer bientôt. Tout le monde a une raison pour laquelle "cette fois est différente."
Mais les investisseurs les plus réussis ne sont pas ceux qui attrapent chaque rallye. Ce sont ceux qui préservent le capital durant les corrections et ont des liquidités disponibles lorsque les actifs sont en vente. Ce sont ceux qui comprennent que s'enrichir en crypto ne consiste pas à surfer sur une vague à l'infini – c'est à propos de saisir plusieurs cycles et de ne pas rendre tous vos gains à chaque fois.
Alors que devriez-vous faire ? Cela dépend entièrement de votre tolérance au risque, de votre horizon temporel et de votre conviction. Mais si ce motif diagonal est correct, voici quelques considérations :
Si vous avez réalisé des gains substantiels dans ce cycle, envisagez de prendre quelques profits. Pas nécessairement tout, mais suffisamment pour qu'une correction de 50 à 60 % ne dévaste pas votre situation financière.
Si vous êtes trop engagé sur le levier, c'est peut-être le moment de réduire ce risque. Le levier amplifie les gains, mais il amplifie encore plus les pertes, et les appels de marge lors des événements de capitulation peuvent être financièrement ruinants.
Si vous envisagez d'entrer dans la crypto pour la première fois à cause des gains récents, sachez que vous pourriez acheter près d'un sommet significatif. Cela ne signifie pas que vous ne devriez rien allouer à la crypto, mais cela signifie que votre point d'entrée compte énormément.
La vérité douloureuse sur le timing du marché
Voici le dernier morceau de vérité inconfortable : même si cette analyse est correcte à 100 %, le timing pourrait être décalé de plusieurs mois. La vague 5 pourrait s'étendre plus haut que prévu. Nous pourrions voir un sommet explosif qui touche brièvement 6 trillions de dollars avant le retournement. Les marchés peuvent rester irrationnels plus longtemps que vous ne pouvez rester solvable, comme le dit le vieux dicton.
C'est pourquoi les prévisions rigides sont dangereuses. Le graphique fournit un cadre et un avertissement, pas une feuille de route précise. Le motif diagonal suggère que nous sommes dans les dernières étapes de ce cycle, probablement la dernière poussée majeure. Mais que cela se termine le mois prochain, le trimestre prochain, ou même au début de l'année prochaine est incertain.
Ce qui est plus certain, c'est la psychologie. Le détail demandera des capitalisations boursières de 30 trillions de dollars. Les réseaux sociaux seront inondés de prévisions de Bitcoin à 500 000 dollars et d'Ethereum à 50 000 dollars. Tout le monde aura une histoire sur quelqu'un qui a transformé 10 000 dollars en 10 millions de dollars. C'est à ce moment-là que vous savez que le cycle est presque terminé – pas à cause d'un motif graphique, mais à cause de la nature humaine.
Les marchés nous enseignent la même leçon encore et encore : la cupidité et la peur conduisent les cycles, la structure les définit, et la patience sépare les survivants des victimes. Alors que nous approchons de ce qui pourrait être la dernière vague de ce marché haussier crypto, la question n'est pas de savoir si la technologie blockchain va changer le monde – c'est de savoir si vous serez positionné pour bénéficier de ce changement à travers plusieurs cycles, ou devenir un autre exemple d'avertissement sur l'achat au sommet.
L'argent intelligent n'essaie pas de chronométrer la perfection ; ils lisent simplement le motif que le marché crie à quiconque est prêt à écouter.
