Une réflexion sur la manière de bien s'en sortir durant ce cycle non piloté par les particuliers :
1. Analyse structurelle
Ne plus considérer le "halving = bull market" comme l'unique référence. Le vrai levier sera constitué de deux lignes :
• Ligne des fonds : les entrées nettes continues des fonds de retraite, ETF, assurances, etc. (les "fonds lents") ;
• Ligne de la demande : l'utilisation croissante du bitcoin par des entités souveraines ou quasi-souveraines comme réserve ou garantie.
Si ces deux lignes ne sont pas synchronisées, on n'obtiendra qu'une phase de stagnation épuisante.
2. Indicateurs précurseurs (suivre trois types de données, pas l'émotion)
• Côté financement : le point de tournant de la croissance hebdomadaire moyenne des souscriptions nettes des ETF/consortiums, les variations des stocks des market makers, les écarts entre les bases futures et les coûts implicites de financement.
• Côté pression de vente : l'intensité moyenne mobile de vente des portefeuilles anciens (pression persistante mais décroissante = formation du fond), le ratio des échanges par rapport au ratio auto-géré.
• Côté souverain : la fréquence des événements pilotes de règlement ou de garantie en BTC par les banques centrales, fonds souverains, entreprises énergétiques et secteur minier (même si les montants sont faibles, la densité compte).
3. Gestion des positions (changer d'état d'esprit des particuliers)
• À court terme : considérer les "plages" comme des alliées – profiter des fluctuations, ne pas parier sur les tendances. Utiliser des stratégies delta-neutral, en grille ou à faible levier intraday pour exploiter les écarts dans les phases de « stagnation apparente, déversement réel ».
• À moyen terme : se concentrer sur les actifs capables de répondre à la demande institutionnelle : substituts de flux de trésorerie du BTC (actions de sociétés minières de qualité, titres de capacité de calcul), protocoles générant des revenus stables, secteurs conformes aux réglementations.
• À long terme : miser uniquement sur le récit d'« inaltérabilité » : le BTC comme garantie ou réserve, couche de règlement L2, pont vers les actifs réels. Tous les autres actifs à haut beta ne doivent être que des instruments de trading, pas d'investissement.
4. Gestion des risques et rythme
• Lorsque la ligne des fonds monte mais que la pression de vente ne ralentit pas = faux rebond, utiliser des options pour se protéger ou réduire les positions.
• Lorsque la pression de vente s'atténue et que la base futures s'élève = véritable point de tournant, augmenter les positions en actifs physiques ou en positions longues à faible levier.
• À tout moment, le ratio gain/perte doit être supérieur à la probabilité de gain : remplacer le trading émotionnel par une liste d'événements (politiques, normes comptables, rapports trimestriels institutionnels, pilotes souverains sont les facteurs calendaires les plus puissants).
Une phrase : le prochain cycle ne sera pas une scène pour les mineurs et les particuliers, mais une réévaluation lente des acteurs souverains et institutionnels.
Ce dont nous avons besoin, ce n'est pas un rêve plus grand, mais une chaîne de preuves plus claire sur les flux de fonds et la demande.
