Depuis aussi longtemps que la finance existe, les marchés ont échangé trois choses fondamentales : le capital, le risque et le temps. Les obligations, les dérivés et les matières premières ne sont que différentes versions de ces éléments fondamentaux. Mais la crypto a ajouté une quatrième dimension : la confiance. Pendant dix ans, l'industrie a essayé de minimiser la confiance au lieu d'en tirer de l'argent. La confiance était considérée comme un centre de coût. Quelque chose dont il fallait se débarrasser, abstraire ou éviter. Personne ne pensait que la confiance pouvait se transformer en une ressource puis en une classe d'actifs. La preuve de preuve (PoP) de Hemi est le premier moyen de montrer que cela est possible. La PoP rend la confiance mesurable, rare et coûteuse à créer, ce qui prépare le terrain pour un nouveau type de marché : les marchés de rendement de confiance, où les preuves agissent comme des biens et où la certitude génère de l'argent.
Pensez à la façon dont le PoP fonctionne pour voir pourquoi ce changement est important. Chaque fois que Hemi transforme son état en Bitcoin, il paie de véritables satoshis pour écrire un point de contrôle dans le registre le plus sûr de la Terre. Ce point de contrôle n'est pas juste un symbole ; c'est un objet cryptographique qui est soutenu par la preuve de travail, l'espace de bloc et l'énergie. Nous pouvons déterminer combien cela coûte. Il n'y a aucun moyen de falsifier son existence. Et une fois qu'il est réglé, il durera pour toujours. Le point de contrôle devient un Objet de Preuve, qui est une unité de finalité. Il représente plus que juste des informations ; il représente une certitude qui coûte quelque chose.
C'est à ce moment que l'économie entre en jeu. Les Objets de Preuve agissent comme des biens car ils sont coûteux, limités et ne peuvent pas être copiés. Ils peuvent être échangés, prêtés, bloqués en tant que garantie ou tokenisés. Un point de contrôle ancré à soixante blocs Bitcoin de profondeur est plus stable et précieux qu'un ancré à six blocs de profondeur. Un PoP créé lorsque les frais sont élevés a plus "d'énergie de confiance" qu'un créé lorsque les frais sont bas. L'espace de bloc Bitcoin limite la quantité d'offre. Chaque application qui a besoin de sécurité extérieure est ce qui stimule la demande. Le marché comprend maintenant la confiance en termes de rareté, de coût, de vérifiabilité et d'utilité.
Lorsque la confiance peut être mesurée, elle peut également être utilisée pour gagner de l'argent. Un protocole peut mettre des actifs soutenus par PoP dans une "réserve de confiance", ce qui permet à d'autres de prêter cette confiance pour soutenir des opérations importantes. Un PoP profond pourrait être nécessaire pour des sorties de grande valeur dans un module de règlement inter-chaînes, par exemple. Il pourrait louer un PoP profond sur le marché au lieu de payer des coûts d'ancrage complets. Cela paierait les prêteurs un rendement comme les emprunteurs louent la liquidité aujourd'hui. Les Objets de Preuve sont comme des T-bills en ce sens qu'ils sont des investissements à court terme soutenus non par des gouvernements mais par la certitude de Bitcoin.
Ce comportement crée un marché entier. Un où les producteurs de PoP vendent la finalité de la même manière que les mineurs vendent la puissance de hachage. Un où les applications paient pour augmenter leur niveau de confiance, tout comme elles paient pour la bande passante ou la puissance de calcul. Un où les Objets de Preuve de différents âges, profondeurs et poids de frais se négocient à différents prix du marché, ce qui crée une courbe de rendement de confiance.
Pensez aux options :
Pour récupérer une garantie d'un protocole de prêt DeFi, vous pourriez avoir besoin d'un "score de confiance". Si l'emprunteur donne un PoP peu profond, le protocole donne un LTV plus bas. Ils obtiennent des écarts plus serrés s'ils envoient un PoP plus profond et plus coûteux. La confiance n'est plus une constante dans la modélisation du crédit ; elle est maintenant une variable.
Une bourse de dérivés pourrait offrir des "contrats à terme de superfinalité", qui sont des contrats qui paient si un PoP atteint une certaine profondeur dans un délai fixé. Les traders pourraient deviner les marchés de frais Bitcoin et la demande qui est stable.
Les fonds d'assurance pourraient soutenir les protocoles en conservant des paniers de PoPs profonds comme réserves. Les PoPs sont d'excellents outils à long terme pour souscrire au risque systémique car ils ne peuvent pas être falsifiés ou changés une fois confirmés.
Les créateurs de marché pourraient tirer parti de la confiance à travers les couches d'application en achetant des preuves peu profondes à un prix bas, en les ancrant plus profondément, puis en les vendant à un prix plus élevé.
La même idée de base est vraie dans tous ces cas : la confiance n'est pas gratuite, et une fois qu'elle est tokenisée, elle peut être prêtée, échangée ou titrisée, tout comme n'importe quelle autre marchandise.
C'est un nouveau domaine d'utilité pour Bitcoin. Bitcoin n'est plus seulement un endroit sûr pour stocker de la valeur ; il est maintenant le moteur de règlement mondial pour les marchés de confiance. Chaque transaction PoP permet aux mineurs de gagner plus d'argent, fait fonctionner le système mieux ensemble, et rend Bitcoin une plus grande partie du consensus modulaire. La demande de PoP connecte directement l'économie des écosystèmes de couche 2 à l'économie de l'espace de bloc Bitcoin. Cela crée un marché de frais durable où la sécurité est le produit et les mineurs sont les producteurs.
Cela donne aux développeurs une manière logique de planifier la finalité dans leurs budgets. Les applications qui ont besoin d'une confiance instantanée et profonde ancrent souvent ou achètent des PoPs sur le marché. Les applications à faible risque n'ancrent pas très souvent et ont des tampons de confiance plus petits. La confiance n'est plus une grande chose ; elle devient flexible et est basée sur des besoins réels. Maintenant, les constructeurs peuvent utiliser la confiance comme n'importe quelle autre ressource : ils peuvent la donner là où cela compte et l'économiser là où cela n'est pas nécessaire.
Les marchés de confiance sont les premiers vrais prix pour la certitude des utilisateurs. La finalité devient claire au lieu de dépendre de la politique floue des validateurs ou des décisions gouvernementales. Plus de confiance signifie plus d'argent, et un ancrage plus profond signifie plus de confiance. Cela garantit que tout le monde a les mêmes incitations et montre combien il en coûte vraiment de rendre quelque chose irréversible. Les utilisateurs peuvent choisir des produits en fonction du taux d'intérêt ou de l'APY, ainsi que du montant qu'ils sont prêts à payer pour une finalité soutenue par Bitcoin.
Les marchés de confiance sont un tournant pour la crypto en termes de philosophie. L'industrie dit "ne faites pas confiance, vérifiez" depuis des années, comme si la confiance pouvait être éliminée. Ce que le PoP montre, c'est que la confiance ne peut être que transformée. Elle ne peut pas disparaître ; elle ne peut que se changer en une forme économique. Cela coûte cher à vérifier. Il n'y a pas beaucoup de finalité. Les preuves ont de la valeur.
Bitcoin devient plus précieux lorsque l'histoire y est écrite. Ce poids peut aider à rembourser des prêts. Vous pouvez échanger ce poids. Ce poids peut générer de l'argent. Ce n'est pas une métaphore ; c'est la véritable économie de l'ancrage. Bitcoin est la raffinerie, PoP est le processus d'extraction, et les Objets de Preuve sont les biens.
La plupart du monde fait encore des affaires avec de l'argent. La crypto échange de l'argent et de la confiance. Avec Hemi, la confiance a enfin un prix, une courbe d'offre et un marché.
Nous assistons à la naissance d'un nouveau type d'actif : la confiance.
