Pendant des années, #SouthKorea a été le centre mondial de la spéculation crypto. Les traders coréens ne participaient pas seulement au marché — ils le faisaient bouger. Les prix sur les bourses coréennes étaient souvent bien au-dessus des moyennes mondiales, un phénomène célèbrement qualifié de « Privilège Kimchi ». Il est devenu bien plus qu'une anomalie du marché ; c'était un reflet d'une obsession nationale, où chaque salon de discussion nocturne bourdonnait de conseils sur des tokens et des projections de petites capitalisations. Mais à la fin 2025, ce pouls autrefois fiévreux s'est estompé. Les mêmes traders qui autrefois alimentaient les rallyes mondiaux ne sont plus collés aux graphiques de chandeliers ni aux rumeurs de Telegram — ils surveillent maintenant les cotes des semi-conducteurs sur la bourse coréenne.
Le changement n'est pas arrivé soudainement, mais son impact est criant. Upbit, autrefois le centre incontesté de l'activité crypto coréenne, a vu son volume de trading s'effondrer de près de 80 % au cours de la dernière année — passant de près de 9 milliards de dollars par jour à la fin 2024 à à peine 1,8 milliard de dollars en novembre 2025. Bithumb, la deuxième plus grande bourse du pays, a suivi le même chemin, perdant plus des deux tiers de sa liquidité dans le même laps de temps. Les graphiques qui autrefois pulsaient avec une volatilité sauvage semblent maintenant étrangement plats. Là où le trading quotidien oscillait autrefois entre 5 milliards et 27 milliards de dollars, la fourchette s'est resserrée à un modeste 2 à 4 milliards de dollars — un silence qui semble presque anormal pour un marché autrefois défini par le chaos.
Les chiffres racontent une histoire encore plus profonde. Selon les données de Dune Analytics, au sommet de la manie de 2018, les bourses coréennes traitaient plus de 280 000 dépôts par jour. Ce chiffre n'a pas dépassé 50 000 depuis quatre ans. Les salons de discussion sont plus calmes. L'adrénaline spéculative qui parcourait autrefois la communauté crypto s'est déplacée ailleurs.
Car si le crypto s'est calmé, la fièvre n'a pas disparu — elle s'est simplement déplacée. Le même esprit de trading à haute vitesse et à haut risque a trouvé un nouveau terrain de jeu : le marché boursier coréen. L'indice KOSPI, la référence du marché coréen, a explosé en 2025, grimpant de plus de 70 % depuis le début de l'année. En octobre seul, il a enregistré une hausse impressionnante de 21 %, son meilleur mois depuis près d'un quart de siècle, établissant 17 records intraday. Et au cœur de cette euphorie se trouvent les géants nationaux de la microélectronique — Samsung Electronics et SK hynix — dont la domination dans le secteur de la mémoire à haut débit les ont transformés en stars d'un pays accro à l'IA.
Ces entreprises sont devenues le pilier d'un nouveau récit — fondé non pas sur la tokenomie ou la spéculation, mais sur la puissance technologique. Alors que la demande mondiale pour les matériels d'IA explose, les fabricants coréens de puces se trouvent désormais au cœur même de la prochaine révolution numérique du monde. Pour les particuliers, c'est un placement qui semble plus sûr, mais tout aussi passionnant. L'idée de soutenir des champions nationaux dans une industrie en tête de la vague d'IA mondiale a remplacé le frisson de la poursuite de la prochaine explosion d'un altcoin.
Et pourtant, la psychologie reste la même. L'esprit qui autrefois alimentait les frénésies des mèmes vit encore dans les applications de courtage de Séoul. Le trading à margin est en plein essor, les ETF à effet de levier sont achetés à un rythme record, et la participation des particuliers a fortement augmenté. Les données de Bloomberg montrent que les positions spéculatives des particuliers à effet de levier représentent désormais près de 30 % des avoirs totaux — un niveau de tolérance au risque étrangement similaire aux sommets du crypto en 2017. Le nombre de comptes de trading particuliers en Corée est passé de 86,57 millions au début de l'année à 95,33 millions à la fin d'octobre, selon le Korea Times. Le rythme spéculatif n'est pas mort ; il a simplement changé de tempo.
La politique gouvernementale a contribué à accélérer ce changement. L'administration Yoon Suk Yeol a lancé une campagne agressive pour renforcer les marchés boursiers nationaux, en s'attaquant au fameux « discount coréen » — l'évaluation chroniquement basse des actions coréennes par rapport à leurs homologues mondiaux. Le gouvernement a introduit des incitations pour des dividendes plus élevés, une meilleure gouvernance, et des réformes visant à attirer tant les capitaux institutionnels que les particuliers. Combiné à la montée mondiale de l'IA, cela a créé le cadre idéal pour un marché haussier porté par la politique.
Pour de nombreux analystes, ce qui se passe actuellement sur les marchés boursiers coréens reflète l'essence même de l'ancienne manie du crypto — l'euphorie des particuliers, les tendances portées par la communauté et un sentiment d'inéluctable momentum. La différence est que cette fois, l'excitation est enveloppée dans la légitimité du marché boursier. Pour les traders, cela ressemble à une version plus mature de leur ancienne obsession — moins pilotée par les mèmes, mais tout aussi rapide et émotionnellement intense.
Mais les conséquences du retrait coréen du crypto se font sentir à l'échelle mondiale. Sans les traders particuliers coréens agissant comme moteur de liquidité, les rallyes d'altcoins qui autrefois explosaient en une nuit peinent désormais à maintenir leur élan. Les hausses de marché semblent plus superficielles, et la domination de Bitcoin s'est renforcée discrètement alors que le capital spéculatif s'évapore des tokens moins importants. Bitcoin flotte autour de 100 000 dollars, légèrement en dessous de son plus haut historique, tandis que de nombreux altcoins ont reculé de plus de 20 % au cours du dernier mois. Le retrait coréen a retiré une étincelle notable du rythme du crypto mondial.
Pourtant, peu croient que cette histoire s'arrête là. L'histoire montre que les traders particuliers coréens ont la habitude de revenir au crypto dès qu'un nouveau récit émerge. Lorsque le trade de l'IA ralentira — comme l'anticipent les analystes — ou lorsque une nouvelle vague d'innovation numérique frappera le secteur blockchain, les mêmes traders pourraient revenir en rugissant, avec encore plus de capital et de conviction. Les cycles de spéculation coréenne ont toujours été cycliques, liés davantage à la dynamique culturelle qu'à un marché particulier.
Pour l'instant, l'énergie qui autrefois alimentait le « #KimchiPremium » a trouvé une nouvelle voie dans la boom des semi-conducteurs. Les salons de discussion crypto ont été remplacés par des forums de trading d'actions, et les graphiques de cryptomonnaies par les cotes du KOSPI. C'est le même pouls spéculatif, mais réglé sur une fréquence de marché différente. La soif de risque, le frisson de la volatilité et la quête de gains rapides restent profondément ancrés dans l'ADN financier de la Corée.
Le marché crypto peut avoir été silencieux, mais les traders ne sont pas disparus. Ils ont simplement changé de terrain — échangeant les blockchains contre les circuits imprimés, cherchant le même frisson dans un autre domaine. Et si l'histoire est une quelconque indication, quand la prochaine étincelle dans les actifs numériques s'allumera, il ne sera qu'une question de temps avant que les traders coréens — les mêmes qui ont autrefois fait la une des actualités mondiales en bouleversant les marchés en une nuit — ne reviennent pour rappeler au monde à quel point ils peuvent rapidement tout embraser à nouveau.