🏛 COMPOUND – LA PLATEFORME DE PRÊT QUI POSE LES BASES POUR DEFI

1. LA SOURCE D'UN SECTEUR : QUI EST COMPOUND ?

Avant l'arrivée de $AAVE , Venus ou Radiant, Compound était le projet qui posait les bases de tout le système de prêt et d'emprunt dans DeFi

Créé en 2018 par Robert Leshner et Geoffrey Hayes, Compound est le premier protocole de prêt à fonctionner entièrement on-chain sur Ethereum – sans intermédiaire, sans KYC, sans banque.

C'est l'un des “pères fondateurs de DeFi” – contemporain de MakerDAO, Uniswap, Synthetix – et c'est Compound qui a lancé le “DeFi Summer 2020” avec son mécanisme de yield farming légendaire.

2. MÉCANISME DE FONCTIONNEMENT – TRÈS SIMPLE, MAIS TRÈS INTELLIGENT

Compound fonctionne sur un pool de liquidité similaire à AAVE, mais son originalité réside dans le cToken – un jeton représentant votre dépôt.

Lorsque vous déposez des actifs dans Compound (par exemple ETH, USDT, DAI...), vous recevez des cTokens* (par exemple cETH, cUSDT, cDAI).

* Ces cTokens augmentent progressivement en valeur avec le temps, représentant la part des intérêts que vous avez gagnés.

Par exemple :

* Déposez 100 USDT → recevez 100 cUSDT

* Après 1 an, le prix de 1 cUSDT = 1.05 USDT → vous avez 105 USDT

=> Cela signifie que les taux d'intérêt sont “capitalisés” directement dans le prix du cToken – un mécanisme extrêmement élégant, sans besoin de réclamer, sans complexité.

L'emprunteur (Borrower) fait le contraire :

* Ils mettent en garantie des actifs (par exemple : ETH) → empruntent d'autres actifs (par exemple : DAI, USDT).

* Les taux d'intérêt d'emprunt (Borrow APY) et de prêt (Supply APY) sont calculés en fonction de l'offre – de la demande réelle de chaque pool.

3. $COMP A DÉFINI LE CONCEPT DE “Taux d'Intérêt” DANS DEFI

Avant Compound, DeFi n'avait pas le concept de “taux d'intérêt on-chain dynamique”.

C'est Compound qui est le premier projet :

* Ajuste automatiquement les taux d'intérêt en fonction du niveau d'utilisation (Taux d'Utilisation).

* Permet à toutes les activités de se dérouler 24/7, de manière transparente sur la blockchain.

* Aucun “intermédiaire de crédit” nécessaire.

La formule des taux d'intérêt est déterminée par le pourcentage d'actifs dans le pool en cours de prêt.

Si 90 % des actifs ont déjà été prêtés → les taux d'intérêt augmentent → attirent de nouveaux déposants → aident à équilibrer le système.

Simple mais génial 💡

Ce mécanisme a ensuite été copié et développé par presque tous les autres projets de prêt (AAVE, Venus, Radiant…).

4. TOKENOMICS – COMP ET LE MÉCANISME DE “YIELD FARMING” LÉGENDAIRE

Parce que Compound est le premier projet à introduire le modèle “Liquidity Mining” (récompense des jetons pour les utilisateurs fournissant de la liquidité ou empruntant).

Chaque bloc Ethereum, Compound récompense à la fois le prêteur et l'emprunteur.

Cela a créé une “vague folle” durant l'été 2020 – lorsque des milliards de dollars ont afflué dans les protocoles DeFi uniquement pour cultiver de nouveaux jetons.

→ C'est Compound qui a donné naissance au concept de “DeFi Summer”.

Les jetons Compound ont des rôles principaux :

*Gouvernance : vote pour modifier les paramètres système.

*Incentive : récompense pour les utilisateurs.

*Value Capture : représente la valeur du protocole, bien qu'il ne partage pas directement les bénéfices.

5. COMPOUND V3 – MISE À NIVEAU “OPTIMISATION”

En 2023, Compound a introduit Compound v3, avec la philosophie “prêt minimaliste – sûr – plus efficace”.

La principale différence :

*Chaque marché n'a qu'un seul type d'actif de prêt principal (base asset) – par exemple : USDC.

*Les actifs collatéraux (collateral) ne peuvent être utilisés que pour soutenir les prêts en USDC, impossible de prêter plusieurs types de jetons comme en v2.

→ Réduit le risque de “liquidation en cascade” (liquidation en chaîne).

Support multi-chain : actuellement présent sur Ethereum, Arbitrum, Polygon, Base.

Compound v3 vise des performances élevées, des coûts bas, adaptés aux utilisateurs institutionnels ou aux grands fonds.

6. COMPOUND VS AAVE – COMBAT DES DEUX “BANQUES DEFI”

AAVE est actuellement plus flexible, prenant en charge plusieurs chaînes et types d'actifs.

Mais Compound maintient toujours sa position d'OG, avec un mécanisme transparent, minimaliste et stable – intégré par de nombreuses institutions (comme Coinbase, Fireblocks, Anchorage) comme backend pour le prêt on-chain.

7. RISQUES ET DÉFIS

Aucune DeFi n'est parfaite – et Compound non plus.

Certains risques à surveiller :

🧨 Liquidation soudaine : due à la volatilité des prix des actifs sous-jacents.

🧨 Manipulation d'oracle : des prix incorrects peuvent entraîner des liquidations erronées.

🧨 Manque d'innovation rapide : par rapport à AAVE, Compound est plus lent à s'étendre et à introduire de nouvelles fonctionnalités.

🧨 Inflation des jetons : $C$COMP récompenses élevées entraînant une forte pression à la vente.

Cependant, grâce à sa conception prudente et transparente, Compound est toujours considéré comme l'une des plateformes de prêt les plus sûres dans DeFi.

8. COMPOUND DANS L'ÉPOQUE RWA (ACTIFS DU MONDE RÉEL)

Tout comme AAVE, Compound vise à intégrer des actifs réels (RWA) comme collatéral.

Cela ouvre la possibilité :

Les fonds peuvent mettre en garantie des obligations, des rendements stables pour emprunter des cryptos.

Génère des taux d'intérêt plus stables, moins dépendants des fluctuations du marché.

Si cela réussit, Compound pourrait devenir “DeFi pour les institutions financières traditionnelles”.

9. CONCLUSION : COMPOUND – LE PIONNIER D'UNE NOUVELLE ÉPOQUE

Si AAVE est le “roi” du prêt actuel, alors Compound est le “père” du modèle de prêt moderne dans DeFi.

Le mécanisme cToken, les taux d'intérêt dynamiques, le liquidity mining — tout provient de Compound.