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On entend souvent dire que le FDV de TGE le jour même est généralement d'environ 20 à 30 fois le montant du financement.

Mais ce jugement ne tient en réalité pas la route, pour trois raisons principales :

- Les données de financement sont généralement gonflées : dans le monde des cryptomonnaies, il est d'usage de rapporter entre 2 et 10 fois la réalité, avec des tours de seed, des tours d'anges, des levées publiques, privées, des nœuds, des KOL, des tours de baleines, tout mélangé, ce qui rend les choses floues.

- De nombreux projets n'ont tout simplement pas de financement : notamment dans le secteur des Perp DEX, comme Hyperliquid qui a démarré avec des fonds propres, ou Paradex qui a été incubé par des VC mais n'a pas levé de fonds externes.

- Le soutien est souvent plus crucial que le financement : savoir qui sont les fondateurs détermine jusqu'où le projet peut aller. Par exemple, Intuition n'a levé que 4 millions, mais peut maintenir un FDV de 500 millions, simplement parce que le fondateur est le patron de ConsenSys.

Alors, que peut-on vraiment observer pour évaluer un projet ?

- Contexte de l'équipe : viennent-ils de Binance, Coinbase ou d'autres institutions puissantes ? Rootdata est utile, mais souvent, l'équipe fondatrice n'est qu'une façade.

- Comment le marché fonctionne-t-il et qui s'en occupe : une agence fiable ou une approche aléatoire ? Un projet qui n'est même pas prêt à dépenser pour la promotion ne pourra pas offrir de gros bénéfices aux petits investisseurs. MemeX en est un exemple classique, dépensant des millions en airdrops en ligne tout en brûlant de l'argent dans des événements hors ligne.

- Qui fait le bruit : un bon CX doit être bien structuré, avec des KOL de premier plan qui trouvent des angles, des KOC qui crient pour contribuer à l'achat, et une grande quantité d'IA pour créer un bruit de fond.

- Intensité du récit dans le secteur : à partir de la position du projet, on peut apercevoir le plafond. Un projet qui fait des composants d'infrastructure aura du mal à rivaliser avec une blockchain, même si parfois les principes techniques sont similaires.

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