Au cœur de l'approche innovante de Morpho en matière de prêt décentralisé se trouvent deux composants clés : Morpho Blue et Morpho Vaults. Ensemble, ils créent un cadre puissant et flexible qui s'adresse à un large éventail d'utilisateurs, des stratèges DeFi sophistiqués aux chercheurs de rendement passifs. Morpho Blue est la couche fondamentale du protocole, un primitive de prêt minimaliste et hautement efficace qui permet la création sans autorisation de marchés de prêt isolés. Pensez à Morpho Blue comme à un adaptateur universel pour le crédit, un contrat intelligent simple mais robuste qui permet à quiconque de créer un marché pour tout actif de prêt contre tout actif de garantie, avec un oracle spécifique et des paramètres de risque. Ce design est révolutionnaire car il externalise la gestion des risques du protocole central.
Au lieu d'un DAO central décidant quels actifs lister et quels devraient être les paramètres de risque, Morpho Blue donne le pouvoir au marché de décider. Tout développeur, institution ou individu peut créer un marché adapté à ses besoins spécifiques et à son appétit pour le risque. Par exemple, un utilisateur pourrait créer un marché hautement conservateur pour emprunter des USDC contre des ETH avec un ratio prêt-valeur très faible, ou un marché plus agressif pour un nouvel actif volatile.
La clé est que le risque de chaque marché est complètement contenu, empêchant le genre d'échecs systémiques qui peuvent affliger les protocoles avec des pools de liquidité partagés. Cette élégante simplicité et sécurité, avec une base de code de seulement quelques centaines de lignes de code formellement vérifiées, fait de Morpho Blue une fondation fiable et crédiblement neutre pour le crédit on-chain. Construire sur cette couche fondamentale sont les Morpho Vaults, qui fournissent un moyen plus convivial et accessible d'interagir avec le protocole.
Si Morpho Blue est le primitif sans opinion, les Vaults sont les stratégies sélectionnées qui en découlent. Ce sont des contrats intelligents, gérés par des curateurs tiers indépendants, qui allouent automatiquement les actifs déposés sur un ou plusieurs marchés Morpho Blue selon une stratégie prédéfinie. Cela permet aux utilisateurs de bénéficier d'opportunités de prêt sans avoir à gérer activement leurs positions ou à devenir des experts en évaluation des risques. Un utilisateur peut simplement déposer ses actifs, tels que des ETH ou des USDC, dans un coffre qui correspond à son profil de risque-rendement souhaité. En retour, ils reçoivent des tokens de coffre qui représentent leur part du pool, qui devrait s'apprécier au fil du temps à mesure que le coffre génère des intérêts grâce à ses activités de prêt.
Cela crée un marché pour les stratégies de rendement, où les curateurs rivalisent pour offrir les coffres les plus efficaces et bien gérés. Cette séparation des préoccupations est puissante : Morpho Blue fournit l'infrastructure sécurisée et efficace, tandis qu'un écosystème diversifié de curateurs construit des produits spécialisés, offrant tout, des rendements de stablecoins à faible risque aux stratégies multi-actifs plus complexes. Ce design modulaire permet à Morpho de s'adapter à la fois aux acteurs institutionnels qui peuvent vouloir construire leurs propres marchés sur mesure et aux utilisateurs de détail qui préfèrent une expérience plus simple, "déposer et oublier".
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