Cette fois, j'ai choisi Morph o pour effectuer des tests de régression sur l'ensemble du processus après la dernière mise à jour : de la connexion au portefeuille, au choix du coffre de stratégie, à la simulation, jusqu'à la fusion des signatures, l'état des fonds en transit, puis au passage entre les taux fixes et les taux variables. La plus grande impression est qu'il a aplanit le chemin de "paramètres complexes → orientation des résultats" - le routage d'intention est devenu plus intelligent, les cartes de stratégie affichent le tampon de liquidation, les plages de frais et l'estimation des dépôts sur le premier écran. Je n'ai qu'à dire au système "quel type de flux de trésorerie et de tolérance au risque je veux", et je peux obtenir une solution proche du produit fini.
Lors de l'entrée, le simulateur va faire une course préalable sur la variation de santé des positions sous différentes fluctuations, et clarifier les impacts possibles des garanties supplémentaires et des frais, évitant ainsi la gêne de "savoir seulement après avoir cliqué qu'il faut signer plusieurs fois et effectuer plusieurs paiements" ; lors de l'exécution, les signatures et les transactions sont automatiquement empaquetées, le temps d'attente et l'état sur la chaîne peuvent être visualisés en temps réel, même en cas de congestion réseau, des chemins alternatifs peuvent être fournis ; lors de la sortie, l'option de rachat en l'état laisse une soupape de sécurité pour les moments de liquidité extrême, j'ai essayé de faire un rachat partiel lors d'une amplification des fluctuations, la séparation des fonds et l'ordre de réception correspondent aux attentes. Ces optimisations apparemment mineures, cumulées, créent la certitude de "pouvoir sortir", et c'est précisément ce que les fonds à long terme valorisent le plus.
Pour les prêteurs, le principal avantage de cette mise à jour est que "la courbe des rendements est explicable". Le coffre-fort décompose la source de rendement, les variables, le rythme de rééquilibrage stratégique et les frais, je peux composer mon propre portefeuille avec "base conservatrice + marge offensive", sans être entravé par un rendement annuel unique ; pour les emprunteurs, les taux d'intérêt fixes et variables sont placés côte à côte, la ligne de liquidation, les garanties supplémentaires et les chemins de sortie sont tous écrits à l'avance dans le contrat et l'interface, les coûts ne dépendent plus de devinettes basées sur "l'expérience" ; pour les développeurs et les institutions, le SDK et le modèle d'objet abstraient la capture de données et l'orchestration des transactions, mettre en ligne un point d'entrée pour "emprunter/prêter/coffre-fort" n'est plus un cauchemar d'ingénierie, et les frontières de contrôle des risques et de permissions sont également plus claires.
J'ai résumé cette expérience en une série de rythmes pratiques : d'abord, utiliser une stablecoin pour faire un coffre-fort conservateur en tant que "base personnelle", observer le temps de traitement des dépôts, la courbe des frais et la fluidité des rachats ; ensuite, ouvrir une petite position empruntée avec des actifs volatils, surveiller la santé et le retour d'expérience en situation de stress au cours de la semaine ; puis, transférer une partie de la position vers un côté à échéance fixe, comparer le coût net et la stabilité des rendements ; enfin, combiner la page de gouvernance et le nouveau stratégie pour progressivement augmenter le poids du coffre-fort "expérience excellente" par rapport au coffre-fort "expérience satisfaisante". Tout au long du processus, je me concentre sur trois éléments : la certitude du moment de sortie, la visibilité des frais, et l'explicabilité du rééquilibrage stratégique - tant que ces trois lignes sont stables, la courbe à long terme le sera aussi.
À l'heure actuelle, je préfère considérer Morpho comme "une base de revenus et de crédit composable". Il ne s'appuie plus sur des rendements annuels exagérés pour attirer l'attention, mais utilise des détails techniques pour faire de "prévisibilité, retrait possible, gouvernance" des normes standardisées. Pour ceux qui se préparent à s'impliquer, je recommande de commencer par de petits montants, d'abord établir votre "base de sortie", puis de parler de mise à l'échelle ; pour ceux qui participent déjà à la gouvernance, la correspondance entre stratégie et quotas est plus directe, le vote peut réellement servir votre profil d'actifs et vos besoins de flux de trésorerie. Mon jugement est que cette voie produit "laisser la complexité en arrière-plan" est la clé pour maintenir des fonds à long terme sur la chaîne.
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