À chaque lancement d'ETF, le marché des cryptomonnaies anticipe une hausse des prix. Pour l'XRP, soutenu par le nouveau fonds XRPC de Canary Capital, l'effet attendu ne s'est pas produit. Malgré un volume d'ouverture solide, le prix est resté figé avant de chuter de 7 %. Un contraste frappant avec les hausses précédentes déclenchées par des annonces similaires. Pourquoi l'XRP, malgré son exposition médiatique, n'a-t-il pas bénéficié de cet élan institutionnel ?
Le lancement de l'ETF Canary XRPC n'a pas déclenché la hausse attendue de l'XRP, malgré 58 millions de dollars de volume le premier jour.
Les opérations d'ETF, avec un règlement T+1, expliquent en partie l'absence de réaction immédiate sur le marché crypto.
Les achats de XRP par l'émetteur sont retardés, souvent hors cote, limitant leur impact visible sur le prix au comptant.
Le contexte macroéconomique défavorable et la tendance à l'aversion au risque du marché pèsent actuellement sur les altcoins, y compris le XRP.
Un ETF, mais pas d'achat immédiat de XRP
Le lancement de l'ETF Canary XRPC a déclenché une anticipation palpable au sein de l'écosystème XRP, avec l'espoir que cette nouvelle exposition institutionnelle propulserait la crypto vers le haut.
Lors de la première journée de négociation, le fonds a enregistré un volume de transactions dépassant 58 millions de dollars, soutenu par des entrées nettes significatives. Pourtant, le prix est resté presque inchangé. Pire, il a chuté de 7 % au cours de la journée, défiant les attentes haussières de nombreux détenteurs.
Ce manque de réaction s'explique principalement par le fonctionnement technique des ETF, qui diffère fondamentalement de celui du marché crypto traditionnel. En effet, contrairement à ce que certains investisseurs s'attendaient, l'achat d'un ETF ne déclenche pas mécaniquement une pression à l'achat sur le token lui-même. Voici les points clés à comprendre :
Les ETF sont négociés sur les marchés boursiers, pas sur les échanges de crypto ;
Les règlements suivent un cycle T+1, ce qui signifie que l'émetteur reçoit des fonds le jour ouvrable suivant ;
Ce n'est qu'après ce retard que l'émetteur peut acheter des XRP, pour soutenir les actions de l'ETF avec l'actif réel ;
Ces achats de XRP peuvent avoir lieu hors cote (Over-the-Counter), donc en dehors des marchés publics, réduisant ainsi leur effet sur le prix ;
L'impact potentiel est donc retardé, voire dilué dans le temps, plutôt qu'immédiat comme beaucoup l'assumaient.
Ainsi, le contraste entre le buzz médiatique et la réalité du marché est plus lié à un manque de compréhension des délais techniques liés aux structures d'ETF qu'à une absence de demande ou de succès du produit.
Attente de catalyseurs et perspectives différées
Au-delà des délais de règlement techniques, d'autres facteurs expliquent la stagnation du prix de la crypto-monnaie Ripple.
Le marché des cryptos adopte actuellement un climat prudent, ce qui signifie que les investisseurs évitent les actifs volatils, en particulier les altcoins. Le XRP n'a donc pas échappé à la tendance baissière générale, malgré des nouvelles perçues comme positives. Cette réalité conjoncturelle a pesé sur le token, annulant tout potentiel de rallye immédiat lié à l'ETF.
De plus, le lien entre Ripple et l'utilisation réelle du XRP reste partiel. Même si l'entreprise compte désormais plus de 300 partenaires bancaires et financiers, beaucoup d'entre eux utilisent le réseau sans utiliser le XRP lui-même.
La crypto est impliquée uniquement lorsqu'une institution choisit le produit de Liquidité à la Demande (ODL) pour accélérer les règlements. En d'autres termes, la croissance de l'adoption institutionnelle n'implique pas nécessairement une augmentation de la demande pour le XRP. S'ajoute à cela un approvisionnement circulant significatif, souvent renforcé par des ventes de grands détenteurs pendant les hausses de prix, ce qui limite l'impact à court terme des bonnes nouvelles.
À moyen terme, cependant, le lancement de l'ETF pourrait jouer un rôle structurant si les entrées persistent dans le temps. Des entrées régulières impliquent des achats répétés par l'émetteur. Cela pourrait, lentement mais sûrement, réduire l'offre de XRP disponible sur les marchés, créant une pression à la hausse progressive. Le prix du XRP n'a pas encore trouvé son catalyseur, mais les fondations institutionnelles continuent de se poser.
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