Il y a un graphique qui circule sur Twitter crypto et qui fait que les traders vétérans reconsidèrent. Il montre deux motifs de prix de Bitcoin côte à côte : le violent crash COVID de mars 2020 suivi d'un rallye explosif, et l'action des prix actuelle de 2025 qui ressemble étrangement. La question que tout le monde se pose : sommes-nous sur le point d'assister au même type de rupture qui a fait des millionnaires il y a cinq ans ?

Le crash COVID qui a tout changé

Revenons à mars 2020. Le monde se fermait, les marchés boursiers étaient en chute libre, et Bitcoin — souvent présenté comme "l'or numérique" — a été absolument dévasté. En une seule journée, le BTC a chuté de plus de 8 000 $ à moins de 4 000 $, effaçant presque la moitié de sa valeur en quelques heures. La panique était partout. Les réseaux sociaux étaient inondés de déclarations selon lesquelles la crypto était morte, que l'expérience avait échoué, que les actifs numériques étaient tout aussi vulnérables que les marchés traditionnels.

Mais ensuite, quelque chose d'extraordinaire s'est produit.

En quelques mois, Bitcoin a commencé à grimper. En décembre 2020, il avait brisé son précédent record historique. En avril 2021, il a atteint 64 000 $ — plus de 1 500 % de gain par rapport aux bas de mars. Ceux qui ont acheté pendant la peur ont créé une richesse générationnelle. Ceux qui ont vendu pendant le krach ont regardé depuis la touche alors que l'un des plus grands marchés haussiers de l'histoire se déroulait.

Le motif était classique : capitulation, accumulation, explosion.

2025 : Une danse familière

Avançons jusqu'à aujourd'hui. Bitcoin a consolidé pendant des mois, frustrant les traders qui s'attendaient à de nouveaux sommets après les approbations de l'ETF spot et le halving d'avril 2024. Au lieu de cela, nous avons vu des mouvements latéraux chaotiques, avec des baisses occasionnelles qui éliminent les positions à effet de levier et testent la patience même des détenteurs les plus convaincus.

La comparaison des graphiques montre que la structure actuelle chevauche presque parfaitement celle de fin 2020. La même consolidation laborieuse. Les mêmes secousses périodiques. La même guerre psychologique qui pousse les gens à se demander si le marché haussier est terminé avant même qu'il n'ait vraiment commencé.

Les analystes techniques soulignent plusieurs similitudes au-delà du simple motif visuel. Les deux périodes ont suivi des événements significatifs de réduction de l'offre — le halving de 2020 a eu lieu en mai de cette année-là, tandis que le halving de 2024 s'est produit en avril. Les deux périodes ont vu un intérêt institutionnel accru mais ont été confrontées à des vents contraires macroéconomiques. Les deux ont présenté une phase où Bitcoin semblait bloqué tandis que les sceptiques devenaient plus bruyants.

Pourquoi ce motif est important pour Web3 et DeFi

Bitcoin ne bouge plus en isolation. Lorsque le BTC s'échappe, il tend à soulever l'ensemble de l'écosystème cryptographique. Ethereum suit généralement, souvent avec des gains en pourcentage encore plus forts. Puis l'inondation se propage à travers l'infrastructure Web3, les protocoles DeFi, les projets de tokenisation, et même les jetons crypto AI.

La course haussière de 2020-2021 n'était pas seulement une question de Bitcoin atteignant de nouveaux sommets. Elle a déclenché l'été DeFi, où des protocoles comme Aave, Compound et Uniswap ont explosé en utilisation et en valeur. Elle a lancé le boom des NFT qui a attiré l'attention du grand public sur la technologie blockchain. Elle a accéléré l'adoption institutionnelle et légitimé la cryptographie en tant que classe d'actifs.

Si 2025 suit un scénario similaire, nous pourrions voir une nouvelle vague d'innovation et de flux de capitaux vers des secteurs émergents. La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) gagne déjà du terrain auprès des acteurs de la finance traditionnelle. Les projets crypto alimentés par l'IA fusionnent deux des tendances technologiques les plus chaudes. Les solutions de couche 2 rendent Ethereum plus accessible que jamais. L'infrastructure est plus robuste, la clarté réglementaire s'améliore, et les cas d'utilisation sont plus convaincants.

La psychologie des cycles de marché

Ce qui se passe en ce moment est un test psychologique classique. Les marchés ne récompensent pas ceux qui achètent au sommet lorsque l'euphorie est à son maximum et que chaque titre s'écrie « Bitcoin à 200K $ ». Ils récompensent ceux qui accumulent lorsque le récit est incertain, lorsque le doute s'installe, quand même les croyants commencent à remettre en question leur thèse.

C'est exactement ce qui s'est passé à la fin de 2020. Après le krach de mars, de nombreux investisseurs étaient traumatisés. Les mois qui ont suivi semblaient hésitants. Même lorsque Bitcoin s'est redressé, il y avait une hésitation. « Est-ce juste un rebond de chat mort ? » se demandaient les gens. « Allons-nous encore plonger ? » La peur était réelle, et elle a maintenu beaucoup de gens sur la touche.

Mais l'argent intelligent — le capital patient, les bâtisseurs à long terme — accumulait. Ils comprenaient que la thèse fondamentale n'avait pas changé. Le calendrier d'émission de Bitcoin était fixe, indépendamment de l'action à court terme sur le prix. L'intérêt institutionnel grandissait, pas diminuait. L'environnement macroéconomique d'impression monétaire sans précédent rendait les actifs numériques rares plus attractifs, pas moins.

Ce que les données montrent

Au-delà du motif visuel du graphique, les données en chaîne racontent une histoire intéressante. L'offre des détenteurs à long terme continue d'augmenter, indiquant une conviction parmi les investisseurs expérimentés. Les soldes des échanges ont diminué, suggérant une accumulation plutôt qu'une distribution. Les portefeuilles de baleines ajoutent à leurs positions lors des baisses.

Pendant ce temps, l'effet de levier sur le marché des futures a été régulièrement éliminé par des événements de liquidation — le type même de désendettement sain qui précède généralement des mouvements majeurs à la hausse. Chaque séisme élimine les mains faibles et transfère Bitcoin à des détenteurs plus solides qui ne tradent pas sur la base de l'émotion ou du capital emprunté.

Les fondamentaux du réseau restent solides. Le taux de hachage est à des niveaux proches des plus hauts historiques, démontrant la confiance des mineurs malgré la consolidation des prix. La capacité du Lightning Network continue de croître, améliorant l'utilité de Bitcoin pour les paiements. L'activité de développement dans l'écosystème cryptographique plus large ne montre aucun signe de ralentissement.

Les risques et réalités

Bien sûr, les motifs passés ne garantissent pas les résultats futurs. L'environnement macro de 2025 est différent de celui de 2020 de manière significative. Les taux d'intérêt, bien qu'en baisse, restent plus élevés que les taux proches de zéro qui ont alimenté le rallye de 2020-2021. Les tensions géopolitiques présentent des facteurs imprévisibles. Les développements réglementaires pourraient accélérer ou freiner l'adoption de la cryptographie selon la manière dont ils se déroulent.

Il y a aussi la possibilité d'un scénario « cette fois, c'est différent » où le motif s'effondre. Les marchés évoluent. À mesure que la cryptographie mûrit et que davantage de capitaux institutionnels participent, le comportement change. La volatilité violente qui caractérisait les cycles antérieurs pourrait être atténuée.

Pourtant, les dynamiques fondamentales de l'offre et de la demande qui ont conduit aux précédents marchés haussiers restent intactes. L'émission de Bitcoin continue de diminuer selon son calendrier prévisible. L'adoption continue de croître. De plus en plus d'entreprises ajoutent des BTC à leurs bilans. De plus en plus de pays envisagent des réserves stratégiques. La trajectoire à long terme pointe vers le haut, même si le chemin inclut des consolidations frustrantes et des corrections angoissantes.

À l'horizon

Que vous soyez un maximaliste Bitcoin, un passionné d'Ethereum, un bâtisseur Web3, ou quelqu'un explorant des projets DeFi et de tokenisation, les mois à venir seront révélateurs. Si le motif se maintient, nous pourrions entrer dans une phase que les futurs investisseurs regarderont en arrière et diront « J'aurais aimé accumuler à ce moment-là. »

La nature fractale des marchés signifie que des structures similaires se répètent souvent. La psychologie ne change pas — la peur et la cupidité entraînent des cycles, peu importe l'année. Les acteurs peuvent être différents, la capitalisation boursière peut être plus grande, l'infrastructure peut être plus développée, mais le comportement humain reste remarquablement constant.

Alors que nous regardons Bitcoin se consolider en 2025, avec des secousses périodiques testant la patience de chacun, il vaut la peine de se souvenir de ce qui s'est passé la dernière fois que le graphique ressemblait à cela. Ce qui semblait être une fin était en réalité un début. Ce qui semblait être une faiblesse était en fait une force en cours de construction. Ce qui semblait être une raison de vendre était en réalité la plus grande opportunité d'achat du cycle.

L'histoire ne se répète pas exactement, mais elle rime souvent. Et en ce moment, Bitcoin fredonne une mélodie très familière.

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La question n'est pas de savoir si Bitcoin va bouger — c'est de savoir si vous serez positionné quand il le fera.