Ces jours-ci, il a été révélé que JP Morgan se préparait à lancer un nouveau produit de #bitcoin structuré avec #IBIT pour ses clients institutionnels, qui générera de grands bénéfices si Bitcoin connaît un rallye haussier en 2028, sous certaines conditions et protections établies. En termes généraux, il est avantageux pour JP Morgan d'avoir un 2026 super haussier et un 2028 super baissier. Pourquoi ? Explorons.
Comme on appelle ce nouveau produit, il est axé sur un prix fixe du #etf au comptant de #blackRock (IBIT), qui suit de près le comportement du prix du Bitcoin. Voir le graphique.
Bitcoin se trouve maintenant à un prix "bas" et il n'y a pas beaucoup de catalyseurs positifs (pour l'instant) qui pourraient faire monter le prix à court terme.
Eric Balchunas, analyste de Bloomberg, a détaillé les conditions que ce nouveau produit de #JPMorgan aura.
Alors dans ces conditions, nous pouvons dire ce qui suit :
Si en un an (2026) le prix fixé de IBIT est égal ou plus, l'investisseur ne gagne que 16% de rentabilité fixe, si le prix fixé de IBIT augmente plus que cela, peu importe, l'investisseur ne conserve que cette rentabilité. C'est pourquoi il est avantageux pour JP Morgan qu'il augmente plus que cette rentabilité fixe.
Si IBIT tombe en dessous du prix fixé en 2026, ils obligent leurs investisseurs à faire "hold" (le garder) jusqu'en 2028, où de nouvelles conditions s'activent.
Si en 2028 IBIT dépasse le prix cible, les investisseurs reçoivent 1,5 fois ce qu'ils ont investi, c'est-à-dire que si IBIT augmente de 10% du prix cible, l'investisseur génère 15% de rentabilité. Ce scénario n'est pas très avantageux pour JP Morgan car il devra verser ces rentabilités.
Si le prix cible de IBIT tombe, mais pas de plus de 30%, les investisseurs reçoivent leur investissement initial sans rendements. C'est ce qu'on appelle la "protection des investisseurs".
Maintenant, si le prix cible de IBIT tombe de plus de 30%, les investisseurs perdent ce qu'il a baissé. Exemple, si IBIT tombe de 50%, les investisseurs ne reçoivent que l'autre 50% de leur investissement. Ce scénario est avantageux pour JP Morgan car il n'aura pas à payer de rendement.
C'est pourquoi je pense que la décision de lancer ce nouveau produit juste au moment où Bitcoin et IBIT sont à ces prix n'est pas une pure coïncidence, n'est-ce pas ?
Il est très probable que dans cette chute de Bitcoin, JP Morgan ait augmenté sa position dans IBIT (super remise), pour se couvrir (réduire les risques) et réaliser quelques bénéfices. Cela pourrait également signifier une pause stratégique pour prévoir quel sera le chemin que Bitcoin pourrait suivre dans les années à venir et fixer son prix cible pour IBIT.
Est-ce que JP Morgan pense que Bitcoin va augmenter en 2026, mais va chuter en 2028 ? Nouveau cycle en vue.
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