Après six semaines consécutives de hausse qui ont propulsé le Bitcoin de 58k $ à un nouveau sommet historique de plus de 99k $, le marché a enfin chuté hier et n'a pas réussi à se stabiliser. La capitalisation totale du marché des cryptomonnaies a perdu environ 270 milliards de dollars au cours des 36 dernières heures, les altcoins saignent à deux chiffres, et même le public habituel des « achats lors des baisses » reste les mains vides. Pour la première fois depuis début octobre, les taureaux semblent réellement à bout de souffle.

### Que s'est-il réellement passé ?

- Le vide de liquidité de Thanksgiving a rencontré une cascade de liquidations de longs à effet de levier.

- Plus de 1,1 milliard de dollars de positions longues à terme ont été éliminées en 24 heures (données Coinglass), le plus grand purge en une seule journée depuis la crise du 5 août.

- Les CVD au comptant sur Binance et Bybit sont devenues négatives pour la première fois cette semaine – des vendeurs réels, pas seulement des liquidations de levier.

- Le dollar américain a fortement progressé après Thanksgiving (DXY +0,8 % en cours de nuit) et le rendement à 10 ans a rebondi au-dessus de 4,4 %. Réflexe classique de risque à la baisse.

### Rapport sur les dommages sectoriels (variation 24 h à 17 h HE)

- BTC : −7,4 % → 93 800 $

- ETH : −11,2 % → 3 350 $

- SOL : −14,8 % → 198 $

- Indice des memecoins : −22 % en moyenne (oui, DOGE, PEPE et amis ont été littéralement broyés)

- Les valeurs de référence du DeFi (UNI, AAVE, etc.) : −18 à −25 %

- Ce qui est encore vert ? La capitalisation de Tether (bien sûr) et les entrées dans les stablecoins.

### Pourquoi cela semble différent des chutes hebdomadaires habituelles de 8 à 12 %

1. Les taux de financement étaient maintenus à +60 à +80 % annuels sur les contrats permanents depuis des semaines. C’est de l’euphorie à la FTX. Quand ces taux se réinitialisent, la chute est violente.

2. Surveillance de la capitulation des mineurs : le taux de hachage est encore proche de son plus haut historique, mais les données sur la chaîne montrent que des pièces anciennes de 2021–2022 sont à nouveau en mouvement. C’est généralement la dernière phase de distribution des « fonds intelligents » avant une correction plus profonde.

3. Vent contraire macroéconomique : la discussion de Trump sur une réserve stratégique de Bitcoin est toujours présente, mais le marché obligataire n'y prête pas attention aujourd'hui. Des rendements plus élevés = prix plus bas pour les actifs à durée longue. Simple comme ça.

### Le cas haussiste contre le cas baissiste en ce moment

Cas haussiste (toujours vivant, mais en réanimation)

- Il s'agit simplement d'un nettoyage post-Thanksgiving et d'un rééquilibrage à la fin du trimestre.

- Les flux d'ETF au comptant ont été de +4,2 milliards de dollars en novembre seul ; les institutions ne vendent pas ici.

- Historiquement, les années suivant les élections aux États-Unis voient des rebonds de réversion moyenne en décembre après une panique fin novembre.

- 90 000 $–92 000 $ est la nouvelle ligne de démarcation (confluence du gap CME et de la moyenne mobile à 200 jours). Tenez cette zone et nous reprendrons la tendance haussière jusqu'à la fin de l'année.

Cas baissiste (gagnant en volume)

- Nous venons d'imprimer la première bougie hebdomadaire à haut plus bas et bas plus bas depuis septembre.

- Les altcoins cassent des tendances sur plusieurs mois de gauche à droite ; le trade de rotation est mort pour l'instant.

- Si le DXY continue de grimper et que le rendement à 10 ans reste au-dessus de 4,5 %, un test de 80 000 $ pour le BTC est très probable avant la prise de fonction.

- Des grappes de liquidations sont présentes jusqu'à 84 000 $–85 000 $. C'est le point d'attraction si 90 000 $ cède.

### Ce que je surveille pendant la nuit

- Que l'Asie entre en jeu et défende les 92 200 $–92 800 $ (ouverture hebdomadaire précédente + nœud à fort volume).

- CVD au comptant BTC sur Binance – si elle reste rouge à l'ouverture du dimanche, les choses peuvent rapidement s'aggraver.

- Tout communiqué inattendu de l'équipe de Trump sur la politique crypto. Un seul tweet peut encore faire bouger ce marché de 5 à 10 % dans n'importe quelle direction.

Conclusion : la phase des gains faciles est terminée pour l'instant. Les haussistes ont épuisé leur souffle à 99 000 $, et le marché rappelle à tous que les hausses verticales de six semaines ne s'éteignent pas tranquillement.

Je garde 60 % en stables, 30 % dans ma position centrale BTC, et 10 % en cash pour les baisses sous les 90 000 $. Pas de positions héroïques, pas de shorts de revanche. Je respecte simplement le fait que même les haussistes doivent respirer à un moment donné.