La montée de l'argent jusqu'à un maximum historique d'environ 56 dollars l'once, avec une augmentation de près de 90 % depuis le début de l'année, est une bonne raison de le considérer non seulement comme un métal industriel, mais aussi comme une « surcouche à haut risque » par rapport à l'or. En essence, l'argent joue pour les métaux précieux le même rôle que les altcoins pour le Bitcoin : une capitalisation plus petite, une plus grande volatilité, une réaction plus forte aux changements de liquidité et d'humeur. Lorsque l'actif sous-jacent (l'or ou $BTC ) entre dans une phase haussière, c'est souvent le « deuxième échelon » qui montre les mouvements à la hausse les plus agressifs - mais il descend aussi tout aussi douloureusement.
À la fois l'argent et les altcoins vivent à la frontière de deux mondes : la demande fondamentale et le capital spéculatif. L'argent bénéficie d'une demande industrielle et technologique claire (énergie, électronique, énergies renouvelables), qui constitue une base sur laquelle s'ajoute une couche d'investissement et spéculative. Pour les altcoins, ce rôle de «base » est assuré par l'utilisation réelle des protocoles (L2, DeFi, infrastructure), les frais, le staking et l'utilité des jetons. Mais dans les deux cas, la dynamique à court terme est déterminée davantage par les flux de liquidité, l'appétit pour le risque et le comportement de masse du capital que par la « physique » ou les métriques on-chain.
Il est également important que l'argent et la majorité des altcoins soient traditionnellement perçus par les investisseurs comme des instruments à risque élevé par rapport à leurs « ancrages ». Si l'or est un actif de protection et une « havre tranquille », l'argent représente une position plus agressive sur le même scénario macroéconomique : inflation, croissance de la demande pour les actifs réels, attentes de resserrement monétaire. De façon similaire, si le Bitcoin est la couche de base du capital numérique, les altcoins représentent une mise sur la croissance de la composante technologique de l'infrastructure crypto, sur de nouveaux modèles économiques et les effets réseau. Pendant les phases d'expansion de liquidité et d'optimisme, ils dépassent souvent de loin l'actif de base, mais en période de stress ou de resserrement, ils chutent plus rapidement et plus profondément.
Les perspectives de croissance future de l'argent, dans un contexte où le maximum historique a déjà été atteint, dépendent de trois facteurs clés : la trajectoire des taux et de la politique des banques centrales, le rythme de la croissance économique réelle (notamment dans les secteurs industriel et « vert ») et la dynamique de la demande pour les actifs réels comme protection contre les risques monétaires. Si le monde entre dans une phase de politique monétaire assouplie avec une demande solide pour l'infrastructure physique et la transition énergétique, l'argent conserve un potentiel à la fois de poursuite de la tendance et de périodes de surchauffe accompagnées de corrections brutales. Pour l'investisseur, cela signifie qu'après une hausse de presque 90 % sur une courte période, il convient désormais de penser non seulement à « où cela peut encore monter », mais aussi aux éventuelles corrections volatiles sur la route.
Pour les altcoins, la situation est similaire, mais encore plus extrême. D'un côté, la demande structurelle est soutenue par le développement des solutions L2, la tokenisation des actifs réels, l'évolution des services DeFi et l'intégration avec les finances traditionnelles. De l'autre, une grande partie du marché vit encore principalement du narratif et de la spéculation, et non d'un flux monétaire durable. Pendant les phases haussières, les altcoins peuvent afficher des multiplicateurs multiples par rapport au Bitcoin — tout comme l'argent peut dépasser l'or dans les forts cycles des matières premières. Mais le prix de cela est une probabilité élevée de fortes baisses, d'annulation partielle de projets et d'un risque constant de pression réglementaire.
Si l'on regarde vers l'horizon 2025–2026, deux moteurs clés se croisent pour l'argent et le « niveau qualitatif » des altcoins : la liquidité mondiale et l'adoption institutionnelle. Pour l'argent, il s'agit de la demande provenant de l'industrie et des fonds d'investissement ; pour les altcoins, il s'agit de la volonté des banques, des entreprises et des régulateurs de travailler avec des protocoles et des jetons spécifiques comme de l'infrastructure, et non seulement comme des objets de spéculation. Dans un scénario favorable, les deux catégories d'actifs pourraient poursuivre leur croissance dans le cadre d'un cycle d'assouplissement en cours et d'une recherche d'outils « non imprimés » ou limités en offre. Mais dans tous les cas, l'argent et les altcoins restent des zones à risque accru : entrer dans ces marchés n'a de sens que si l'on comprend la cyclique, la profondeur des corrections possibles et qu'on a une stratégie claire en matière de taille de position et d'horizon d'investissement.