Première phrase :

« MORPHO est comme un conducteur expérimenté, transformant les détours des taux d'intérêt du prêt DeFi en ligne droite. »

Texte :

Ma première rencontre avec MORPHO a eu lieu un après-midi d'été dans le monde DeFi. À cette époque, tous les protocoles de prêt se disputaient la liquidité, les modèles de taux d'intérêt ressemblaient à un enchevêtrement, les utilisateurs étaient soit victimes de taux d'intérêt élevés, soit traités comme des moutons avec des taux bas. Le modèle de mélange des pools de MORPHO m'a soudainement fait réaliser que cette chose semblait avoir installé un GPS sur les taux d'intérêt, reliant directement les chemins d'emprunt qui auparavant tournaient en rond à une autoroute.

1. Mise en œuvre technique : les taux d'intérêt ne sont pas meilleurs lorsqu'ils sont plus bas

Le cœur de MORPHO réside dans la refonte du modèle de taux d'intérêt des protocoles de prêt. Contrairement aux plateformes traditionnelles, qui ont des taux fixes comme un vieux réveil qui sonne sans arrêt, MORPHO utilise une approche de "pool par point" pour répartir les utilisateurs ayant des besoins de taux différents dans des pools distincts. Comme une machine à argent automatique, si vous voulez un rendement de 5 %, je vous donne un pool à 5 % ; si vous voulez 10 %, je vous donne un pool à 10 %. Ainsi, la courbe des taux d'intérêt du système devient plus lisse, et les fluctuations diminuent.

Par exemple, supposons que vous soyez un investisseur prudent, souhaitant gagner un petit profit, mais craignant les fortes fluctuations du marché. Dans un protocole de prêt traditionnel, vous seriez peut-être obligé d'accepter un taux d'intérêt élevé, ou le système pourrait vous exclure du pool. Mais sur MORPHO, vous êtes comme dans une file d'attente devant une machine à argent automatique : le système vous attribue automatiquement la machine la mieux adaptée, sans que vous ayez à vous soucier du taux d'intérêt, ni de risque d'être exclu.

2. Modèle économique : l'efficacité du capital est reine

Ce qui rend MORPHO si performant, c'est qu'il maîtrise parfaitement l'efficacité du capital. Dans le monde DeFi, l'efficacité du capital équivaut à une force d'argent : celui qui parvient à tirer le plus de rendement avec les mêmes fonds remporte la course. Grâce à son mécanisme de "pool par point", MORPHO active la liquidité autrefois inutilisée. Par exemple, lorsque les utilisateurs déposent des actifs sur MORPHO, le système ajuste automatiquement les taux d'intérêt selon l'offre et la demande du marché, permettant aux fonds inactifs de participer à la répartition des revenus, au lieu que, comme dans les prêts traditionnels, une partie des fonds serve à payer les intérêts, et que le reste revienne à l'utilisateur.

Cela me fait penser que l'efficacité du capital est comme l'utilisation du réservoir d'essence lorsque vous conduisez. Vous pouvez conduire sans vider complètement le réservoir, mais le système optimise automatiquement votre consommation de carburant, pour que chaque litre vous permette de parcourir plus de kilomètres. MORPHO fonctionne de la même manière : il fait de chaque dollar une valeur maximale, plutôt que de la gaspiller dans des cycles d'emprunt inefficaces.

3. Développement écologique : ne vous concentrez pas uniquement sur les rendements, mais aussi sur la conformité

Ces derniers mois, l'industrie DeFi ressemble de plus en plus à la finance traditionnelle, et les voix réglementaires se font de plus en plus entendre. L'un des atouts de MORPHO est qu'il a considéré la conformité dès le départ. Contrairement à certains vieux projets qui se contentent de miner, verrouiller des actifs ou attirer des utilisateurs, MORPHO a intégré des considérations telles que la lutte contre le blanchiment d'argent et le KYC dès la conception de son mécanisme. Pour le marché actuel, c'est une véritable supériorité stratégique.

Pourquoi maintenant ? Parce que les utilisateurs DeFi, en particulier les acteurs institutionnels, accordent de plus en plus d'importance à la conformité. Ils ne veulent plus voir des projets disparaître, des fonds volés ou des interventions réglementaires soudaines. La conception conforme de MORPHO est comme une assurance pour votre portefeuille : du moins sur le plan juridique, elle vous permet de dormir plus tranquillement.

4. Contexte concurrentiel : les meilleurs sont nombreux, mais MORPHO pourrait briser la glace

Le domaine du prêt DeFi est actuellement dominé par de nombreux acteurs. Des anciens joueurs comme Aave, Compound ou Cream ont des fondations solides, et de nouveaux projets apparaissent continuellement. Comment MORPHO a-t-il pu s'imposer dans un tel environnement concurrentiel ?

Tout d'abord, son modèle de taux d'intérêt est plus souple que celui des anciens projets, qui sont rigides comme des anciens réveils. Ensuite, son efficacité du capital est plus élevée, ce qui signifie que pour le même investissement, on obtient davantage. Enfin, son attention portée à la conformité renforce sa compétitivité auprès des acteurs institutionnels.

Cependant, je dois aussi dire que la concurrence n'est pas le seul avantage de MORPHO. Il possède une compétence cachée : la gestion des risques. Le modèle de "pool par point" de MORPHO ne permet pas seulement d'optimiser les taux d'intérêt, mais aussi de réduire le risque de liquidation. En période de forte volatilité du marché, le système ajuste automatiquement les taux d'intérêt pour éviter que de grandes quantités d'actifs ne soient liquidées. Cela me rappelle l'assurance : MORPHO ne vous aide pas seulement à gagner de l'argent, mais aussi à vous protéger contre les risques.

5. Risques et incertitudes : ne regardez pas uniquement les rendements, mais examinez les détails

Bien sûr, MORPHO n'est pas parfait. En tant que chercheur en expérience utilisateur, je dois me rappeler, et le rappeler à tous : ne vous concentrez pas uniquement sur les rendements, mais faites attention à ces risques potentiels.

Premièrement, les pertes d'impermanence.

Le modèle de "pool par point" de MORPHO, bien qu'agile, peut entraîner des pertes d'impermanence. Par exemple, les proportions de vos actifs dans différents pools peuvent changer soudainement, et le système ne peut pas toujours s'ajuster automatiquement, ce qui peut réduire vos rendements. C'est comme si vous mettiez vos œufs dans différents paniers, mais si les paniers changent soudainement de place, vous pourriez tout perdre.

Deuxièmement, le mécanisme de liquidation.

Le mécanisme de liquidation de MORPHO est assez complexe ; s'il y a une erreur de jugement du système dans des conditions extrêmes du marché, cela pourrait entraîner la liquidation massive d'actifs. Cela me rappelle la crise de 2022, où de nombreux protocoles DeFi ont été réduits à néant en une nuit à cause d'un mécanisme de liquidation mal conçu.

Troisièmement, le risque réglementaire.

Bien que MORPHO se soit bien comporté en matière de conformité, la régulation de l'industrie DeFi reste incertaine. Si la régulation se durcissait soudainement à l'avenir, MORPHO pourrait faire face à des risques politiques. C'est comme si vous ouvriez une bourse de cryptomonnaies, et qu'un jour, les banques centrales de plusieurs pays vous mettaient sous surveillance : comment continueriez-vous à fonctionner ?

Si c'était à moi, que ferais-je ?

Si je devais investir dans MORPHO, je commencerais par observer la profondeur de liquidité et les paramètres de prix de liquidation, afin de m'assurer que le système ne liquidera pas excessivement en cas de petites fluctuations. Ensuite, je surveillerais son avancement en matière de conformité, pour voir s'il a entamé des échanges avec les autorités de régulation. Enfin, je contrôlerais ma position, sans mettre tous mes œufs dans le même panier.

Conseil final :

Si vous êtes intéressé par MORPHO, voici quelques axes à explorer :

1. Surveillez sa profondeur de liquidité : plus la liquidité est profonde, plus les coûts de transaction sont faibles, et plus les rendements sont stables.

2. Observez son mécanisme de liquidation : examinez la performance du système dans des marchés extrêmes, pour savoir s'il peut éviter des liquidations massives.

3. Étudiez son avancement en matière de conformité : la conformité est la base du développement à long terme, ne vous concentrez pas uniquement sur les rendements à court terme, au risque d'ignorer les risques à long terme.

Enfin, n'oubliez pas que le marché DeFi évolue très vite ; restez rationnel, et ne vous laissez pas aveugler par les rendements à court terme. #Morpho $MORPHO @Morpho Labs 🦋