Le Bitcoin n'a pas chuté.
C'était forcé.
Et le déclencheur n'était pas crypto.
Ce n'étaient pas des ETF.
Ce n'était pas le sentiment.
C'était le Japon.
Le 1er décembre 2025, les rendements des obligations d'État japonaises à 10 ans ont grimpé à 1,877 % — le niveau le plus élevé depuis 2008.
Le 2 ans a franchi la barre des 1 % — une ligne inexplorée depuis que le monde s'est effondré avant l'effondrement de Lehman.
Cette flambée a déclenché le mécanisme financier le plus puissant jamais construit :
Le Yen Carry Trade.
Pendant trois décennies, les marchés mondiaux se sont régalés d'argent japonais presque gratuit.
Les fonds spéculatifs ont emprunté des yens bon marché et les ont utilisés pour tout acheter :
Actions technologiques
Titres du trésor américain
Dette des entreprises
Immobilier
Et oui — Bitcoin
Taille estimée ?
📍 Conservateur : 3,4 billions de dollars
📍 Probable : plus de 20 billions de dollars
Et maintenant ?
Le désengagement a commencé.
Lorsque les rendements augmentent, le yen se renforce.
Lorsque le yen se renforce, les trades à effet de levier s'effondrent.
Ce qui suit est automatique :
Vente → Appels de marge → Liquidations forcées → Panique.
Les chiffres ne mentent pas :
10 octobre : 19 milliards de dollars en crypto effacés en 24 heures — la plus grande cascade de liquidation de l'histoire des actifs numériques.
Novembre : Les ETF Bitcoin ont perdu 3,45 milliards de dollars. BlackRock à lui seul : -2,34 milliards de dollars, le pire mois depuis le lancement.
1 décembre : Un autre 646M $ liquidé d'ici midi.
Et Bitcoin — autrefois commercialisé comme une couverture non corrélée — se déplace maintenant comme un actif de risque macro :
Corrélation avec Nasdaq : 46%
Corrélation avec S&P 500 : 42%
Liquidité dans → tout augmente.
Liquidité hors → tout saigne.
Mais voici le retournement :
Alors que la vente de panique explosait, quelqu'un est intervenu.
Les baleines ont accumulé 375,000 BTC
Les mineurs ont réduit leurs ventes de près de 85%
L'offre se resserre. La volatilité s'accélère. La pression monte.
Maintenant, toute l'attention se tourne vers le 18 décembre — la décision de la Banque du Japon.
Deux voies :
🔻 S'ils augmentent : Bitcoin pourrait retester 75,000 $.
⚡ S'ils font une pause : Les vendeurs à découvert pourraient être anéantis et Bitcoin pourrait rebondir vers 100,000 $ plus vite que quiconque ne s'y attend.
Ce moment n'est pas à propos de Bitcoin contre fiat.
Il s'agit d'un système financier mondial qui réapprend une règle oubliée :
L'argent coûte quelque chose.
L'ère du carry trade est terminée.
Le créancier a enfin demandé le remboursement.
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